Inflação no México sobe em abril, mas esperanças de corte de juros permanecem vivas

A taxa de inflação anual do México subiu marginalmente em abril, em linha com as previsões do mercado e reforçando a ideia de que o banco central continuará seu ciclo de flexibilização monetária.

De acordo com dados divulgados na quinta-feira pelo Instituto Nacional de Estatística e Geografia (INEGI), os preços ao consumidor cresceram 3,93% em comparação com o ano anterior, contra 3,8% em março.

O número ficou bem dentro da faixa-alvo do Banco do México de 3%, mais ou menos um ponto percentual, permitindo aos formuladores de políticas reduzir ainda mais as taxas de juros diante dos ventos contrários da economia externa.

O aumento da inflação ocorreu enquanto a segunda maior economia da América Latina luta contra perspectivas econômicas enfraquecidas e maior incerteza causada por disputas comerciais globais.

Embora a inflação seja um fator importante para o Banxico, o banco central tem se esforçado para equilibrar sua responsabilidade pela estabilidade de preços com preocupações mais amplas sobre o dinamismo econômico.

A inflação subjacente continua a subir gradualmente.

Em abril, a inflação geral cresceu 0,33%, enquanto a inflação subjacente (excluindo bens voláteis como alimentos e energia) saltou 0,49%.

O índice de inflação subjacente de 12 meses também aumentou para 3,93%, acima dos 3,64% do mês anterior.

De acordo com a Reuters, a principal preocupação do banco central, a inflação subjacente, está agora fazendo com que o índice mais amplo suba, mas ainda permanece dentro da zona de conforto.

Os formuladores de políticas estão acompanhando de perto essa tendência persistente de aumento dos preços básicos para garantir que as expectativas de inflação permaneçam ancoradas, enquanto tomam a medida de reduzir as taxas.

Apesar do aumento, os economistas acreditam que a tendência está alinhada com as expectativas do banco central e não representa risco para a estabilidade de preços.

Banxico prevê mais flexibilização em meio a perspectivas incertas

Em março, o Banxico reduziu a taxa de juros de referência em 50 pontos-base pela segunda vez consecutiva, levando-a a 9%, o nível mais baixo desde setembro de 2022.

A ação marcou uma mudança para uma política monetária mais acomodatícia, com o objetivo de impulsionar a economia apesar dos sinais de desaceleração.

A próxima reunião de política monetária está agendada para 15 de maio, e os participantes do mercado antecipam outra redução de 50 pontos-base, assumindo que a inflação seja controlada e que as condições globais não se deteriorem significativamente.

Embora o mandato legal do Banxico não inclua o fomento do crescimento econômico, as perspectivas domésticas fracas, exacerbadas pelas tarifas americanas e pela incerteza no comércio global, reforçaram a necessidade de um maior afrouxamento monetário.

Embora a inflação não tenha feito progressos significativos em direção à meta de 3%, os dados não indicam um retorno das pressões de preços que justificariam uma interrupção da tendência atual.

Analistas acreditam que, enquanto a inflação subjacente não aumentar substancialmente, o banco central terá espaço suficiente para continuar seu plano cauteloso de redução de juros.

Riscos externos se aproximam, mas a pressão permanece controlada.

Embora o cenário inflacionário seja bastante benigno, os riscos externos são elevados.

A incerteza em torno das exportações mexicanas e da produção industrial deve-se, em grande parte, à política comercial dos EUA, especialmente às tarifas.

Esses fatores provavelmente continuarão a prejudicar o crescimento do PIB nos próximos trimestres, o que só deve justificar ainda mais o afrouxamento da política monetária.

Atualmente, os dados sugerem um programa de flexibilização gradual e dependente de dados.

Os números de abril são ligeiramente superiores aos de março, indicando que a inflação está sob controle.

Isso permite ao Banxico impulsionar a economia sem comprometer seu objetivo principal.