Banco central do Brasil considera stablecoins uma ameaça crescente à estabilidade do fluxo de capital.

O banco central do Brasil manifestou preocupação com o rápido aumento do uso de stablecoins atreladas ao dólar americano para transferências de dinheiro transfronteiriças, alertando que esse desenvolvimento enfraquece os controles de capital e aumenta a volatilidade dos fluxos de capital.

Na terça-feira, o vice-governador Renato Gomes declarou que a crescente popularidade das stablecoins — ativos digitais atrelados a moedas fiduciárias, como o dólar americano — desafia os processos estabelecidos que regem a conversão de moedas e as transferências internacionais.

Stablecoins ganham força em transações transfronteiriças

A adoção de criptomoedas no Brasil disparou nos últimos dois a três anos. Estimativas do banco central mostram que as stablecoins representam quase 90% dos fluxos financeiros ligados a criptomoedas no país.

Eles são atraentes porque atuam como mediadores entre a moeda local e o dólar, permitindo que as pessoas transfiram ou recebam dinheiro através das fronteiras com rapidez e baixo custo, sem os atrasos e taxas dos bancos tradicionais.

As stablecoins são frequentemente usadas para remessas, disse Gomes. Para ilustrar o quão acessíveis esses ativos realmente se tornaram, existem até mesmo caixas eletrônicos em algumas partes dos EUA que permitem que um usuário saque dinheiro diretamente de carteiras de stablecoins selecionadas.

Contornando a fiscalização financeira tradicional.

O banco central também destacou que as stablecoins representam um meio de burlar as regulamentações do Brasil sobre câmbio e movimentação de fundos transfronteiriços.

Falando em uma conferência sobre política monetária organizada pelo think tank OMFIF em Londres, Gomes enfatizou que "essas moedas digitais permitem que as pessoas contornem as rotas formais pelas quais reais são trocados por dólares".

"Você pode obter as stablecoins e, quando chegar aos Estados Unidos ou a outro lugar, pode resgatar a stablecoin e, basicamente, ter uma conta em dólares sem todas as regulamentações normais", observou ele.

Para remessas, essa forma de burlar o sistema está sendo "amplamente utilizada", acrescentou ele. Assim, a fuga de capitais é cada vez mais difícil de rastrear e mais errática, dado que praticamente qualquer pessoa com acesso a uma carteira de stablecoins pode transferir dinheiro para dentro e para fora do país com pouca resistência ou supervisão.

Pontos cegos regulatórios e a necessidade de cooperação global.

Os desafios vão além da supervisão nacional. Gomes também mencionou que vários emissores de stablecoins ativos no mercado cambial brasileiro estão sediados no exterior.

O principal emissor de stablecoins respaldadas por ativos reais, por exemplo, está sediado na Suíça, longe da jurisdição regulatória do banco central do Brasil.

Essa falta de controle direto sobre os emissores sediados no exterior cria uma lacuna significativa na regulamentação financeira. Como Gomes apontou, lidar com as ameaças representadas pelas stablecoins exigirá uma forte cooperação internacional.

Como esses ativos são descentralizados e transfronteiriços, os reguladores nacionais não conseguem minimizar adequadamente os riscos por conta própria.

"Não temos acesso a esses emissores", acrescentou Gomes, destacando a necessidade crucial de regulamentações internacionais para submeter a atividade das stablecoins a um controle mais rigoroso.

Um novo desafio para a estabilidade financeira.

A experiência do Brasil faz parte de uma tendência mundial mais ampla, na qual bancos centrais e reguladores estão lutando para encontrar uma resposta à rápida expansão do dinheiro digital.

Embora as stablecoins apresentem benefícios evidentes, principalmente no que diz respeito ao aumento do acesso financeiro e à redução dos custos de remessa, elas também criam novas vulnerabilidades.

Se não forem controlados, seu uso extensivo pode comprometer a eficácia das restrições nacionais de capital, complicar a implementação da política monetária e expor as economias a mudanças inesperadas nos fluxos de fundos transfronteiriços.

Enquanto o Brasil enfrenta esses problemas, seu banco central está incentivando seus homólogos em todo o mundo a adotar soluções coordenadas.

A história do Brasil pode oferecer um vislumbre antecipado das difíceis compensações que os bancos centrais precisam enfrentar à medida que fazem a transição para um sistema financeiro mais digital e descentralizado.