Análise: a corrida brilhante do ouro pode levar os preços para US$ 3.000?

A escalada das tensões comerciais entre os EUA e a China abriu caminho para um aumento dos fluxos para refúgios seguros.

Isso beneficiou os preços do ouro, e especialistas acreditam que o metal amarelo está a um passo de atingir a marca de US$ 3.000 por onça na COMEX.

Os preços do ouro na COMEX já ultrapassaram os níveis recordes de US$ 2.800 e US$ 2.900 por onça no início deste mês e permanecem perto do nível de US$ 2.890 na sexta-feira.

Na sexta-feira, o metal precioso estava a caminho de sua sexta semana consecutiva de ganhos. A fraqueza do dólar também ajudou a gerar mais demanda pelo metal amarelo.

Um dólar mais fraco torna as commodities precificadas em dólares mais baratas para compradores estrangeiros, elevando a demanda.

“O ouro teve uma corrida altista incrível desde meados de dezembro. Foi quando caiu abaixo de US$ 2.600 após uma forte queda, que fez o ouro perder 5% em uma semana. Foi a última vez que o ouro sofreu um recuo significativo”, disse David Morrison, analista sênior de mercado da Trade Nation.

Trump estimula demanda por refúgio seguro

“Estamos apenas em fevereiro e o ouro já atingiu uma série de novos recordes altos este ano. As preocupações com tarifas que podem levar a uma inflação maior e um crescimento econômico mais lento estão estimulando a demanda por ativos seguros, como o ouro”, disse Ewa Manthey, estrategista de commodities do ING Group.

As tarifas de 10% sobre a China foram implementadas conforme o planejado, mas as tarifas sobre o Canadá e o México foram adiadas por um mês. A China respondeu às tarifas impondo tarifas sobre uma variedade de produtos dos EUA.

Manthey acrescentou:

Apesar do acordo entre os EUA, o Canadá e o México, a incerteza sobre comércio e tarifas continuará a impulsionar os preços do ouro. Se as tensões comerciais se intensificarem e virmos mais medidas retaliatórias, a demanda por ouro como porto seguro continuará.

A demanda por ouro em Haven também foi impulsionada por temores de novas tensões no Oriente Médio, após a alegação do presidente dos EUA, Donald Trump, de que a América assumiria a Faixa de Gaza.

A incerteza em torno da narrativa tarifária provavelmente permanecerá alta nas próximas semanas. Isso deve manter os preços do ouro bem sustentados, de acordo com especialistas.

Compra de ouro pelos bancos centrais

O rali do ouro de 2024 foi impulsionado pelas compras dos bancos centrais, especialmente da China. À medida que as tensões geopolíticas e a incerteza econômica motivam os bancos centrais a aumentar sua alocação de ativos de refúgio, suas compras provavelmente continuarão.

Os dados mais recentes do Conselho Mundial do Ouro revelam que o ano passado marcou o terceiro ano consecutivo em que os bancos centrais compraram mais de 1.000 toneladas de ouro.

Essa onda de compras acelerou significativamente no quarto trimestre, chegando a 333 toneladas, culminando em um total anual líquido de 1.045 toneladas.

Embora o Banco Nacional da Polônia tenha liderado essa tendência com um acréscimo de 90 toneladas às suas reservas, a demanda foi evidente em uma ampla variedade de bancos de mercados emergentes.

“O saudável apetite dos bancos centrais por ouro também é impulsionado por preocupações de países sobre sanções no estilo russo sobre seus ativos estrangeiros, na esteira das decisões tomadas pelos EUA e pela Europa para congelar ativos russos, bem como por mudanças nas estratégias de reservas cambiais”, disse Manthey.

Olhando para o futuro, esperamos que os bancos centrais continuem comprando.

Além disso, os preços do ouro podem continuar a subir devido ao aumento das reservas de ouro dos EUA.

Os estoques de ouro da COMEX estão no nível mais alto desde 2022 devido aos temores de tarifas e às oportunidades lucrativas de arbitragem.

As exportações de ouro da Suíça para os EUA também estão no nível mais alto desde a invasão da Ucrânia pela Rússia.

“O alto prêmio de preço dos futuros de ouro na Comex em comparação com o mercado à vista provavelmente contribuiu para isso. Isso torna as entregas de ouro na Comex atraentes, enquanto o ouro está se tornando escasso em outros lugares”, disse Carsten Fritsch, analista de commodities do Commerzbank AG.

Corte nas taxas de juros do Fed dos EUA

O ritmo em que o Federal Reserve flexibiliza sua política é a principal preocupação no mercado de ouro atualmente. A redução dos custos de empréstimos é benéfica para o ouro, pois ele não rende juros.

O Fed manteve as taxas de juros inalteradas em janeiro, após reduzir as taxas em 100 pontos-base em 2024, e indicou que não estava ansioso para fazer novos cortes.

Os recentes desenvolvimentos em torno das tarifas provavelmente manterão essa situação até o primeiro semestre de 2025, de acordo com os economistas dos EUA do ING.

“Se o banco central for forçado a manter taxas mais altas por mais tempo, isso pode prejudicar o apelo do ouro”, disse Manthey.

Especialistas previam apenas dois cortes nas taxas de juros em 2025. O Fed cortou as taxas três vezes no ano passado.

Se houver uma desescalada gradual das tensões comerciais no final de 2025, o Fed pode pensar em cortar as taxas ainda mais. Isso provavelmente apoiará novamente o ouro e os preços podem ganhar impulso.

Mais recordes à vista

“Acreditamos que o ouro atingirá mais recordes altos este ano, com US$ 3.000/onça agora em vista”, disse Manthey.

Embora um dólar mais forte e uma política monetária mais rígida possam eventualmente apresentar alguns desafios, o cenário macroeconômico geral permanecerá positivo para o ouro devido à queda das taxas de juros, às contínuas tensões geopolíticas e à diversificação das reservas estrangeiras, de acordo com Manthey.

O ING espera que os preços do ouro cheguem a US$ 3.000 por onça durante o atual trimestre e tenham uma média de US$ 2.800 por onça durante janeiro a março.

No entanto, Morrison, da Trade Nation, acredita que o ouro pode sofrer uma queda nas próximas semanas, já que os preços estão atualmente em território de sobrecompra.

“Vale a pena mencionar, pois o ouro voltou a entrar em território sobrecomprado, conforme medido pelo MACD diário (convergência e divergência da média móvel)”, disse ele.

“Os preços do ouro estão prestes a cair? Quem sabe. Mas os traders otimistas podem querer tomar cuidado, pelo menos até que essa condição de ‘supercompra’ se modere um pouco”, acrescentou Morrison.