Análise: por que a Europa pode ser forçada a pagar mais pelo gás?

O aumento da competição pelos suprimentos de gás natural liquefeito (GNL), impulsionado por uma base de consumidores maior, pode resultar em preços mais altos para esta fonte essencial de energia na Europa.

Essa situação destaca as implicações econômicas da dinâmica de oferta e demanda no mercado de energia, onde um aumento na demanda pode levar a aumentos de preços, afetando a acessibilidade e a disponibilidade de GNL para os consumidores europeus.

Impulsionado pela expectativa de temperaturas congelantes no noroeste da Europa esta semana e na próxima, o preço do gás natural holandês TTF subiu mais de 4%, para EUR 58,7 por megawatt-hora (MWh) no início da semana, atingindo uma alta de dois anos.

Consequentemente, espera-se que a forte queda nos estoques de gás natural em toda a UE persista.

Os preços caíram um pouco desde então, mas permaneceram próximos do nível de EUR 50 por MWh.

Além disso, devido aos ataques russos à infraestrutura de gás ucraniana, a Ucrânia tem importado gás natural de países europeus vizinhos nos últimos dias.

Armazenamento

O GIE relata que a instalação de armazenamento de gás natural da UE está atualmente 18 pontos percentuais abaixo do mesmo período do ano passado e 5 pontos percentuais abaixo da média de cinco anos, com apenas 48,5% de capacidade ocupada.

A Gas Infrastructure Europe é uma associação que representa os operadores de infraestruturas de gás europeus.

Os membros da GIE estão envolvidos na transmissão, armazenamento e regaseificação de gás natural, hidrogênio e outros gases de baixo carbono.

No final do período de retirada do ano passado, os estoques ainda estavam 10 pontos percentuais mais altos do que atualmente.

"Como ainda faltam cerca de sete semanas para o fim do período de retirada, o nível de enchimento cairá ainda mais", disse Carsten Fritsch, analista de commodities do Commerzbank AG.

De acordo com o Bruegel, o armazenamento de gás da UE estava em 47% da capacidade, com o armazenamento ucraniano em 9%, seu nível mais baixo em dois anos até quinta-feira.

Aumento da demanda por energia

A consultoria ICIS espera que a demanda por gás na Europa seja 17% maior em fevereiro em comparação com o ano anterior e que o nível de enchimento seja de 37% no final do inverno, de acordo com um relatório do Commerzbank.

“Este seria o nível mais baixo desde o final do inverno de 2021/22, quando um nível excepcionalmente baixo de 80% no início do inverno foi responsável por isso”, disse Fritsch.

“Uma comparação com o inverno de 2020/21 é, portanto, mais apropriada, quando o nível de enchimento dos estoques de gás da UE caiu de 95% para pouco menos de 30% ao longo dos meses de inverno.”

Os preços do gás aumentaram significativamente no outono de 2021 devido à incapacidade de reabastecer totalmente para o inverno seguinte naquela época.

A interrupção das entregas de gás russo por gasoduto através da Ucrânia aumentou a demanda por GNL na Europa.

Isso resultou nos preços spot do GNL no Nordeste Asiático atingindo seu ponto mais alto desde novembro de 2023.

“Na semana 6 de 2025, as importações europeias de gás aumentaram e superaram os níveis de importação semanais de 2024”, disseram analistas da Bruegel em um relatório.

“Isso foi impulsionado por maiores importações de gás natural liquefeito (GNL). Os fluxos de gás russo através do gasoduto Turkstream estão chegando à Europa em um nível semanal recorde”, disseram eles.

Preocupações atuais sobre as exportações de GNL dos EUA

Há crescentes apreensões de que a disponibilidade de GNL dos EUA para a União Europeia possa diminuir no futuro.

Esse possível declínio está ligado à possibilidade de vários países se comprometerem a comprar GNL dos EUA para evitar possíveis tarifas americanas.

Esses compromissos poderiam resultar em uma redução das exportações de GNL dos EUA disponíveis para o mercado da UE.

Além disso, essa situação destaca a intrincada relação entre comércio internacional, recursos energéticos e estratégias políticas.

A ameaça de tarifas pode influenciar as decisões de compra e remodelar as cadeias de suprimentos de energia globais.

Isso pode levar a uma mudança na forma como o GNL é comercializado e potencialmente criar desafios para países dependentes das importações de GNL dos EUA, particularmente a UE.

Em uma tentativa de reduzir o superávit comercial, o primeiro-ministro do Japão prometeu recentemente aumentar as compras de GNL dos EUA.

A Índia também pode seguir o exemplo, já que algumas empresas de energia indianas estariam considerando a compra de GNL americano, segundo o ministro do petróleo indiano.

De acordo com pessoas familiarizadas com o assunto, acordos de compra de longo prazo e participações em projetos de GNL nos EUA também estão sendo discutidos, de acordo com o Commerzbank.

Embora a China tenha imposto uma tarifa de 10% sobre o GNL americano na segunda-feira, o que provavelmente diminuirá as importações chinesas, relatos indicaram que os comerciantes estão buscando isenções de Pequim.

Implicações

Fritsch disse:

Conforme relatado pela Administração de Informação Energética dos EUA, os estoques de gás natural dos EUA estão atualmente 2,8% abaixo da média de 5 anos.

No início do período de retirada, em novembro, ainda estavam 6% acima. “O fornecimento de gás nos EUA, portanto, também se tornou mais apertado”, observou Fritsch.

“O nervosismo no mercado de gás é, portanto, compreensível.”

Os atuais níveis de preços na Europa são altos o suficiente para atrair entregas de GNL de regiões que normalmente fornecem à Ásia.

Por exemplo, dados da LSEG mostram que dois navios-tanque de GNL de Omã e um da Austrália estão atualmente a caminho da Europa, conforme mostrou o relatório do Commerzbank.

“O fluxo de gás russo (também) chamou a atenção, assim como os preços crescentes da energia, em grande parte causados por um mercado de gás natural apertado”, disseram analistas do Bruegel.