Análise: O potencial de alta do ouro está diminuindo?

De acordo com especialistas, os touros do ouro podem se encontrar sem muito apoio quando o otimismo atual no mercado acabar.

“Não são esperadas grandes movimentações, já que vários traders estão esperando a decisão da taxa de juros do Federal Reserve (Fed) mais tarde no dia”, disse Filip Lagaart, editor do FXstreet.

Na semana passada, os preços do ouro subiram acentuadamente e chegaram perto de seus recordes. Os ganhos foram impulsionados pelo aumento da demanda por refúgio seguro devido à incerteza sobre a narrativa tarifária do presidente dos EUA, Donald Trump, e ao enfraquecimento do dólar.

O metal amarelo até mesmo se manteve resiliente após o colapso do mercado financeiro no início da semana.

“O ouro caiu cerca de 1% (na segunda-feira) quando os investidores correram para se livrar de qualquer coisa de valor para levantar fundos em resposta à liquidação liderada pela tecnologia nos EUA. Mas a perda foi relativamente modesta quando colocada em perspectiva com o mercado mais amplo”, disse David Morrison, analista sênior de mercado da Trade Nation.

O mercado aguarda pacientemente o resultado da decisão de política do Federal Reserve dos EUA mais tarde na quarta-feira.

No entanto, os comerciantes não esperam um corte de juros do banco central dos EUA na reunião.

Ameaças tarifárias de Trump

Os preços do ouro dispararam na semana passada, devido ao enfraquecimento do dólar americano, devido à ausência das temidas tarifas punitivas nos primeiros dias do governo do presidente Trump.

As tarifas de 25% sobre importações do Canadá e do México, que Trump anunciou que entrarão em vigor em 1º de fevereiro, são a única exceção.

"Provavelmente é uma tática de negociação, semelhante à breve ameaça de tarifas contra a Colômbia no fim de semana", disse Carsten Fritsch, analista de commodities do Commerzbank AG.

As expectativas do mercado, conforme refletidas pelos futuros de fundos federais, atualmente antecipam dois cortes de juros de 25 pontos-base antes do final do ano, com um desses cortes esperado para meados do ano.

“As expectativas do mercado mostram que o Fed provavelmente manterá as taxas de juros inalteradas na faixa de 4,25%-4,50%, então os traders se concentrarão nos comentários do presidente do Fed, Jerome Powell, sobre as perspectivas de política do banco central”, disse Lagaart.

“Não se espera que Powell comente as críticas do presidente Donald Trump ao Fed ou por que ou como Trump pede taxas mais baixas. Em vez disso, espera-se que Powell repita que o banco central permanece independente e dependente de dados e se concentrará em seu duplo mandato: inflação e mercado de trabalho.”

Desacoplamento temporário do preço do ouro do dólar e dos rendimentos dos títulos

“O desacoplamento temporário do preço do ouro do dólar americano, dos rendimentos dos títulos e das expectativas de taxas de juros provavelmente se deve à forte demanda por ouro como refúgio”, disse Fritsch.

Os ETFs de ouro monitorados pela Bloomberg registraram entradas líquidas de 8,5 toneladas durante as primeiras três semanas e meia do ano.

A incerteza estava no auge no meio do mês, pouco antes da posse de Trump, o que levou a entradas. A decisão do novo presidente dos EUA de não aumentar as tarifas resultou em saídas desde a posse.

“No entanto, isso não impediu que o preço do ouro quase atingisse níveis recordes”, acrescentou Fritsch.

O preço do ouro aumentou no primeiro semestre de janeiro, mesmo com o dólar mais forte e os rendimentos dos títulos muito mais altos.

O dólar americano e os rendimentos dos títulos recuaram de suas altas anteriores e agora estão sendo negociados ligeiramente abaixo e ligeiramente acima, respectivamente, dos níveis do início do ano.

Por outro lado, o ouro teve um aumento significativo de aproximadamente US$ 120 desde o início do ano.

De acordo com especialistas, a queda nos preços do ouro na segunda-feira indicou que um potencial de correção havia se acumulado no metal amarelo.

"Embora o ouro esteja abaixo dos níveis de 'sobrecompra' vistos no final de outubro, quando atingiu sua máxima histórica de US$ 2.790, esse achatamento pode ser um precursor de uma correção negativa ou, pelo menos, de alguma consolidação", disse Morrison.

Perspectiva do preço do ouro

O início positivo dos preços do ouro no início deste ano fez com que as corretoras aumentassem suas previsões de preços.

Dada a atual tendência de preços, o Commerzbank revisou sua previsão de preço do ouro para o final do primeiro trimestre para cima, de US$ 2.600 para US$ 2.700 por onça.

O mesmo vale para o fim do 2º trimestre, segundo o banco alemão.

Além disso, economistas do Commerzbank previram que o Fed implementará mais dois cortes de juros de 25 pontos-base cada até o final do segundo trimestre.

“Portanto, não vemos um preço do ouro permanentemente mais alto, mesmo que oscilações de preço de curto prazo em qualquer direção sejam possíveis”, disse Fritsch.

Para o final de 2025, o banco continua esperando um preço do ouro de US$ 2.650 por onça. Outros bancos multinacionais, como o Goldman Sachs, já disseram anteriormente que os preços do ouro poderiam atingir a crucial marca de US$ 3.000 por onça antes do final de 2025.

“Afinal, os cortes nas taxas de juros do Fed provavelmente estarão concluídos até meados do ano, razão pela qual o preço do ouro deve então perder um suporte importante”, concluiu Fritsch.

Morrison acrescentou: