ING revisa para baixo a previsão do preço do petróleo devido ao aumento da produção da OPEP

A decisão da OPEP+ de aumentar agressivamente a oferta de petróleo resultará em um excedente de mercado mais precoce e sustentado ao longo de 2025.

“Anteriormente, assumíamos um mercado equilibrado no segundo trimestre e um pequeno déficit no terceiro trimestre, antes de passarmos para um grande superávit no último trimestre do ano”, disse Warren Patterson, chefe de estratégia de commodities do ING Group, em um relatório.

A curva a termo do Brent ICE ilustra essa dinâmica, pois uma parcela maior dos contratos de 2025 agora está sendo negociada em contango.

“No entanto, a premissa fundamental é que a OPEP+ continue a aumentar a oferta até o terceiro trimestre do ano em quantidades semelhantes às de maio e junho”, disse Patterson.

O recente aumento na oferta de petróleo impactou negativamente os preços, fazendo com que o petróleo Brent caísse brevemente abaixo de US$ 60 por barril.

“Isso apesar do mercado já esperar um grande aumento na oferta”, disse Patterson.

A principal ambiguidade dizia respeito à magnitude do aumento previsto. Aumentos mais substanciais na oferta estabelecem um limite inferior para o mercado.

Aumento da oferta impacta as previsões de preços.

Em abril, oito membros da Organização dos Países Exportadores de Petróleo e aliados reverteram parte dos 2,2 milhões de barris por dia de cortes voluntários de produção e aumentaram a produção em 135.000 bpd.

Os 2,2 milhões de barris por dia de cortes de produção voluntários suportados por esses oito membros, incluindo a principal Arábia Saudita e a Rússia, estavam programados para serem revertidos ao longo de 18 meses, até setembro de 2026.

No entanto, para surpresa do mercado, a OPEP anunciou um aumento de 411.000 bpd na produção de petróleo bruto em maio, e um nível semelhante também será mantido em junho.

Isso significa que o cartel já desfez 1 milhão de bpd dos 2,2 milhões de bpd de cortes voluntários em apenas três meses.

Como resultado, o ING revisou para baixo sua previsão para o ICE Brent para o restante de 2025 (segundo ao quarto trimestres), de US$ 68 por barril para US$ 62 por barril.

Esta revisão reflete os desenvolvimentos recentes, observou Patterson.

“Isso deixa a previsão média para 2025 em US$ 65/barril, abaixo dos US$ 70/barril anteriores.”

Patterson disse:

Indústria petrolífera dos EUA deve desacelerar

De acordo com o ING, espera-se que a queda nos preços do petróleo cause uma redução nas operações de perfuração nos EUA.

A Pesquisa de Energia do Federal Reserve de Dallas indica que, em média, os produtores de petróleo precisam de um preço de US$ 65 por barril para perfurar novos poços com lucro.

Considerando que o West Texas Intermediate (WTI) está sendo negociado perto da faixa dos US$ 50, há pouca motivação para perfuração.

Patterson disse:

O número de plataformas de petróleo ativas nos EUA diminuiu para 479, uma queda em relação ao pico de abril de 489. Essa tendência de queda reflete-se em menos poços concluídos, conforme indicado pela redução na contagem de fraturamento hidráulico.

Mesmo que a atividade de perfuração permaneça forte, o aumento da produção não é uma certeza.

Devido aos baixos preços atuais, os produtores podem adiar a conclusão desses poços. Esse adiamento levaria a um aumento no número de poços perfurados, mas não concluídos (DUCs) em estoque.