Além das tarifas: o maior problema das ações da Lululemon é a fadiga do crescimento em casa

A Lululemon Athletica Inc (NASDAQ: LULU) abriu cerca de 30% em queda na sexta-feira depois de relatar as finanças em linha para o primeiro trimestre fiscal, mas deixando os investidores insatisfeitos com a orientação futura.

As ações da LULU estão sendo punidas esta manhã, à medida que o mercado digere sinais claros de desaceleração do crescimento, especialmente em seu principal mercado norte-americano.

Embora os ventos contrários macro, como tarifas, continuem sendo uma preocupação, os especialistas acreditam que um problema maior enfrentado pela gigante do athleisure este ano pode ser a saturação nos EUA e no Canadá.

O crescimento está se estabilizando em suas principais regiões, e a grande aposta da Lululemon na China como seu próximo motor de expansão pode ser mais arriscada do que o esperado inicialmente.

Incluindo a queda de hoje, as ações da LULU caíram mais de 35% em relação à alta acumulada no ano.

Ações da LULU atingidas pela desaceleração do ímpeto norte-americano

De acordo com David Swartz, analista sênior de ações da Morningstar, a Lululemon viu fraqueza em suas vendas comparáveis na América do Norte no primeiro trimestre, já que a gigante do varejo já atingiu a maturidade na região.

"A LULU já possui lojas em todas as principais regiões metropolitanas dos EUA e Canadá. Era quase certo que não seria capaz de registrar o mesmo tipo de taxas de crescimento que teve no passado.

O desempenho recente das ações da Lululemon sugere que ela está enfrentando uma combinação de aumento da concorrência de marcas como Alo Yoga e Vuori e desafios internos, incluindo uma mudança em sua liderança em design.

Após a saída de seu ex-designer-chefe no ano passado, a empresa de roupas esportivas está navegando em um período de transição que pode ter impactado a inovação de produtos e merchandising, argumentou Swartz em entrevista ao Yahoo Finance na sexta-feira.

Ações da Lululemon enfrentam risco na estratégia de expansão da China

Para combater o achatamento do crescimento doméstico, a Lululemon voltou sua atenção para o exterior, especialmente para a China, onde está abrindo rapidamente novas lojas.

Mas a aposta na China parece cada vez mais precária em meio à turbulência econômica em curso.

"A China é um mercado problemático no momento", observou Swartz, apontando o fraco sentimento do consumidor, o alto desemprego entre os jovens e os resultados fracos em todo o setor de vestuário como sinais de alerta.

Embora o reconhecimento da marca e a participação de mercado da Lululemon na China permaneçam baixos, deixando espaço para expansão, as condições atuais sugerem que o crescimento internacional pode não acelerar rápido o suficiente para compensar a estagnação doméstica.

Em suma, o analista da Morningstar concordou que a Lululemon permanece fundamentalmente bem posicionada, apesar dos ventos contrários relacionados às tarifas, graças ao seu poder de precificação e exposição relativamente limitada à fabricação da China.

No entanto, ele alertou que é improvável que as ações se recuperem significativamente, a menos que a empresa reacenda o crescimento em seu principal segmento das Américas ou identifique um mercado internacional de alto crescimento para escalar.

Ainda assim, Swartz mantém uma estimativa de valor justo de US$ 315 para as ações, o que implica cerca de 20% de alta em relação aos níveis atuais.

Isso sugere que a forte liquidação pós-lucro pode ter sido exagerada, mesmo que os desafios de curto prazo persistam para a marca de roupas esportivas com sede em Vancouver.