Previsão fraca para o segundo trimestre derruba ações da Intel; analistas citam tarifas e redução da participação de mercado como riscos contínuos.

A Intel Corp (NASDAQ: INTC) previu receita e lucro abaixo do esperado para o segundo trimestre, deixando os investidores apreensivos durante o primeiro relatório de resultados do novo CEO, Lip-Bu Tan, à frente da empresa.

O anúncio ocorre em meio a crescentes tensões comerciais sino-americanas e à crescente incerteza em torno da demanda global por semicondutores, o que, segundo a empresa, poderia desencadear uma desaceleração econômica mais ampla.

As ações da fabricante de chips americana caíram 5,82% nas negociações pré-mercado após a previsão pessimista, enquanto Wall Street digeria os dois desafios da demanda enfraquecida e da incerteza geopolítica.

Compras impulsionadas por tarifas impulsionam o primeiro trimestre, mas obscurecem o segundo.

No primeiro trimestre, a Intel registrou vendas acima do esperado, o que o CFO David Zinsner atribuiu à corrida dos clientes para comprar chips antes de possíveis aumentos de preços devido a tarifas.

“Certamente veremos um aumento de custos e achamos prudente antecipar uma contração”, disse Zinsner a analistas durante uma teleconferência após a divulgação dos resultados.

“O maior risco que vemos é o impacto de uma possível retração nos investimentos e nos gastos.”

A orientação da Intel para o trimestre de junho foi mais ampla do que o habitual, refletindo um ambiente altamente incerto, moldado por mudanças nas políticas comerciais e pela volatilidade do sentimento do consumidor.

A empresa alertou que, embora os preços dos chips permaneçam isentos de tarifas americanas, medidas retaliatórias da China — seu maior mercado — poderiam resultar em impostos de 85% ou mais sobre chips fabricados nos EUA.

Chips mais antigos registram aumento na demanda em meio a incertezas econômicas

Embora as vendas de novos chips continuem sob pressão, a Intel registrou um forte aumento na demanda por processadores de gerações anteriores, particularmente nos mercados de computadores pessoais e servidores.

Michelle Johnston Holthaus, chefe da unidade de clientes e data centers da Intel, disse que os clientes estavam optando por chips antigos como forma de se proteger contra as incertezas econômicas.

“Preocupações macroeconômicas e tarifas estão fazendo com que todos se protejam”, disse Holthaus.

“Estamos vendo uma forte demanda por peças de gerações anteriores, tanto no segmento de clientes quanto no de data centers.”

Essa demanda pode oferecer uma sobrevida de curto prazo, mas também pode atrasar a adoção dos próximos chips da Intel focados em IA, projetados para PCs de próxima geração.

Analistas elogiam cortes de custos, mas alertam para dificuldades causadas por tarifas.

Apesar da previsão sombria, a Intel recebeu alguns elogios por sua agressiva estratégia de redução de custos.

A empresa está reduzindo os investimentos de capital e cortando gastos operacionais em marketing e P&D.

“Embora aplaudamos os esforços aprimorados de redução de custos, a perda de participação de mercado é um problema, enquanto o aumento de produção planejado para o segundo semestre do Intel 18A será crucial”, escreveu o analista da CFRA Research, Angelo Zino.

"Acreditamos que a Intel permanece em uma posição difícil, pois as pressões competitivas nos mercados de PCs e servidores só se intensificam, e a empresa, em nossa opinião, carece das ofertas adequadas para competir com sucesso."

Outros analistas expressaram reservas semelhantes:

O JP Morgan manteve a classificação de "subponderação" com um preço-alvo de US$ 20, projetando um desempenho sazonal mais fraco no segundo semestre devido aos ventos contrários persistentes das tarifas e da incerteza comercial.

O Morgan Stanley, que classifica a ação como "peso igual" com um preço-alvo de US$ 23, observou que, embora o foco da Intel tenha sido o avanço da tecnologia de processo, ela ainda não abordou deficiências mais profundas do produto.

A empresa sugeriu que a Intel poderia se beneficiar de uma abordagem mais equilibrada que inclua melhorias na fabricação e inovação no design, como praticado por concorrentes como a TSMC.

A Evercore ISI, também com uma meta de US$ 23, disse que o novo CEO teve um início sólido, mas ainda enfrenta desafios operacionais significativos.

"O novo CEO tem muito trabalho pela frente; parece que ele começou com o pé direito, mas permanecemos na expectativa e poderemos ser mais construtivos com evidências de execução e melhoria na participação de mercado", disse a corretora.

Demissões na Intel: o que os analistas dizem sobre a reestruturação?

Outro desenvolvimento importante foi o anúncio da Intel sobre demissões.

Embora a empresa tenha confirmado que eliminará certos níveis de gestão, ela se absteve de fornecer números específicos de cortes de empregos.

Isso ocorreu após uma reportagem da Bloomberg sugerir que a Intel poderia cortar mais de 20% de sua força de trabalho.

As demissões fazem parte de uma estratégia mais ampla de redução de custos.

A Intel reduziu sua meta de despesas operacionais em US$ 500 milhões para este ano e prevê mais US$ 1 bilhão em economias no próximo ano.

No entanto, a medida pouco fez para tranquilizar os investidores sobre o desafio mais profundo da empresa: defender e recuperar participação de mercado de concorrentes como AMD e Nvidia.

"Os principais mercados de PCs e servidores tradicionais da INTC parecem estar em estagnação. As tarifas estão exercendo pressão adicional sobre os PCs... Esperamos uma contínua perda de participação de mercado de CPUs para servidores este ano. A IFS [divisão de fabricação de chips da Intel] permanece não lucrativa no futuro previsível. A administração está focada no curto prazo na reestruturação/otimização. Permanecemos neutros aqui", escreveu o analista da Oppenheimer, Rick Schafer, em uma nota de pesquisa.

Schafer atribuiu à ação da Intel uma classificação de Desempenho, sem preço-alvo.

Riscos de guerra comercial agravam preocupações macroeconômicas

Somando-se aos ventos contrários está o ambiente econômico mais amplo, onde os temores de uma recessão estão crescendo.

Zinsner alertou que “políticas comerciais fluidas nos EUA e além” aumentaram a probabilidade de uma desaceleração, observando que os custos de insumos mais altos devido às tarifas provavelmente afetarão as margens da Intel.

A empresa esperava se beneficiar de uma recuperação no mercado de PCs ainda este ano, impulsionada pela adoção de IA e um novo ciclo do Microsoft Windows.

No entanto, analistas afirmam que o foco em chips mais baratos pode prejudicar esses planos.

“Em um clima econômico instável, o 'bom o suficiente' supera a tecnologia de ponta”, disse Michael Ashley Schulman, CIO da Running Point Capital. “Esse é um sinal macro que não deve ser ignorado.”

As perspectivas de curto prazo da Intel dependem da capacidade de navegar com sucesso pelas turbulências da política comercial, recuperar a competitividade de seus produtos e executar uma delicada reestruturação sob nova liderança.

Por enquanto, a incerteza continua sendo o tema dominante.