Ações da Intel (INTC) disparam 11% com rumores de ofertas da Broadcom e TSMC: analistas opinam

As ações da Intel (INTC) dispararam mais de 11% na terça-feira após uma reportagem do Wall Street Journal de que a Broadcom e a Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. (TSMC) estão explorando possíveis ofertas que poderiam levar à divisão da problemática fabricante de chips.

A Broadcom está interessada em adquirir o negócio de design e marketing de chips da Intel, enquanto a TSMC está considerando uma participação ou o controle total de suas instalações de fabricação, informou o WSJ citando fontes.

Embora as discussões permaneçam informais e nenhuma oferta oficial tenha sido apresentada, o relatório alimentou especulações sobre uma grande reestruturação na Intel.

A empresa tem lutado para competir na indústria de semicondutores, particularmente em chips de inteligência artificial (IA), onde rivais como Nvidia e AMD assumiram a liderança.

O negócio de fundição da Intel, lançado em 2022 para fabricar chips para clientes externos, também não conseguiu ganhar impulso.

Ações da INTC se recuperam após fortes perdas

O comício de terça-feira segue anos de dificuldades para a Intel.

As ações da empresa perderam 60% do seu valor em 2024 e atingiram o nível mais baixo desde 2013 após a divulgação de resultados fracos em agosto.

Esse relatório desencadeou o pior desempenho da Intel na bolsa de valores em 50 anos, levando ao anúncio de que 15% de sua força de trabalho seria demitida.

A confiança dos investidores continuou a diminuir nos meses seguintes.

Em dezembro, o conselho demitiu o CEO Pat Gelsinger em meio a preocupações sobre sua capacidade de reverter a situação da empresa.

No entanto, recentes desenvolvimentos políticos deram à Intel um impulso de curto prazo. Na semana passada, as ações subiram 6% depois que o vice-presidente dos EUA, JD Vance, prometeu apoiar a produção de chips de IA em solo americano.

Apesar dos ganhos de terça-feira, as ações da Intel continuam com queda de quase 50% no último ano e perderam 65% do seu valor em cinco anos.

Analistas e investidores estão cada vez mais considerando uma possível divisão como forma de desbloquear valor para os acionistas.

Divisão entre Broadcom e TSMC pode aumentar o valor total da Intel: analistas

A perspectiva de uma divisão tem ganhado força entre os analistas.

O analista da Evercore, Mark Lipacis, estima que o valor total da Intel poderia variar entre US$ 167 bilhões e US$ 237 bilhões se seus negócios fossem separados.

Essa avaliação é significativamente superior à sua atual capitalização de mercado de US$ 102 bilhões.

Uma separação poderia permitir que a Intel se concentrasse em seus pontos fortes.

Historicamente, a empresa atuou como projetista e fabricante de chips, um modelo que tem enfrentado dificuldades nos últimos anos.

Separar as duas empresas poderia ajudar cada uma a operar com mais eficiência e atrair investidores que buscam um desempenho financeiro mais claro.

No entanto, qualquer acordo envolvendo o negócio de fundição da Intel enfrentaria obstáculos.

O governo dos EUA investiu pesadamente na manufatura da Intel por meio do CHIPS Act, que exige que a empresa mantenha pelo menos 50% da propriedade de suas operações de fundição.

Essa restrição complicaria qualquer venda potencial para a TSMC ou outras entidades estrangeiras.

Desafios regulatórios e preocupações governamentais

O papel do governo dos EUA no futuro da Intel não pode ser ignorado.

A Intel recebeu US$ 3 bilhões em financiamento do CHIPS Act no ano passado para expandir a produção doméstica de semicondutores, e qualquer venda de seus ativos de fabricação precisaria estar alinhada com as políticas de segurança nacional.

O analista do Bank of America, Vivek Arya, alertou que o governo Trump pode se opor a qualquer acordo que dê a uma empresa estrangeira o controle das fábricas da Intel, particularmente devido aos estreitos laços da empresa com contratos de defesa dos EUA.

"O governo dos EUA pode desconfiar de uma entidade estrangeira assumindo completamente o controle de uma empresa americana icônica que tem profundo envolvimento com clientes do Departamento de Defesa dos EUA", escreveu Arya em uma nota aos investidores.

O escrutínio regulatório não se limitaria aos EUA.

Uma transação dessa magnitude também exigiria aprovação de autoridades em vários países, incluindo a China.

Dadas as tensões contínuas entre os EUA e a China sobre as cadeias de suprimentos de semicondutores, a aprovação regulatória pode se tornar um obstáculo significativo.

Analistas de Wall Street preferem uma divisão.

Apesar das complexidades regulatórias, analistas há muito argumentam que a divisão da Intel em empresas separadas beneficiaria os acionistas.

O analista da Raymond James, Srini Pajjuri, afirmou que "dividir a Intel em Produtos e Fundição é a chave para desbloquear valor".

A Intel já começou a se mover nessa direção.

No ano passado, a empresa anunciou planos para estabelecer uma subsidiária independente para seu negócio de fundição, separando-o efetivamente de seu segmento de design de chips.

Embora essa medida não chegue a uma ruptura completa, ela foi vista como um passo em direção a uma eventual separação.

A analista da Bernstein, Stacy Rasgon, acredita que o CEO da Broadcom, Hock Tan, poderia ser o executivo certo para assumir o negócio de produtos da Intel.

"Hock [Tan] mostrou capacidade de cortar custos impiedosamente, sem comprometer a inovação", escreveu Rasgon sobre o CEO da Broadcom em uma nota na manhã de terça-feira.

A liderança da Intel em transição

Além da possível reestruturação, a liderança da Intel permanece em constante mudança.

Após a saída de Gelsinger, o CFO David Zinsner e a ex-chefe de computação para clientes, Michelle Johnston Holthaus, foram nomeados co-CEOs interinos.

No entanto, fontes de Wall Street acreditam que a empresa buscará um substituto permanente externamente.

Quem quer que assuma enfrentará um desafio enorme.

Além de gerenciar uma possível ruptura, o novo CEO deve estabilizar as finanças da Intel, restaurar a confiança dos investidores e navegar em seu relacionamento com o governo dos EUA.