A incrível história da recuperação econômica da Grécia

Poucos esperavam o que a economia grega acabou de alcançar.

Em 2024, registrou um superávit orçamentário de 1,3% do PIB, superando quase todos os seus pares da UE e batendo sua própria meta de déficit em dois pontos percentuais.

O superávit primário, excluindo os pagamentos de juros, foi ainda mais impressionante, atingindo 4,8%.

Esses números provêm do relatório fiscal final do Eurostat e estão agora impulsionando novos programas de apoio governamental no valor de mais de 1 bilhão de euros. Mas os números por si só não contam toda a história do que mudou e do que ainda não mudou.

Como a Grécia passou de resgate financeiro a superávit?

Quinze anos atrás, a Grécia era um sinal de alerta financeiro. Foi uma lição de história sobre como o endividamento excessivo e o mau investimento podem destruir uma economia da noite para o dia.

Em abril de 2010, o primeiro-ministro George Papandreou, na ilha de Kastellorizo, pediu à UE e ao FMI que ativassem um mecanismo de resgate.

Foi o início de um doloroso período de austeridade, colapso econômico e três programas de resgate separados, totalizando € 289 bilhões.

Quando o último resgate terminou em 2018, a Grécia havia perdido um quarto do seu PIB. O desemprego ultrapassava os 27%. O país havia se tornado um símbolo da crise.

Avançando para 2024, a Grécia agora é um dos seis únicos países da UE a registrar superávit orçamentário. O superávit do governo geral da Grécia atingiu 1,3% do PIB. O superávit primário chegou a 4,8%.

A relação dívida/PIB da Grécia caiu para 153,6%, superando as metas do governo e diminuindo tanto em termos percentuais quanto nominais.

Para contextualizar, a relação dívida/PIB da Grécia ultrapassou 200% há apenas 3 anos.

E isso não é um caso isolado. O primeiro-ministro Kyriakos Mitsotakis chamou-o de progresso estrutural, ligado a reformas que mudaram a forma como o Estado arrecada e gere dinheiro.

Quais reformas realmente funcionaram?

A espinha dorsal da recuperação é a fiscalização tributária. O problema de longa data da evasão fiscal na Grécia tem sido combatido de forma mais agressiva nos últimos anos.

Uma nova autoridade tributária e sistemas digitais forçaram transações anteriormente não tributadas a se tornarem públicas. Os pagamentos por serviços de creche realizados eletronicamente aumentaram 433% em 2024.

Além disso, os pagamentos eletrônicos no setor de táxis aumentaram 200%. O resultado foi um aumento na arrecadação de IVA e imposto de renda corporativo.

Os impostos corporativos também foram reduzidos. A burocracia foi simplificada. Os incentivos ao investimento são mais claros.

Todas essas mudanças ajudaram a restaurar a confiança dos investidores e a trazer dinheiro de volta ao país.

Desde 2024, todas as principais agências de classificação de crédito elevaram os títulos do governo grego para grau de investimento.

A S&P Global emitiu três melhorias de classificação em apenas um mês, citando o desempenho fiscal consistentemente superior ao esperado e a provável redução da dívida.

A Grécia agora obtém melhores condições de empréstimo do que a Itália.

Quem se beneficia do excedente?

O governo não está retendo os fundos extras. Em abril de 2025, anunciou novas medidas de apoio no valor de mais de 1 bilhão de euros.

Uma das mais visíveis é a devolução anual do aluguel, que reembolsará o custo de um mês de aluguel para quase 948.000 famílias, o que representa cerca de 80% dos inquilinos.

Há também um benefício de € 250 pago anualmente a 1,5 milhão de pensionistas de baixa renda e pessoas sem seguro. Ambos são permanentes.

O investimento público também está recebendo um impulso. O Programa de Investimento Público receberá mais € 500 milhões por ano.

O objetivo é apoiar a infraestrutura, o emprego e a resiliência a choques externos.

O ministro das Finanças, Kyriakos Pierrakakis, disse que mais medidas serão introduzidas em setembro de 2025. Todas as iniciativas são projetadas para permanecer dentro das regras fiscais da UE, de acordo com o governo.

O que ainda está atrasando a Grécia?

Embora essa recuperação tenha sido impressionante, ainda existem alguns grandes problemas persistentes.

A economia da Grécia ainda é fortemente dependente do consumo.

O consumo privado representa 69% do PIB, a maior participação na zona euro.

Os investimentos estão atrasados e a produtividade permanece baixa. Muitos especialistas argumentam que o crescimento recente é impulsionado por um impulso de curto prazo, e não por uma transformação de longo prazo.

Economistas afirmam que a Grécia precisa de muito mais investimentos para melhorar a competitividade. O analista político Nick Malkoutzis aponta que muitas das mudanças são superficiais.

O Mecanismo de Recuperação e Resiliência da UE forneceu um apoio financeiro significativo, mas este diminuirá após 2026. Sem mudanças estruturais profundas, o país poderá ter dificuldades em manter o seu impulso.

O turismo e a construção ainda dominam grandes partes da economia. Ambos os setores são vulneráveis às condições globais e aos ciclos sazonais.

Embora investimentos estrangeiros como os data centers da Microsoft e o centro de pesquisa da Pfizer em Tessalônica sejam sinais positivos, eles ainda não são abrangentes o suficiente para transformar a base econômica.

O que mudou agora em comparação com dez anos atrás?

Uma palavra: percepção. A Grécia costumava ser vista como um exemplo de advertência. Agora, alguns a descrevem como um modelo.A revista The Economist recentemente incluiu a Grécia entre as economias da OCDE com melhor desempenho.

Seu sucesso é frequentemente comparado à recente estagnação da Alemanha.

No início da década de 2010, a Alemanha disse à Grécia para vender ilhas e cortar gastos públicos.

Em 2024, a Grécia registrou superávit, enquanto a Alemanha enfrentou déficits orçamentários e tensões políticas sobre as regras fiscais.

A transformação da Grécia não foi acidental. O país combinou disciplina impulsionada pela austeridade com políticas econômicas modernas e atualizações do sistema tributário.

As reformas não vieram rapidamente, mas agora estão produzindo resultados claros.

O próximo passo é converter essa estabilidade em produtividade de longo prazo e crescimento equilibrado.

Com os fundos de recuperação da UE ainda fluindo, os próximos dois anos são críticos.