A guerra comercial já acabou?

O apetite por risco aumentou no início desta semana, após um avanço inesperado nas negociações comerciais entre os EUA e a China.

Os investidores foram pegos de surpresa com o anúncio feito às 08:00 BST na segunda-feira, que trouxe detalhes sobre as notícias de que as duas partes tiveram discussões produtivas durante o fim de semana.

A surpresa aconteceu porque a maioria dos observadores tinha a impressão de que o encontro em Genebra entre o Secretário do Tesouro dos EUA, Scott Bessent, e o Vice-Primeiro-Ministro chinês, He Lifeng, era simplesmente uma discussão preliminar para concordar com os termos de compromisso para discussões mais prolongadas e aprofundadas.

Na verdade, as conversas trouxeram algo muito mais substancial. Foi declarado que tanto a China quanto os EUA reduziriam suas respectivas tarifas de importação em 115% por 90 dias a partir de 14 de maio. Isso reduziu as taxas para 10% para as importações chinesas dos EUA e para 30% para as importações americanas da China.

A tarifa dos EUA incluiu um adicional de 20% em relação ao fentanil. Mais importante ainda, o acordo forneceu uma base razoável para que novas conversas ocorressem nos próximos três meses.

Mais tarde, o Presidente Trump insistiu que, o mais importante, as negociações abriram a China para as empresas dos EUA.

Os índices das bolsas de valores dos EUA dispararam com a notícia, assim como o dólar americano e o petróleo bruto.

Os metais preciosos desabaram. Os quatro principais índices acionários dos EUA recuperaram as perdas sofridas após o anúncio das tarifas recíprocas do Presidente Trump em 2 de abril.

Além disso, com exceção do Dow, o S&P 500, o NASDAQ e o Russell 2000 atingiram níveis vistos pela última vez no final de fevereiro e início de março. Isso significa que o S&P e o NASDAQ estão se aproximando de suas máximas históricas de meados de fevereiro.

Essa reação do mercado parece razoável? Bem, em certo nível, essa pergunta é irrelevante.

O mercado é o mercado, e fará o que fizer. Mas vale a pena perguntar quanto a situação melhorou em relação aos tempos pré-tarifários.

O comércio mundial foi severamente afetado nas últimas cinco semanas, aproximadamente, e parece razoável concluir que levará mais de alguns meses para que o comércio volte aos níveis anteriores às tarifas. E não nos esqueçamos: as tarifas que não estavam em vigor no início de abril agora estão em vigor.

Além disso, as tarifas mais abusivas sobre as importações dos EUA foram adiadas por 90 dias no mês passado.

Já se passou um terço desse período, e embora os EUA tenham achado fácil chegar a um acordo com o Reino Unido, com quem os EUA já têm um superávit comercial, pode ser que encontrem mais dificuldades para fechar outros acordos.

Mas, deixando isso de lado, a principal preocupação é a guerra comercial do governo Trump com a China.

Além da abordagem inicial de "não perder a face/não recuar" que saudou a primeira salva de tarifas de Trump, há todos os motivos para esperar que ambas as partes queiram chegar a um acordo. E após o acordo de fim de semana, agora há três meses para concluir tudo.

Além disso, investidores americanos estão babando na perspectiva de finalmente conseguir entrar no mercado e abrir operações na China. Mas, sério? A China é membro da Organização Mundial do Comércio desde 2001 e tem jogado com eles como um tigre com um par de bacalhaus.

Será que Trump realmente consegue convencê-los a negociar de forma justa agora? O tempo está se esgotando.

(David Morrison é Analista Sênior de Mercado na Trade Nation. As opiniões expressas são de sua própria responsabilidade.)