IPO da CATL: a estreia da gigante de baterias para veículos elétricos em Hong Kong vai reviver os mercados de capitais da cidade?

A Contemporary Amperex Technology Co. Ltd. (CATL), maior fabricante mundial de baterias para veículos elétricos, entrou com pedido de listagem secundária em Hong Kong, o que pode ser a maior oferta de ações da cidade em anos.

A medida da gigante de baterias listada em Shenzhen, um fornecedor-chave da Tesla, Volkswagen e outras grandes montadoras, ressalta o crescente papel de Hong Kong como um centro de captação de capital para empresas chinesas.

A tão esperada listagem faz parte de uma onda mais ampla de empresas chinesas buscando financiamento no exterior, com analistas prevendo um aumento de US$ 20 bilhões nas ofertas públicas iniciais de Hong Kong neste ano.

A CATL nomeou o JPMorgan, o Bank of America, o CICC da China e a China Securities International como bancos líderes da oferta, com o Goldman Sachs, o Morgan Stanley e o UBS também envolvidos no negócio.

A listagem, no entanto, ocorre em um momento delicado para a CATL.

A empresa foi adicionada à lista negra dos EUA no mês passado por supostas ligações com o exército chinês, o que levanta potenciais desafios para sua expansão no exterior.

Em seu prospecto, a CATL descartou a designação como um erro e afirmou que estava trabalhando ativamente para removê-la.

A restrição limita os negócios da empresa com certas agências governamentais dos EUA, mas não afeta diretamente suas operações comerciais globais.

A CATL pode levantar até US$ 7 bilhões

Embora a CATL não tenha divulgado o tamanho exato ou o cronograma da oferta, fontes do mercado sugerem que ela poderia levantar até US$ 7 bilhões, dependendo das condições do mercado.

O Morgan Stanley havia estimado anteriormente que a listagem poderia render até US$ 7,7 bilhões.

A empresa pretende usar os fundos para acelerar sua expansão global, incluindo uma nova unidade de produção na Hungria e uma joint venture com a Stellantis na Espanha.

A CATL também está investindo em projetos de baterias na Indonésia como parte de sua estratégia mais ampla para solidificar sua posição como o principal player no mercado de baterias para veículos elétricos.

Apesar da liderança de mercado, a CATL alertou para uma possível queda de receita de até 11% em 2024 devido à queda nos preços dos produtos.

A empresa, que ocupa a primeira posição na indústria global de baterias para veículos elétricos há oito anos consecutivos, com uma participação de mercado de 38% em 2024, relatou receitas superiores a US$ 50 bilhões em 2023.

No entanto, espera um crescimento da receita líquida de até 20% no ano passado, o ritmo mais lento desde 2019.

A listagem da CATL pode impulsionar o mercado de capitais de Hong Kong?

A listagem da CATL deve ser um teste crucial para o mercado de ações de Hong Kong, que tem lutado com fracos fluxos de negócios nos últimos anos.

Os mercados de capitais da cidade registraram um ressurgimento no início de 2025, impulsionado em parte pela renovada confiança dos investidores em ações de tecnologia e eletrônicos chineses.

O Índice Hang Seng subiu 13% no mês passado, impulsionado pelo otimismo após avanços na inteligência artificial e uma perspectiva econômica mais favorável.

"É muito cedo para dizer que Hong Kong está de volta", disse Gary Ng, economista sênior do Natixis, ao FT.

A listagem da CATL "sinaliza que Hong Kong ainda tem vantagens para empresas chinesas que buscam financiamento no exterior", disse Ng, mas acrescentou que "investidores de capital permanecem céticos em relação às avaliações devido à desaceleração do crescimento na China e à geopolítica".

Os bancos de investimento de Hong Kong também podem ver ganhos limitados com a renovada atividade de IPO.

O Financial Times relatou recentemente que o aumento da concorrência dos bancos chineses pressionou as taxas de negócios como o da CATL, dificultando que os bancos globais lucrem com o boom das listagens.

O registro fortemente redigido da CATL também sinalizou riscos cambiais, observando que as flutuações do renminbi poderiam impactar sua capacidade de pagar dividendos em dólares de Hong Kong.

Essas preocupações refletem incertezas mais amplas em torno de empresas chinesas que buscam listagens no exterior em meio a condições econômicas voláteis.

À medida que a CATL avança com sua estreia em Hong Kong, os investidores estarão atentos para ver se a oferta pode revigorar o mercado de IPO da cidade e se os riscos geopolíticos representarão mais obstáculos às suas ambições globais.