Os lucros da Alphabet superaram as expectativas, mas analistas dizem que os números podem não agregar muito ao valor da ação: leia o porquê.

A Alphabet Inc. apresentou resultados do primeiro trimestre melhores do que o esperado, refletindo a resiliência contínua de seu principal negócio de buscas.

No entanto, analistas alertam que os números otimistas podem não se traduzir em ganhos duradouros para as ações da empresa, dado o contexto macroeconômico mais amplo e um mercado cada vez mais influenciado por manchetes do que por fundamentos.

As ações da Alphabet subiram na sexta-feira, com as ações Classe A ganhando 1,7% e as ações Classe C subindo 2,3%.

O relatório de resultados mostrou um crescimento de receita de 12% ano a ano, com a receita do YouTube aumentando 10% — números que superaram amplamente as expectativas de Wall Street.

No entanto, a questão maior permanece: será que essa vitória será suficiente?

O sentimento do mercado permanece frágil apesar dos números fortes.

O analista da Bernstein Research, Mark Shmulik, observou que, embora a Alphabet tenha “apresentado um trimestre impecável”, ele permanece cético quanto à trajetória da ação.

“É muito cedo para comemorar a vitória”, escreveu ele em uma nota aos clientes.

A preocupação não reside nos fundamentos da Alphabet, que ele considerou sólidos em todos os aspectos, mas no ambiente mais amplo, onde o foco dos investidores está sendo desviado por manchetes geopolíticas e temores de uma desaceleração econômica iminente.

As estimativas para a Alphabet já haviam sido reduzidas nas últimas seis semanas devido a preocupações com o aumento das tarifas e seu impacto potencial no comércio global.

O CEO da Alphabet, Sundar Pichai, disse na teleconferência de resultados que as mudanças na isenção “de minimis” representariam um “leve obstáculo” para a receita de anúncios este ano, principalmente na região Ásia-Pacífico.

Isso acontece em um momento em que os anunciantes digitais já estão lidando com a incerteza econômica e a mudança no comportamento do consumidor.

Apesar da força em seus negócios de busca e YouTube, a Alphabet forneceu pouca clareza sobre como tais mudanças macroeconômicas poderiam afetar o desempenho nos próximos trimestres.

O aumento dos custos com remuneração baseada em ações, batalhas judiciais e depreciação também foram destacados durante a teleconferência de resultados, sugerindo obstáculos à melhoria das margens.

Resiliência na busca é bem-vinda, mas incerteza obscurece perspectivas de anúncios

A UBS Securities reconheceu que o desempenho superior do Alphabet em buscas tranquilizaria os investidores que apostam em sua força comparativa no espaço de publicidade digital.

"Ao se aproximar dos resultados de publicidade do primeiro trimestre, os investidores esperavam que a busca demonstrasse maior resiliência em comparação com o restante do ecossistema digital diante de uma queda macroeconômica mais acentuada", escreveram os analistas do UBS, incluindo Stephen Ju, na nota.

"Então, a batida será vista como afirmando essa visão."

O UBS afirmou que o reconhecimento de Pichai de que a isenção de minimis representaria um obstáculo para a receita de anúncios provavelmente alimentará as preocupações de que o crescimento geral do mercado digital possa apresentar tendências mais fracas a partir do trimestre atual.

Ainda assim, a Alphabet permanece comprometida com seus planos de crescimento de longo prazo.

A diretora financeira Anat Ashkenazi disse que a empresa continuaria a visar US$ 75 bilhões em despesas de capital este ano, o que o UBS interpretou como um voto de confiança nas perspectivas de receita.

Ela também observou planos para gerenciar custos, incluindo despesas relacionadas à folha de pagamento, para ajudar a compensar o aumento da depreciação relacionada a investimentos de capital.

Analistas elevam metas de preço, mas afirmam que ação permanecerá sob pressão.

A Bernstein reiterou a classificação de desempenho de mercado para a ação e elevou seu preço-alvo de US$ 165 para US$ 185, sugerindo um potencial de alta limitado em relação aos níveis atuais.

"Sem orientação, não há necessidade de ser conservador ou destacar riscos além do que está no papel", escreveu Shmulik.

"Não nos surpreenderia ver uma realização de lucros aqui, com uma boa recuperação do preço das ações desde o fundo nas últimas semanas."

O UBS elevou ligeiramente sua própria meta para US$ 186, de US$ 173, mantendo uma postura neutra.

“As ações podem continuar sob pressão”, disse o UBS, citando incertezas regulatórias e pressões competitivas nas principais linhas de negócios da Alphabet.

Como Shmulik, da Bernstein, concluiu, isso pode ser “o melhor que se pode esperar” para a Alphabet no curto prazo, especialmente sem a orientação futura tradicional.

Em um mercado nervoso com o comércio, a inflação e as taxas de juros, lucros fortes por si só podem não ser suficientes para sustentar o impulso.