Deutsche Bank eleva previsão para o S&P 500: eis porquê

O Deutsche Bank elevou significativamente sua meta de fim de ano para o S&P 500.

Em 3 de junho de 2025, o gigante bancário alemão elevou sua previsão para 6.550, um aumento notável em relação à meta anterior de 6.150.

Isso implica uma alta de 10% em relação ao preço de fechamento de segunda-feira.

Essa revisão para cima coloca o Deutsche Bank como uma das vozes mais otimistas em meio a uma onda mais ampla de reavaliações positivas por parte de outras grandes corretoras.

A força motriz por trás desse otimismo renovado concentra-se em uma reavaliação do impacto das tarifas e em um fenômeno peculiar do mercado conhecido como "comércio TACO".

Negociação de TACO muda a percepção

O banco alemão, liderado pela estrategista Binky Chadha , fez uma previsão otimista depois de inicialmente ter reduzido as metas do S&P 500 devido às tarifas.

Um fator-chave nessa perspectiva revisada é a crescente prevalência e a confiabilidade percebida do que o Financial Times cunhou e que mais tarde foi adotado por Wall Street como o "TACO trade" – abreviação de "Trump Always Chickens Out" (Trump sempre recua).

Essa teoria, que ganhou força entre os investidores, sugere que, embora o Presidente Trump frequentemente use ameaças de tarifas como tática de negociação, ele tende a suavizar ou revogar essas medidas quando confrontado com pressão significativa do mercado ou da economia.

O mercado observou um padrão em que os anúncios iniciais de tarifas causam uma queda, mas a posterior desescalada ou "ceder" por parte da administração leva a uma recuperação.

Chadha, com base nesse padrão, acredita agora que o "efeito negativo das tarifas" nos lucros das empresas será substancialmente menor do que se temia inicialmente.

Eles estimam que o impacto será apenas cerca de um terço do que haviam previsto anteriormente, elevando significativamente sua estimativa de lucro por ação (EPS) para 2025 do S&P 500 para US$ 267, ante os US$ 240 anteriores.

Isso reflete a crença de que, se os impactos negativos das tarifas se materializarem, a administração provavelmente "cederá" novamente, atenuando o dano.

O alvo inicial e a nuvem tarifária

Em abril de 2025, o Deutsche Bank adotou uma postura mais cautelosa, reduzindo seu alvo para o S&P 500 de um valor ainda mais alto de 7.000 para 6.150.

Essa revisão inicial para baixo foi uma resposta direta às consequências negativas percebidas das tarifas recém-anunciadas.

Os analistas do banco reduziram significativamente sua estimativa de lucro por ação (EPS) do S&P 500 para 2025, de US$ 282 para US$ 240, antecipando uma contração na rentabilidade corporativa devido ao aumento das tarifas comerciais.

A preocupação era que essas tarifas afetariam desproporcionalmente as empresas americanas, impactando desde os custos de importação até as receitas de exportação e potencialmente enfraquecendo o crescimento estrangeiro.

Além das tarifas: economia resiliente e posicionamento dos investidores

Além da negociação TACO, o otimismo do Deutsche Bank é reforçado por uma economia resiliente e uma posição favorável dos investidores.

O S&P 500 registrou seu maior ganho mensal desde novembro de 2023 em maio, impulsionado não apenas por uma postura percebida como mais branda em relação às tarifas, mas também por sólidos resultados corporativos e dados benignos de inflação.

O Deutsche Bank argumenta que o aumento da demanda por ações entre diversos tipos de investidores provavelmente impulsionará os preços.

Eles observam que os investidores discricionários estão atualmente neutros em relação às ações, enquanto as estratégias sistemáticas estão com uma posição abaixo do peso ideal.

Isso sugere um amplo espaço para que a posição geral se mova para "moderadamente acima do peso", alimentando assim novas compras.

Espera-se também que os programas de recompra de ações corporativas continuem em ritmo sólido, indicando fundamentos saudáveis e confiança nas empresas.