Eis o motivo da queda das ações de private equity

A maioria das ações americanas despencou na semana passada, pois as preocupações com as tarifas de Donald Trump causaram ondas de choque no mercado financeiro. As ações de tecnologia estiveram entre as principais perdedoras, pois a questão das tarifas coincidiu com preocupações sobre a indústria de inteligência artificial.

Ações de private equity também foram algumas das piores desempenhadoras do índice S&P 500. Este artigo explora por que essas ações despencaram e se é seguro comprar na baixa.

As ações de private equity despencaram.

As principais empresas do setor de private equity despencaram na semana passada, com o mercado reagindo às tarifas do Dia da Libertação de Donald Trump. O preço das ações da Apollo Global Management (APO) caiu 21%, tornando-a uma das dez piores ações do índice S&P 500 durante a semana.

O preço das ações da KKR caiu 20,7%, enquanto a Blackstone recuou 13%. Outras empresas do setor, como Carlyle, Ares Management e Blue Owl Capital, também registraram quedas de dois dígitos.

Empresas do portfólio expostas a riscos tarifários

A primeira razão principal para a queda das ações de private equity são as tarifas do Dia da Libertação anunciadas por Trump na quarta-feira. Suas tarifas incluem uma taxa mínima global de 10%, com alguns países enfrentando taxas superiores a 50%.

Essas tarifas afetarão amplamente a maioria das empresas, independentemente de fazerem negócios nos EUA ou não. Isso inclui as empresas de propriedade dessas empresas de private equity.

No entanto, o impacto direto das tarifas sobre essas empresas de private equity será limitado devido à forma como elas ganham dinheiro. A maioria dessas empresas obtém a maior parte de seus lucros com seus ativos sob gestão.

Por exemplo, a Blackstone obteve US$ 1,648 bilhão em taxas de gestão e consultoria no quarto trimestre. Em seguida, obteve US$ 240 milhões em taxas de incentivo, tornando-as uma parte menor de seus negócios.

No entanto, uma recessão ainda pode expor essas empresas a riscos, uma vez que elas se tornaram grandes players no setor de crédito privado. No crédito privado, essas empresas fornecem empréstimos a empresas de diferentes setores. O risco reside na possibilidade de esses tomadores de empréstimos falirem durante uma recessão.

Dificuldade de saída

Outra razão pela qual as ações de private equity despencaram é que as condições de mercado atuais não são ideais para saídas. Uma saída é uma situação em que as empresas de PE realizam seus investimentos. Isso geralmente acontece por meio de ofertas públicas iniciais (IPOs) e vendas.

As empresas de private equity agora detêm mais de 29.000 empresas avaliadas em US$ 3,6 trilhões, das quais esperam se desfazer, algo difícil em um período de riscos elevados.

A esperança deles era que o governo Trump inaugurasse um período de desregulamentação e baixa inflação, o que impulsionaria mais atividade, o que não aconteceu.

É seguro comprar ações de private equity em queda?

A atual quebra do mercado de ações afetou empresas do setor de private equity. Ainda assim, há chances de que essas empresas se recuperem assim que o mercado sair da zona de medo.

Uma razão potencial é que essas empresas agora possuem US$ 2,8 trilhões em capital disponível, um valor que se refere a dinheiro arrecadado, mas não gasto. Tornou-se difícil para essas empresas comprar outras devido às avaliações de mercado. Portanto, essas empresas podem aproveitar a queda para comprar boas empresas a um preço mais baixo. Em uma nota, um analista da Hamilton Lane disse:

“A história mostra claramente que esses são os períodos em que os mercados privados, particularmente o private equity, superam o desempenho em maior medida.”

Além disso, essas empresas de private equity atuam no mercado há décadas. Elas já enfrentaram condições de mercado piores, inclusive durante a pandemia e a crise financeira global.