Regras de Hong Kong para stablecoins estabelecem referência global com oferta ultrapassando US$ 250 bilhões.

O mercado global de stablecoins ultrapassou US$ 250 bilhões em capitalização total, destacando a crescente confiança que esses tokens atrelados à moeda fiduciária têm conquistado tanto de investidores institucionais quanto de investidores de varejo.

Como este marco sinaliza uma mudança mais ampla na credibilidade dos ativos digitais, Hong Kong se posicionou na vanguarda da regulamentação.

Em 21 de maio, a cidade aprovou uma lei abrangente sobre stablecoins que introduz uma das estruturas mais completas do mundo para a emissão e gestão de moedas digitais respaldadas por moedas fiduciárias.

Esta legislação reflete a ambição de Hong Kong de se tornar um centro global para a finança digital regulamentada.

Ao contrário das regulamentações mais amplas sobre criptomoedas, que geralmente permanecem vagas, a abordagem de Hong Kong visa as stablecoins com precisão, exigindo respaldo total de ativos, transparência e padrões operacionais rigorosos para os emissores.

O ambiente de teste regulamentar de Hong Kong seleciona pesos-pesados para o primeiro lote de licenças.

A arquitetura regulatória de Hong Kong não apenas descreve as regras para as operações de stablecoins, mas também define quem pode participar.

Várias empresas já entraram no ambiente de teste da Autoridade Monetária de Hong Kong (HKMA) para testar suas ofertas de moedas estáveis antes que as licenças completas sejam concedidas.

Essas incluem a Jingdong Coinlink Technology, uma subsidiária da JD.com que visa desenvolver um sistema de pagamentos internacional, e uma joint venture composta pela unidade de Hong Kong do Standard Chartered, Animoca Brands e a Hong Kong Telecommunications.

Também foi selecionada a RD InnoTech, uma empresa local fundada pelo ex-chefe da HKMA, Norman Chan Tak-lam. Em fevereiro, este consórcio anunciou planos para solicitar licenças de stablecoin.

De acordo com Vivien Wong, sócia da Hashkey Capital, mais de uma dúzia de outras empresas estão atualmente em negociações com as autoridades sobre potenciais lançamentos, embora se espere que o primeiro lote seja limitado aos candidatos com maior solidez financeira.

Wong acrescentou que as empresas escolhidas inicialmente provavelmente serão grandes conglomerados com ecossistemas locais fortes, alinhando-se com a estratégia do governo para uma adoção ampla e sem interrupções.

As novas regras focam em reservas de ativos, transparência e proteção ao usuário.

O projeto de lei sobre moedas estáveis de Hong Kong exige que os emissores mantenham reservas completas, utilizando apenas ativos de alta qualidade e alta liquidez, como depósitos bancários de curto prazo ou títulos do governo.

Os ativos de reserva devem ser mantidos na mesma moeda da stablecoin, segregados dos fundos do emissor e protegidos de reivindicações de credores.

Os emissores têm proibição de oferecer juros sobre stablecoins, embora outros incentivos possam ser permitidos. Auditorias regulares, relatórios imediatos de quaisquer inconsistências e divulgações aprimoradas são obrigatórias, garantindo uma supervisão regulatória consistente.

A HKMA indicou que esses padrões visam limitar o risco sistêmico, ao mesmo tempo em que apoiam o crescimento de longo prazo do mercado de stablecoins.

Moedas locais poderiam diversificar um mercado dominado pelo dólar americano.

Dados da CoinGecko revelam que, dos US$ 250 bilhões globais em oferta de stablecoins, US$ 245,5 bilhões são respaldados pelo dólar americano.

A Tether, com sua USDT, lidera com uma capitalização de mercado superior a 153 bilhões de dólares, seguida pela Circle, com sua USDC, em torno de 60,9 bilhões de dólares.

A predominância das stablecoins atreladas ao dólar americano destaca uma oportunidade crucial para diversificação.

O foco de Hong Kong no lançamento de uma stablecoin respaldada pela moeda local, o dólar de Hong Kong, pode mudar essa dinâmica.

Tal medida não só apoiaria a economia nacional, mas também forneceria às empresas, em particular às PMEs (pequenas e médias empresas), uma ferramenta regulamentada para a realização eficiente de transações transfronteiriças.

De acordo com Wong, isso poderia simplificar o comércio e as remessas de dinheiro na Grande Área da Baía e potencialmente apoiar uma futura stablecoin atrelada ao RMB para uma integração mais profunda com a China continental.

Espera-se que as primeiras stablecoins sob as novas regras de Hong Kong sejam lançadas ainda este ano.

Embora as ofertas iniciais provavelmente sejam atreladas ao HKD (dólar de Hong Kong), novas versões poderiam incluir tokens respaldados em USD (dólar americano) e RMB (yuan chinês), ampliando a influência da cidade no setor de finanças digitais internacionais.

Implicações globais à medida que os reguladores se voltam para Hong Kong

Enquanto o Congresso dos EUA debatem a Lei GENIUS para estabelecer uma estrutura federal para stablecoins, a legislação de Hong Kong já está em vigor.

A Standard Chartered prevê que a oferta global de stablecoins poderá atingir 2 trilhões de dólares até 2028, impulsionada pela clareza regulatória nos EUA e na Ásia.

Este crescimento projetado tem implicações que vão além das criptomoedas — pode aumentar a demanda global por títulos do Tesouro dos EUA e reforçar o domínio do dólar na economia digital.

A ação antecipada de Hong Kong oferece um caso de teste real para os reguladores globais. As autoridades na Europa e em outros centros financeiros estão monitorando de perto como a cidade aplica suas regras e integra as stablecoins à finança tradicional.

Vivien Wong confirmou que os principais emissores de stablecoins estão avaliando a estrutura de Hong Kong como um modelo potencial, sublinhando seu papel na definição da próxima fase da regulamentação de ativos digitais em todo o mundo.