Inflação básica em Tóquio atinge 3,6% em maio, o maior nível desde janeiro de 2023; produção industrial cai.

A inflação subjacente na capital do Japão disparou para o nível mais alto em mais de dois anos em maio, impulsionada principalmente pelo aumento persistente dos custos dos alimentos, de acordo com dados divulgados na sexta-feira.

Este desenvolvimento intensifica a pressão sobre o Banco do Japão (BOJ) para considerar novos aumentos nas taxas de juros, mesmo que dados separados revelaram uma queda preocupante na produção industrial, destacando o complexo ato de equilíbrio do banco central.

O índice de preços ao consumidor (IPC) básico de Tóquio, uma métrica-chave que exclui os custos voláteis dos alimentos frescos, subiu 3,6% em maio em comparação com o ano anterior.

Este valor superou as previsões do mercado, que esperavam um aumento de 3,5%, e representou uma aceleração em relação ao crescimento de 3,4% registrado em abril.

O dado de maio representa o ritmo de aumento anual mais rápido desde janeiro de 2023, quando a inflação subjacente atingiu 4,3%.

É importante destacar que a inflação básica em Tóquio, amplamente considerada um indicador-chave das tendências de preços em todo o país, ultrapassou a meta de 2% do Banco do Japão por três anos consecutivos.

Ainda reforçando a ampliação das pressões de preços, um índice separado que elimina os efeitos dos custos de alimentos frescos e combustíveis — uma medida que o BOJ acompanha de perto como um indicador das tendências subjacentes de preços — subiu 3,3% em maio em relação ao ano anterior, acima do aumento de 3,1% em março.

Essa subida persistente e gradual dos preços está levando alguns analistas a recalibrar suas expectativas em relação à política do BOJ.

"O IPC de Tóquio mostrou uma aceleração ainda mais generalizada da inflação, o que sugere que o BOJ pode aumentar as taxas de juros ainda antes do nosso prognóstico atual de outubro", comentou Marcel Thieliant, chefe da divisão Ásia-Pacífico da Capital Economics.

Uma pesquisa da Reuters realizada entre 7 e 13 de maio indicou que a maioria dos economistas espera que o BOJ mantenha as taxas estáveis até setembro, com uma pequena maioria prevendo um aumento de taxas até o final do ano.

Custos de alimentos e serviços impulsionam a inflação; produção industrial se enfraquece.

A inflação persistente dos alimentos continuou sendo o principal impulsionador da alta geral, com os preços dos alimentos não perecíveis subindo 6,9% em maio em relação ao ano anterior, e o custo do arroz registrando um aumento impressionante de 93,2%.

No entanto, a inflação dos serviços também acelerou, subindo para 2,2% em maio, de 2,0% em abril. Isso sugere que as empresas estão gradualmente começando a repassar os custos crescentes de mão de obra aos consumidores.

"O fato de os preços dos serviços terem subido é positivo para o BOJ (Banco do Japão), que quer manter vivas as expectativas de novos aumentos de taxas de juros", observou Masato Koike, economista sênior do Sompo Institute Plus.

No entanto, ele também apontou para incertezas externas: "Mas a incerteza da política americana dificultará a contenção do BOJ para que não aumente as taxas muito cedo. Quando a poeira baixar, os desenvolvimentos de preços podem ter mudado de forma a dificultar os aumentos de taxas."

As preocupações inflacionárias são contrastadas com sinais de fraqueza no setor manufatureiro.

Dados separados divulgados na sexta-feira mostraram que a produção industrial do Japão caiu 0,9% em abril em comparação com o mês anterior.

Enquanto os fabricantes consultados pelo governo esperam que a produção aumente 9,0% em maio, eles preveem uma queda subsequente de 3,4% em junho.

Isso indica que os fabricantes estão sentindo o impacto da desaceleração da demanda global e das repercussões econômicas das altas tarifas americanas, o que poderia prejudicar seus lucros e desestimulá-los a aumentar os salários no próximo ano.

Muitos analistas também esperam que a inflação geral do consumidor desacelere nos próximos meses devido à queda dos preços do petróleo bruto e à redução dos custos de importação resultantes da recente recuperação do iene.

A delicada situação do BOJ: inflação versus dificuldades de crescimento.

Apesar de fatores potencialmente moderadores, a inflação persistente dos alimentos pode não permitir que o Banco do Japão interrompa suas considerações sobre o aumento das taxas por um período prolongado.

Uma pesquisa da consultoria privada Teikoku Databank, divulgada na sexta-feira, revelou que as empresas japonesas planejam aumentar os preços de 1.932 itens de alimentos e bebidas em junho, um valor três vezes maior do que há um ano.

Isso indica que mais aumentos de preços estão à vista para os consumidores.

O governador do BOJ (Banco do Japão), Kazuo Ueda, reconheceu essas dinâmicas em um discurso no parlamento na sexta-feira, afirmando que o banco central estava "ciente de que as empresas continuavam a aumentar ativamente os salários e os preços para repassar os custos mais altos."

Para piorar a situação, Tsutomu Watanabe, professor da pós-graduação em economia da Universidade de Tóquio, alertou: "O Japão pode enfrentar uma situação complicada em que a atenção do público para o aumento dos preços dos alimentos intensifique as expectativas de inflação, que até agora têm sido estáveis."

O Banco do Japão encerrou seu programa de estímulo maciço no ano passado e, em janeiro, elevou as taxas de juros de curto prazo para 0,5%, com base na premissa de que o Japão estava prestes a atingir de forma duradoura sua meta de inflação de 2%.

Embora o banco central tenha sinalizado sua disposição a aumentar ainda mais as taxas de juros, as consequências econômicas das tarifas mais altas dos EUA o forçaram a reduzir suas previsões de crescimento, complicando assim as decisões sobre o momento do próximo aumento de taxas.

O BOJ agora enfrenta a tarefa delicada de controlar a inflação sem desviar a frágil recuperação econômica.