Entrevista: IA para ações é como dar aos investidores uma armadura do Homem de Ferro, diz Bruce Keith da InvestorAi

Dos dias agitados do pregão aberto — onde operadores e corretores gritavam ordens de compra e venda no piso de negociação — às plataformas móveis atuais de "clique e transação" sem interrupções, a negociação de ações e os investimentos evoluíram significativamente na Índia e em todo o mundo.

Agora, como muitas indústrias, o investimento em ações está sendo remodelado pela inteligência artificial — um modelo de cada vez.

Com o crescimento das plataformas de investimento impulsionadas por IA, o regulador do mercado indiano, o Securities and Exchange Board of India (SEBI), está monitorando de perto esse espaço em rápida expansão.

Uma dessas plataformas, a InvestorAi, fundada em 2018, utiliza IA para fornecer recomendações de ações, com o objetivo de conquistar uma forte presença nas carteiras de investidores — particularmente entre a Geração Z e os millennials.

Após garantir ₹80 crore (US$ 9,6 milhões) em financiamento da Série A do proeminente investidor de mercado Ashish Kacholia no ano passado, a plataforma está estabelecendo metas ambiciosas.

Planeja expandir para fundos mútuos, classes de ativos como commodities e ouro, e até mesmo recomendações de portfólio internacional.

Em entrevista à Invezz , o cofundador e CEO Bruce Keith compara o investimento impulsionado por IA a "dar aos investidores uma armadura do Homem de Ferro".

Ele explica: "Você ainda está no controle, mas tem esses superpoderes ao seu lado."

Keith também oferece insights sobre quanto de um portfólio deve ser alocado a investimentos impulsionados por IA, por que a transparência nas taxas de ganho e perda é crucial para a confiança do investidor e por que ele acredita que a assessoria de ações com tecnologia de IA dominará um terço do mercado nos próximos anos.

Trechos editados:

O objetivo do InvestorAi

Invezz: Como surgiu a InvestorAi e quais foram os principais pontos de inflexão desde que o mercado de ações indiano cresceu significativamente na última década...?

Nosso objetivo desde o início foi democratizar a gestão de patrimônio.

Na minha empresa anterior, trabalhávamos no setor de fundos de hedge, fornecendo soluções de gestão de risco.

Vimos como os fundos de hedge alavancaram IA e ML em suas estratégias. E sempre há um desequilíbrio, não é?

Então, um dos nossos principais objetivos era nivelar o campo de jogo.

Dos meus dois cofundadores, Sarthak vem de uma formação em IA e abordou o desafio com uma mentalidade focada em IA.

Nosso terceiro cofundador estava liderando o Barclays Wealth globalmente na época.

Portanto, tínhamos essa combinação de habilidades se unindo.

Quando analisamos o mercado de gestão de patrimônio, percebemos que há muitos serviços disponíveis — mas nem todos os desejam.

Alguns investidores preferem uma abordagem mais passiva.

Do outro lado, estão os investidores digitais, que, antigamente, chamávamos de investidores autogeridos ou DIY (faça você mesmo), que administravam suas próprias carteiras.

Sou um investidor DIY e faço tudo pelo meu celular. Para investidores da geração Y e Z, essa também é a opção preferida.

Além disso, na Índia, plataformas como Zerodha, Groww e Upstox fizeram um excelente trabalho ao fornecer acesso ao mercado.

Para mim, a democratização tem três aspectos principais.

A primeira é a educação: veículos de comunicação, plataformas como a CNBC-TV18 e comunidades online desempenharam um papel crucial na melhoria da educação financeira.

Embora influenciadores e mídias sociais muitas vezes passem por momentos difíceis, muitos fornecem insights valiosos.

Plataformas como o Reddit também passam por dificuldades, mas comunidades que contribuem para o componente educacional são boas.

O segundo aspecto é o acesso — as corretoras mais novas simplificaram significativamente a entrada no mercado.

A Índia, em particular, está à frente da curva, graças à infraestrutura digital como o eKYC, o Aadhaar e outros avanços.

Em contraste, em países como o Reino Unido, o processo pode levar vários dias.

Então, toda a pilha da Índia, toda a parte de DPI, fez uma diferença enorme em ajudar as pessoas a entrar facilmente nos mercados.

'IA como uma armadura do Homem de Ferro'

Então você tem alguma educação, você tem pessoas nos mercados, agora se trata de como você lhes proporciona a experiência certa a partir disso.

E você pode pensar na IA como essa coisa amorfa, grande e má que existe por aí.

Ou você pode pensar em Robert Downey Jr. e uma fantasia de Homem de Ferro.

O que estamos tentando fazer é dar às pessoas uma fantasia do Homem de Ferro.

Então você ainda está no controle, mas tem todos esses tipos de superpoderes ao seu lado.

Estamos desenvolvendo nossa IA desde 2018 e gerenciando portfólios desde a pandemia.

Ao subscreverem nossos cestos, os investidores podem beneficiar-se de insights impulsionados por IA, mantendo a autonomia.

Isso, para mim, é a verdadeira democratização da gestão de patrimônio.

Você compra uma cesta que se reequilibra mensalmente ou uma que se reequilibra intraday, não importa.

Não acho que ninguém deva investir todo o seu dinheiro em IA.

Para mim, é uma parte sistemática de investimento do seu portfólio.

E nosso histórico nos últimos três anos e meio, quatro anos, tem sido bastante sólido.

Como funciona o InvestorAi?

Utilizamos IA para gerar carteiras modelo ou cestas de ações.

O usuário vê as recomendações e pressiona o botão.

O usuário pressiona o botão e, então, as transações acontecem todas de uma vez.

A transação é feita de uma só vez. Assim, eles não precisam digitar 20 ordens diferentes, é uma execução com um único clique.

No entanto, os usuários ainda podem excluir determinadas ações, modificar a ponderação ou optar por não investir em títulos específicos — dando-lhes mais controle.

Os usuários não podem adicionar itens ao carrinho, mas podem remover ações ou ajustar a ponderação.

O mesmo se aplica às nossas cestas intraday e MTF.

Isso se deve em parte a razões regulatórias, mas também está alinhado com o que buscávamos fazer desde o início.

O InvestorAi superou o mercado em 2 vezes.

Invezz: Vocês conseguem quantificar as taxas de sucesso? Sei que os resultados de investimentos podem ser difíceis de medir.

Então, você pode medir o sucesso.

Em termos simples de IA, existem duas métricas: a taxa de sucesso, que é: eles ganharam dinheiro? Então, isso é, tipo, zero ou um.

Você pode então medir a taxa de batimento, que é: eles tiveram desempenho melhor que o mercado? Novamente, zero ou um.

Então, essas são simplesmente nossas duas métricas simples.

E eu realmente acredito que qualquer pessoa que esteja no mercado de investimentos usando IA deveria publicar suas taxas de sucesso e taxas de superação de expectativas.

Claro, isso não foi uma linha reta — houve altos e baixos, como em qualquer ciclo de mercado.

O intraday é interessante.

Então, parte da razão pela qual entramos no mercado intradiário não é porque podemos ganhar muito dinheiro com isso.

Isso porque, segundo a SEBI, apenas 10% ou 9% das pessoas ganharam dinheiro com operações intraday.

Isso é horrível, não é? Por que você faria isso se há uma chance de 1 em 10, ou 10%, de ganhar dinheiro?

Então, no ano passado, nossa taxa de intraday estava em torno de 55%.

Acabamos de implementar algumas novidades no início deste ano.

Desde que os colocamos, estamos com uma taxa de vitória de aproximadamente 75%.

InvestorAi e negociação intraday

Invezz: Então, é no intraday que este modelo se destaca?

Não, honestamente. O que o intraday nos mostrou — então, aqui está a questão com a IA.

A IA é ótima quando você tem muitos dados.

Os humanos são ótimos quando não temos muitos dados porque aplicamos contexto e experiência.

A IA é seu idiota genial — você lhe dá uma tarefa, e ela se aprofunda e se concentra nela, fazendo o que tem que fazer.

A IA supera os humanos quando uma grande quantidade de dados faz a diferença.

Os humanos, por outro lado, atualmente superam a IA quando há menos dados e conexões que precisam ser feitas e que não são óbvias.

Seja intraday, um rebalanceamento de duas semanas ou um rebalanceamento de um a dois meses, dois meses é o prazo máximo que temos para qualquer carteira.

As carteiras com maior retorno tendem a ter um período de rebalanceamento de duas semanas, mas alguns investidores preferem ajustes menos frequentes.

Se você não rebalancear, pode perder a próxima oportunidade, então se torna uma questão de escolha do investidor.

Quando uma notificação chegar, você quer agir imediatamente ou prefere reequilibrar apenas a cada dois meses?

Deve ajudar as pessoas, mas funciona melhor para quem quer se envolver. Se você preferir uma abordagem passiva, um ciclo de rebalanceamento de dois meses é melhor.

Se você se sente confortável com um ritmo mais acelerado e está disposto a agir quando notificado, pode se beneficiar da análise de dados adicionais.

A base de usuários atual

Invezz: Como é a sua base de usuários? Vocês estão direcionando especificamente para investidores novos ou jovens? Poderiam quantificar isso?

Ironicamente, nossa base de usuários atual consiste principalmente de investidores experientes.

Operamos exclusivamente através de corretores, não B2C.

Essa foi uma decisão deliberada por dois motivos. Primeiro, adquirir clientes por meio de corretores mantém os custos baixos, pois eles já possuem clientes engajados.

Então, ele fará uma pré-seleção para nós e nós dividiremos a receita com o corretor.

Em segundo lugar, a porcentagem de contas DMAT ativas na Índia é de cerca de 20%.

Isso é terrível.

No Reino Unido, fica em torno de 50%, e nos EUA, na faixa dos 40%.

Embora abrir uma conta tenha se tornado mais fácil, o engajamento diminuiu.

Nossa base de clientes inclui HDFC, Yes Securities, IIFL, Prabhudas e Geojit.

Também lançamos recentemente com a 5Paisa e estamos prestes a entrar em operação com a HDFC Sky e uma plataforma de neo-corretora.

Trata-se de querer gerir os investimentos você mesmo. É aí que os maiores benefícios virão, e estou entusiasmado com esta próxima fase de crescimento.

Abordagem de três camadas para mudanças de mercado em tempo real

Invezz: Atualmente, os mercados indianos sofreram uma correção, então como você leva em conta essas mudanças?

Então, já se passaram alguns meses, mas na verdade, o mercado não caiu tanto assim.

Trabalhei em private equity durante a bolha das empresas ponto com e também em 2008.

Então, o que está acontecendo agora não é uma queda de mercado.

Nem é uma correção; é apenas uma pequena pausa ou queda.

Acho que, fundamentalmente, a Índia, como mercado, é o lugar ideal para os próximos 20 a 30 anos, provavelmente de forma semelhante ao desempenho do S&P a partir da década de 1990.

Haverá quedas, mas no geral, é um mercado otimista.

E é aí que está a novidade para mim hoje.

Se eu olhar para meus investimentos, e uma boa parte da minha riqueza na Índia, vejo isso apenas como uma boa aposta de longo prazo.

Em termos de ajustes de portfólio, sim, continuamente ajustamos e refinamos os modelos com base nas condições de mercado.

Não é um processo estático, mas sim um processo que se atualiza em tempo real.

Mas o que acabamos fazendo foi criar modelos principais e modelos concorrentes.

Então, se um deles estiver com desempenho abaixo do esperado, temos um que já está funcionando e que pode substituí-lo.

Mas também temos, sobrepostos a tudo isso, alguns metamodelos que são interessantes.

Alguns atuam como barômetros de mercado, ajudando a determinar decisões de negociação.

Por exemplo, na negociação intradiária, um modelo de camada superior pode decidir se deve assumir apenas posições longas ou curtas com base nas condições de mercado.

Esses metamodelos respondem a fatores como o aumento da volatilidade ou do VIX, levando a uma mudança para estratégias mais defensivas.

Essencialmente, é IA gerenciando IA, melhorando o desempenho geral.

Sobre o monitoramento da SEBI do trading impulsionado por IA

Invezz: Quais são os riscos de investir por meio de modelos impulsionados por IA? A SEBI também está acompanhando de perto a evolução desse setor.

Fundamentalmente, acho que a SEBI está fazendo tudo certo. Entendo o que eles estão fazendo em termos de negociação algorítmica, mesmo que não seja o mundo em que vivemos.

Acho que haverá um pouco de retrabalho à medida que eles receberem mais feedback dos participantes.

Se eu pensar no mundo da negociação com IA em que estamos, onde as pessoas estão usando IA em conjunto, você sabe, corretamente, você precisa ser um analista de pesquisa e precisa ter alguma supervisão humana sobre o que sai antes de ir para o cliente.

E você precisa ser capaz de explicar ao cliente por que acha que essa é uma boa ação.

Agora, é difícil explicar a IA em detalhes.

Então, você tem duas formas de IA.

Historicamente, havia a IA simbólica, que se baseava na lógica e no raciocínio.

Então, você define muitas regras e a máquina funciona com base nessas regras.

Nosso trabalho é todo baseado em redes neurais, e as redes neurais tentam imitar o cérebro humano.

Então, o que você está fazendo ali é dizer qual o resultado e permitir que ele faça as conexões por si mesmo, para encontrar suas próprias relações.

Então, você não consegue dizer precisamente como foram feitas as conexões em termos de uma empresa surgindo.

Mas o que você pode fazer é analisar as empresas quando elas surgirem para garantir que seja uma boa ação de acordo com seus critérios e que você tenha uma boa razão para isso.

A SEBI insiste que uma peça humana fique por cima.

E na verdade, isso funciona. Então, nós executamos nosso trabalho. Nós superamos as expectativas.

Antes de chegar ao cliente, ele tem isso.

A indústria precisa publicar as taxas de ganho/perda.

Acho que uma coisa que eu gostaria de ver a SEBI fazer, e não só a SEBI, mas a indústria em geral, é ser mais transparente.

Se você for mais transparente sobre suas taxas de vitória ou derrota, ou suas taxas de superação, ou seja lá qual for o oposto de taxa de superação, e todos relatarem com base nos mesmos critérios, então fica muito mais fácil para as pessoas começarem a confiar no modelo, no processo e no sistema.

E, portanto, grande parte da discussão sobre IA precisa girar em torno da confiança.

Estamos tentando tomar posição sobre algumas dessas questões e começando a publicar dados consistentemente.

Acho que isso é simplesmente um dado adquirido em termos de onde vamos parar. E acho que isso vai ajudar muito.

Sabe, da mesma forma, quando você compara fundos mútuos, você precisa ser capaz de comparar as Taxas de Despesas Totais (TER) de diferentes fundos mútuos.

Se cada um fizer de uma maneira diferente, isso se torna realmente difícil para o consumidor e para o investidor.

Expandindo para fundos mútuos, outras classes de ativos?

Invezz: Atualmente, vocês oferecem cestas e portfólios de ações. Vocês têm planos de expandir para fundos mútuos?

Absolutamente. Nossa visão é democratizar a gestão de patrimônio.

Atualmente, atendemos principalmente investidores ativos, mas isso representa apenas um segmento do mercado total.

A resposta curta é sim — temos isso no nosso plano de negócios, embora ainda esteja a alguns anos de distância.

A chave será escolher os parceiros certos.

Assim como nos associamos a corretoras para alcançar investidores independentes, precisaremos de parceiros confiáveis com fortes redes de distribuição para entrar no mercado de fundos mútuos.

Encontrar os colaboradores certos será crucial.

Outra via de expansão é para outras classes de ativos.

Invezz: Você poderia elaborar? Além disso, as criptomoedas se encaixam na sua estratégia mais ampla?

Já fizemos algumas coisas com criptomoedas antes de parar, porque era simplesmente muito difícil do ponto de vista regulatório.

Mas a maioria dos membros da minha equipe tem alguns investimentos em criptomoedas.

Todos nós guardamos um pouco e nos saímos bem com isso.

Então, não me surpreenderia se voltássemos para lá.

Mas, do ponto de vista indiano, todos amam ouro.

Portanto, no que diz respeito às commodities, em particular aos metais preciosos, na Índia a compreensão é melhor do que em muitos outros lugares.

E nem todos se movem em sincronia. Portanto, a forma como você entra e sai desse mercado se torna bastante interessante.

Temos algumas operações com ações internacionais em andamento agora.

Não disponível na Índia, mas estamos trabalhando com um fundo para desenvolver algo fora da Índia sobre isso.

E eu acho que consigo ver o tipo de peça internacional entrando em jogo.

Porque não há dados suficientes.

Assim como imóveis físicos, parte da quantidade de dados disponíveis e a qualidade desses dados permitem que você faça isso.

Simplesmente não acho que se encaixe muito bem com o que fazemos. Então, tem que ser algo onde haja um bom volume de negociação.

Sobre a construção de portfólios internacionais

Invezz: Quando você mencionou ações internacionais, não ficou muito claro. Você está se referindo a investidores domésticos que desejam investir em ações internacionais indianas, ou a parcerias internacionais que vocês estão firmando?

Um pouco de ambos.

Atualmente, estamos trabalhando em uma parceria com um fundo internacional para criar um portfólio internacional.

Essa parceria traz um alto grau de credibilidade, o que é valioso. Além da credibilidade, eles querem que nós cuidemos do segmento internacional.

Assim que isso estiver pronto, podemos começar a criar portfólios que um investidor LRS poderia usar.

Acredito que é apenas uma questão de tempo até que elas estejam disponíveis.

No entanto, a questão mais interessante é como criar produtos de investimento atraentes, como ETFs, para aqueles que desejam investir na Índia.

Por exemplo, meus filhos estão no Reino Unido, e suas opções são limitadas a ETFs que acompanham o Nifty 50 ou o Nifty 500.

Há potencial para expandir essas opções.

Mas há um aspecto aí, novamente, se a Gift City se tornar o ponto de acesso, como criar produtos atraentes que se integrem a ela?

O investimento impulsionado por IA poderia representar um terço do mercado total.

Invezz: Olhando para os próximos cinco a dez anos, qual a mistura que você prevê entre assessoria financeira impulsionada por IA e a tradicional? Quanto do espaço tradicional a IA substituirá?

Deixe-me dar-lhe um número — embora possa não ser exato, serve como referência.

Vamos usar os EUA como exemplo e analisar fundos ativos, fundos passivos e fundos quantitativos.

Os EUA em 1989 estavam aproximadamente no mesmo patamar da Índia em 2023. O mercado era composto por 89% de fundos ativos, 11% passivos e não havia fundos quantitativos.

Na Índia em 2023, 82% eram ativos, 17% passivos e 1% quantitativos. Sei que quantitativos e IA são diferentes, mas são meio parecidos.

Em 2023, os EUA haviam mudado significativamente — os fundos ativos caíram para 26%, os passivos cresceram para 39% e os fundos quantitativos dispararam para 35%.

Se eu considerar isso apenas como uma aproximação, se a Índia seguir a trajetória dos EUA, o investimento impulsionado por IA poderia registrar um crescimento de pelo menos 35 vezes apenas em fundos mútuos.

E o mercado também vai crescer, mas em termos de participação de mercado, assumindo o crescimento de novos mercados, representará um terço do total.

Na minha carteira, por exemplo, cerca de 25 a 30% são alocados a investimentos sistemáticos.

Também possuo ETFs de longo prazo e algumas ações e commodities focadas em rendimento.