Goldman Sachs e outros elevam meta do S&P 500 com acordo comercial EUA-China impulsionando o sentimento

Apenas alguns dias depois de alertar que o S&P 500 poderia cair mais 20% devido a uma possível recessão desencadeada pelo aumento das tarifas, o Goldman Sachs reverteu sua posição.

Os estrategistas do banco elevaram agora sua previsão de seis meses para o índice de referência de 5.900 para 6.100, em resposta à diminuição das tensões comerciais entre os Estados Unidos e a China.

A revisão otimista foi divulgada na segunda-feira à noite, com o S&P 500 fechando próximo da linha de equilíbrio para o ano, em 5.844 pontos.

Essa medida representa uma guinada rápida por parte do banco, já que sinais de uma trégua tarifária despertaram otimismo entre os investidores de ações e provocaram uma reavaliação dos riscos econômicos.

Goldman Sachs reduz a probabilidade de uma recessão nos EUA.

O principal estrategista de ações americanas do Goldman Sachs, David Kostin, disse em uma nota que as revisões para cima das previsões refletem “taxas tarifárias mais baixas, melhor crescimento econômico e menor risco de recessão do que esperávamos anteriormente”.

O economista-chefe do banco, Jan Hatziu, também reduziu a probabilidade de uma recessão nos EUA de 45% para 35%, citando a diminuição da pressão sobre o PIB e a produção.

A recente trégua tarifária entre as duas maiores economias do mundo reduziu a taxa de tarifas dos EUA sobre produtos chineses para cerca de 30%, de um valor anterior de 145%, enquanto a China diminuiu suas tarifas de retaliação para 10%.

Embora temporário — o acordo abrange apenas 90 dias —, o pacto injetou confiança nos mercados abalados pela incerteza comercial há meses.

Perspectiva de lucros recebe atualização significativa

O Goldman Sachs também elevou suas previsões de lucros significativamente.

O banco agora espera que os lucros por ação do S&P 500 atinjam US$ 262 em 2025, um aumento de 7% em relação a 2024, em comparação com uma previsão anterior de crescimento de 3%.

Em 2026, projeta-se que os lucros aumentem mais 7%, chegando a US$ 280. A previsão pressupõe um ímpeto econômico mais forte e menos interrupções na cadeia de suprimentos.

Os estrategistas aumentaram sua estimativa de múltiplo preço/lucro (P/L) de 12 meses para o índice para 20,4 vezes os lucros, acima dos 19,5 anteriores.

Embora o múltiplo atual de 21 já esteja próximo das máximas históricas, eles argumentam que a inflação reduzida e mais clareza em torno da política comercial justificam avaliações mais altas.

No entanto, alertaram que a elevada incerteza ainda representa riscos tanto para os lucros quanto para as avaliações.

Goldman Sachs escolhe Meta, Coca-Cola e outras ações com alto poder de precificação

A equipe de Kostin aconselhou os investidores a darem preferência a empresas com grande poder de precificação, capazes de proteger suas margens apesar dos elevados custos de produção.

Essas empresas provavelmente terão um desempenho superior mesmo em um ambiente macroeconômico mais favorável, especialmente porque as tarifas, embora reduzidas, permanecem acima dos níveis pré-2023.

As escolhas da Goldman incluem Meta Platforms, Booking Holdings, Sherwin-Williams, Snap-On, Adobe e Coca-Cola, além de várias empresas de nicho de consumo e tecnologia, como Wingstop, Etsy e Doximity.

Essas ações tiveram desempenho superior anteriormente durante o conflito comercial de 2018-2019.

Outros analistas veem o S&P 500 subindo para 6.500 a mais de 7.000.

O otimismo do Goldman Sachs junta-se a um coro crescente em Wall Street.

Ed Yardeni, da Yardeni Research, elevou sua meta para o S&P 500 de 6.000 para 6.500 e reduziu as chances de recessão para 25%.

Christopher Harvey, do Wells Fargo, continua sendo o mais otimista, prevendo um nível de 7.007 para o final de 2025.

Ainda assim, alguns analistas permanecem cautelosos.

Adam Clark, do Barron’s, apontou que a nova taxa média de tarifa, embora reduzida, ainda é a mais alta desde 1941.

Ele também citou a estimativa do Yale Budget Lab de que as tarifas atuais custam às famílias americanas uma média de US$ 2.300 por ano.

Espera-se que o fechamento da brecha "de minimis", que impunha uma taxa de 54% sobre as importações chinesas abaixo de US$ 800, afete varejistas de desconto como Temu e Shein — e, por extensão, os consumidores americanos de baixa renda.

A visita de Trump ao Oriente Médio poderá ser o próximo catalisador para os mercados?

Embora os mercados esperem que o impulso continue, os catalisadores de curto prazo além da política comercial são poucos.

As negociações de paz entre Rússia e Ucrânia oferecem esperanças limitadas para o sentimento de risco global, enquanto se espera que o Federal Reserve permaneça cauteloso em relação aos cortes de juros.

Todos os olhos se voltam agora para a visita do Presidente Trump ao Oriente Médio esta semana, onde novos anúncios comerciais poderão manter o dinamismo do mercado.

Como Clark observa, “Se o mercado não consegue a certeza de que não haverá tarifas, então exigirá um fluxo constante de notícias positivas sobre comércio em seu lugar”.

Por enquanto, os investidores parecem dispostos a acreditar que o pior da guerra tarifária pode ter ficado para trás.