Disputa tarifária EUA-China ameaça mercado de propano e impacta oferta de olefinas

Os anúncios de tarifas estão causando repercussões nos mercados globais de petróleo, levando a um maior foco em possíveis ações recíprocas e seus efeitos fundamentais em toda a cadeia de valor do petróleo aos olefinas.

Alcenos, ou olefinas, são hidrocarbonetos caracterizados pela presença de uma ou mais ligações duplas carbono-carbono.

Esses compostos servem como precursores essenciais na fabricação de uma ampla gama de produtos, como plásticos e detergentes.

A disputa comercial cada vez mais acirrada entre os EUA e a China destacou os líquidos de gás natural (LGNs) como um ponto significativo de discórdia, revelando a substancial interconexão de ambos os países nos mercados de LGNs, nafta e olefinas, de acordo com a Rystad Energy.

“Uma tarifa íngreme de 125% sobre o propano americano afetaria severamente o setor de desidrogenação de propano (PDH) da China, que é altamente dependente dessa matéria-prima econômica”, disse Manish Sejwal, vice-presidente de análise de mercados de commodities da Rystad Energy, em um comentário enviado por e-mail.

A produção de propileno da China e sua dependência do propano americano

A produção de propileno da China via desidrogenação de propano (PDH) aumentou mais de 300% nos últimos cinco anos, ultrapassando 21 milhões de toneladas.

Esse aumento dramático é atribuído à disponibilidade de propano barato proveniente dos EUA, uma consequência da revolução do gás de xisto americano, particularmente na Bacia Permiana.

A demanda interna limitada de propano nos EUA posicionou o país como o principal exportador global.

Notavelmente, em 2024, os EUA forneceram quase 60% das importações totais de propano da China.

As exportações de GLP dos EUA mantiveram um nível robusto em abril. Embora os embarques para a Ásia tenham apresentado uma pequena diminuição, especificamente para a China, isso foi compensado por maiores exportações para outras áreas.

Apesar de possíveis mudanças nos padrões comerciais, o volume substancial de exportações de GLP dos EUA torna improvável um desvio completo da China.

Se a China impuser uma tarifa de 125% sobre o propano americano, isso terá consequências severas para sua indústria de PDH, que já vem enfrentando dificuldades com margens baixas devido aos altos custos de matéria-prima e às fontes alternativas limitadas de propano.

“Uma medida como essa levaria a um excesso de oferta de propano nos EUA, pressionando os preços do GLP americano para baixo”, disse Sejwal.

As operações das plantas de PDH da China podem ser significativamente impactadas pela tarifa, potencialmente levando a uma diminuição de 10 a 20% nas taxas de utilização devido à escassez de fornecedores alternativos de propano, conforme projeção da Rystad Energy.

Essa redução poderia diminuir a demanda por propano em aproximadamente 120.000 bpd com uma queda de 10%, e em cerca de 210.000 bpd com uma queda de 20%.

Margens melhoradas para a Ásia

Consequentemente, espera-se um aperto nos fundamentos do propileno, o que pode reequilibrar o mercado de propileno com excesso de oferta e melhorar temporariamente as margens para as unidades de craqueamento a vapor asiáticas e os operadores de PDH fora da China.

Sejwal observou;

No entanto, espera-se que o aumento da oferta de etileno e uma perspectiva de demanda moderada para derivados, influenciada por tarifas, limitem os aumentos nas taxas de operação das unidades de craqueamento e, consequentemente, restrinjam o crescimento da demanda de nafta dessas unidades.

Mercado de nafta

A Rystad Energy prevê que a demanda por nafta na China aumentará em cerca de 250.000 bpd, impulsionada principalmente pela adição de nova capacidade não integrada no país.

Espera-se que as refinarias mantenham os níveis atuais de produção de matéria-prima petroquímica no curto prazo.

Isso se deve à contínua mudança para veículos elétricos e a gás na China, que deve aumentar a disponibilidade de nafta.

O excedente de nafta resultante provavelmente será redirecionado para a indústria petroquímica, especificamente para craqueamento a vapor e produção de aromáticos.

Sejwal acrescentou:

Segundo a Rystad, o recente fortalecimento das margens de refino de nafta na Ásia é atribuível às importações limitadas do oeste do Canal de Suez e ao início das operações de uma nova unidade de craqueamento dependente de nafta na China em abril.

O fornecimento de nafta ocidental está diminuindo devido ao fechamento de refinarias na Europa, no Reino Unido e no Oriente Médio, agravado pela manutenção na principal exportadora, Skikda.

A Rystad Energy prevê fortes margens de refino de nafta na Ásia este ano, superando os níveis do ano passado.

Essa força nas rachaduras é atribuída à redução da oferta de nafta ocidental, decorrente do fechamento de refinarias europeias, alinhada com o aumento da demanda de novas unidades de craqueamento de etileno chinesas que não eram integradas.

Consequentemente, espera-se que a dependência da região de nafta importada aumente, disse a empresa de inteligência energética.