RBI reduz taxa de juros: quais setores e ações podem se beneficiar?

De acordo com as expectativas do mercado, o Comitê de Política Monetária (MPC) do Banco da Reserva da Índia (RBI) reduziu a taxa de juros de depósito (repo) em 25 pontos-base (bps) para 6,25%.

Esta é a primeira redução de juros desde maio de 2020, quando o banco central reduziu as taxas para mitigar o impacto econômico da pandemia.

A postura monetária permanece neutra, com a taxa da Facilidade de Depósito Permanente (SDF) definida em 6% e a taxa da Facilidade Permanente Marginal (MSF) e a Taxa do Banco em 6,50%.

“O MPC decidiu por unanimidade reduzir a taxa de política de repo em 25 pontos-base, de 6,50% para 6,25%. O MPC também decidiu por unanimidade continuar com a postura neutra e permanecer inequivocamente focado em um alinhamento duradouro da inflação com a meta, ao mesmo tempo em que apoia o crescimento”, disse o governador do RBI.

A decisão ocorre em meio à desaceleração do crescimento global e aos riscos inflacionários que continuam a desafiar a estabilidade econômica.

O RBI projetou um crescimento real do PIB para o ano fiscal de 2026 em 6,7%, reconhecendo os ventos contrários globais.

No entanto, os mercados de ações reagiram negativamente à decisão do RBI de cortar a taxa de juros de política, com o BSE Sensex fechando em queda de 0,25% e o Nifty 50 fechando em queda de 0,18%.

Garima Kapoor, vice-presidente executiva e economista da Elara Capital, atribuiu a reação do mercado a dois fatores principais.

Primeiro, os comerciantes esperavam medidas adicionais de liquidez, particularmente um corte no CRR, o que não aconteceu.

Em segundo lugar, a decisão do RBI de manter uma postura neutra, em vez de fornecer um sinal claro para um ciclo de redução de juros, criou incerteza sobre o momento dos futuros cortes de juros.

Além disso, as ações de consumo continuaram com desempenho abaixo do esperado após o Orçamento da União, enquanto os investidores aguardam sinais tangíveis de recuperação do consumo.

De acordo com a Business Today, Kapoor vê isso como uma reação de curto prazo, observando que o gerenciamento de liquidez do RBI nos últimos 15 dias sugere um compromisso em manter liquidez suficiente no sistema.

Aqui estão os setores e ações que podem ganhar:

Setores sensíveis às taxas, como automóveis e bancos, devem ganhar

Espera-se que o corte de juros dê um impulso a setores sensíveis às taxas, como bancos, automóveis e imóveis.

Especialistas acreditam que os menores custos de empréstimos estimularão a demanda por crédito, beneficiando os serviços financeiros e os mercados imobiliários.

Anil Rego, fundador e gestor de fundos da Right Horizons, observou que as empresas financeiras não bancárias (NBFCs) estão bem posicionadas para se beneficiar da medida.

“Setores sensíveis ao crédito, como automóveis e imóveis, terão maior demanda”, disse ele.

Vinit Bolinjkar, chefe de pesquisa da Ventura Securities, ecoou esse sentimento.

“O corte de juros, juntamente com as recentes medidas de aumento da liquidez, deve impulsionar novos investimentos e dar início ao ciclo de consumo. Setores como bancos, automóveis, bens de consumo não duráveis, manufatura e NBFCs estão prontos para se beneficiar”, afirmou.

Analistas de mercado também destacaram que iniciativas governamentais, incluindo alívio fiscal para a classe média, combinadas com taxas de juros mais baixas, poderiam fortalecer o crescimento impulsionado pelo consumo.

Deepak Ramaraju, gerente sênior de fundos da Shriram AMC, disse que os temas de gastos discricionários e premiumização provavelmente terão um desempenho melhor.

“Setores como automotivo, imobiliário e segmentos discricionários, como joias, bens duráveis e eletrodomésticos, podem se sair relativamente melhor. Viagens e turismo, restaurantes de serviço rápido também podem ver a demanda permanecer aquecida”, acrescentou.

Bancos com carteiras de taxas fixas se beneficiarão

Embora o setor bancário como um todo possa se beneficiar do aumento da atividade de empréstimos, nem todos os credores podem ver benefícios imediatos.

Naveen Kulkarni, diretor de investimentos da Axis Securities PMS, destacou que o ritmo de crescimento do crédito nos bancos desacelerou devido a preocupações com a qualidade dos ativos, especialmente nos empréstimos não garantidos.

“O corte da taxa é positivo para credores com uma maior participação de carteiras de taxas fixas, como emissores de cartões de crédito, financiadores de veículos e financiadores de ouro. No entanto, bancos com uma maior proporção de empréstimos de taxa flutuante podem enfrentar ventos contrários de curto prazo nas margens”, explicou.

Kulkarni identificou a Bajaj Finance, a Cholamandalam Investment & Finance e a Shriram Finance como principais beneficiárias do ciclo de redução de taxas.

Sobre o impacto na lucratividade dos bancos, Sachin Sachdeva, vice-presidente e chefe do setor de classificações do setor financeiro da ICRA, disse que esperava que as margens líquidas de juros (NIM) como porcentagem dos adiantamentos se contraíssem em 15bps para os bancos, o que levaria a um declínio de 0,80% no ROE dos bancos.

Dentro dos bancos, o impacto nos bancos privados deve ser maior, em 20 pontos-base e 0,85%, em comparação com 10 pontos-base e 0,76% nos bancos públicos.

O impacto será maior para os bancos privados devido à maior participação de empréstimos EBLR em comparação com os bancos do setor público, disse ele.

Perspectiva do mercado de títulos melhora com queda dos rendimentos

O mercado de títulos respondeu positivamente ao corte de juros, com o rendimento do título de referência de 10 anos caindo 20 pontos-base.

A queda das taxas de juros tornou os títulos existentes mais valiosos, aumentando a demanda por fundos mútuos de dívida e títulos de longo prazo.

Divam Sharma, cofundador e gestor de fundos da Green Portfolio PMS, destacou os potenciais benefícios para os participantes do mercado de dívida.

“Com a queda dos rendimentos, os fundos mútuos de dívida e os títulos de longo prazo se tornam mais atraentes. Os menores custos de empréstimo também podem ajudar nos gastos de capital em setores como infraestrutura e manufatura, apoiando a atividade econômica geral”, disse ele.

Sonam Srivastava, fundador e gestor de fundos da Wright Research PMS, observou que o ambiente de queda das taxas de juros incentivaria o fluxo de capitais para instrumentos de dívida.

Criptomoedas ganham popularidade à medida que investidores buscam ativos alternativos

O corte de juros também levou a um renovado interesse em ativos alternativos, como criptomoedas.

Sumit Gupta, cofundador da CoinDCX, afirmou que a medida do RBI sinaliza uma mudança em direção ao estímulo da atividade econômica e ao fomento da liquidez.

“Do ponto de vista dos mercados de capitais, essa redução de taxas serve como um catalisador para a confiança dos investidores, criando um ambiente favorável para o aumento dos fluxos de capital em várias classes de ativos. Em um cenário em que altas taxas de juros geralmente impedem o investimento em ativos alternativos, a redução das taxas incentiva a busca por vias alternativas de crescimento”, explicou Gupta.

Ele acrescentou que, com os depósitos fixos se tornando menos atraentes, os investidores estão mais propensos a explorar opções diversificadas, incluindo ativos criptográficos.

“Com o advento de bolsas de valores em conformidade com a FIU, as criptomoedas oferecem uma oportunidade segura para diversificação de portfólio”, disse ele.