Crescimento das exportações da China em maio deve desacelerar para 5,0% em meio à incerteza comercial, diz pesquisa da Reuters

Prevê-se que o crescimento das exportações da China tenha moderado em maio, mesmo com uma redução temporária nas tarifas dos EUA sobre produtos chineses oferecendo alguma trégua.

Acredita-se que as incertezas persistentes decorrentes da guerra comercial ainda não resolvida com os Estados Unidos e as preocupações mais amplas sobre as relações sino-americanas tenham pesado sobre os volumes de embarque, de acordo com um consenso de economistas.

Os embarques de saída da China devem ter aumentado 5,0% ano a ano em termos de valor no mês passado.

Essa previsão, baseada na estimativa média de 20 economistas consultados pela Reuters, marca uma desaceleração em relação ao salto mais robusto de 8,1% registrado em abril.

Ao mesmo tempo, prevê-se que as importações tenham caído 0,9% em maio em comparação com o ano anterior, um ligeiro aumento em relação à queda de 0,2% observada em abril.

Isso sugere fraqueza contínua na demanda doméstica na segunda maior economia do mundo.

A guerra comercial global, caracterizada por tensões flutuantes nos laços comerciais China-EUA, sujeitou os exportadores chineses e seus parceiros de negócios internacionais a uma volátil "montanha-russa" nos últimos dois meses.

Embora um recente telefonema de uma hora e meia entre o presidente dos EUA, Donald Trump, e o líder chinês, Xi Jinping, na quinta-feira, tenha servido para conter as escaladas imediatas, as principais questões controversas - como o controle de Pequim sobre as exportações de terras raras e as restrições de Washington às exportações relacionadas a chips - foram adiadas para negociações futuras, deixando incertezas significativas sem solução.

O efeito da trégua tarifária: um adiamento temporário ou uma nova onda de antecipação?

Em meados de maio, a China e os Estados Unidos chegaram a uma trégua de 90 dias em sua guerra tarifária, levando a uma reversão da maioria das taxas de três dígitos que haviam imposto aos produtos um do outro, que inicialmente entraram em vigor no início de abril.

Essas tarifas, juntamente com as incertezas mais amplas em torno da ordem comercial global (particularmente depois que o governo Trump ordenou uma pausa de 90 dias em suas "tarifas recíprocas" sobre outros parceiros comerciais), aceleraram notavelmente as exportações da China em março e abril.

Durante esse período, as fábricas correram para despachar remessas para os EUA e outros fabricantes no exterior, em um esforço para se antecipar a possíveis novas taxas.

A redução temporária das tarifas dos EUA sobre produtos chineses foi, sem dúvida, uma notícia bem-vinda para os formuladores de políticas da China, que estão lutando para sustentar uma economia fortemente dependente das exportações e, simultaneamente, lutando com a demanda doméstica sem brilho e a queda dos preços.

No entanto, economistas consultados pela Reuters parecem divididos sobre o impacto preciso dessa reviravolta das negociações comerciais de Genebra sobre as exportações gerais da China no mês passado.

As estimativas para o crescimento das exportações de maio variaram amplamente, de uma expansão robusta de 9,3% a uma contração de 2,5%, destacando a dinâmica complexa e incerta em jogo.

Alguns analistas sugerem que a trégua tarifária pode inadvertidamente desencadear uma nova rodada de antecipação pelas empresas.

Os analistas do Nomura, em um relatório datado de 23 de maio, postularam que isso poderia "reduzir a urgência do governo chinês de 'lançar um pacote de estímulo considerável e iniciar algumas reformas estruturais necessárias'".

A equipe do Nomura também estima que as tarifas médias dos EUA sobre as importações chinesas podem permanecer "pesadas em cerca de 42%", mesmo sem novos aumentos, levando-os a esperar uma forte desaceleração no crescimento das exportações da China durante o segundo semestre do ano.

Ventos contrários econômicos: desaceleração da manufatura e respostas políticas

Embora o crescimento econômico da China no primeiro trimestre tenha superado as expectativas, qualquer otimismo foi rapidamente moderado pelas tensões persistentes nas relações EUA-China.

Dados recentes de atividade fabril de maio indicam que os fabricantes chineses já podem estar sentindo os efeitos adversos das disputas tarifárias.

O índice oficial de gerentes de compras (PMI) de manufatura contraiu pelo segundo mês consecutivo em maio.

Da mesma forma, um indicador de pesquisa do setor privado sobre a atividade manufatureira encolheu pela primeira vez em oito meses, ressaltando ainda mais os desafios enfrentados pelo setor.

Em resposta a essas pressões econômicas, o banco central da China agiu no mês passado cortando as taxas de empréstimo de referência.

Esse movimento visava diminuir o impacto da guerra comercial na economia em geral.

Além disso, o banco central reduziu o teto para as taxas de depósito em um esforço para compensar a pressão de margem sobre os bancos e incentivar os poupadores a aumentar os gastos ou investimentos.

Apesar da desaceleração das exportações, o superávit comercial da China em maio deve ser de US$ 101,3 bilhões, um aumento em relação aos US$ 96,18 bilhões registrados em abril.

Isso sugere que, embora o crescimento das exportações possa estar moderando, o declínio nas importações é potencialmente mais pronunciado, levando a um superávit mais amplo.