As ações da Berkshire Hathaway cairão mais devido à aposentadoria de Buffett?

As ações da Berkshire Hathaway (BRK. A) caíram quase 10% desde que seu CEO, Warren Buffett, anunciou sua decisão de deixar a empresa.

Berkshire cai após o anúncio

Desde 3 de maio, data em que Buffett anunciou seus planos de transição de CEO, as ações do conglomerado sofreram uma queda superior a 10%.

Isso contrasta com o índice S&P 500, que ganhou 5% no mesmo período.

Antes do anúncio, a Berkshire Hathaway estava superando os mercados com um ganho de 20% no ano até então, contra o declínio de 3% do S&P 500.

Buffett Premium

Parte dessa liquidação é atribuída ao que costuma ser chamado de "prêmio de Buffett".

Esse conceito refere-se ao valor adicional que os investidores historicamente estão dispostos a atribuir às ações da Berkshire Hathaway, uma avaliação sustentada pelo histórico de investimento incomparável do bilionário e sua excepcional perspicácia na alocação de capital.

À medida que o Oráculo de Omaha se afasta da empresa, os investidores podem temer que a empresa esteja perdendo sua vantagem.

Embora Buffett tenha dito que seu sucessor, Greg Abel, seria capaz de continuar o desempenho da empresa e sua cultura, os investidores ainda reagiram fortemente ao anúncio.

A reação dos investidores da Berkshire ao impacto

Os investidores da Berkshire tiveram reações mistas ao desenvolvimento. Os investidores ficaram surpresos com a extensão da queda, no entanto, enquanto alguns deles acham que as ações ainda podem manter o ímpeto até o final do mandato de Buffett, a maioria está prevendo que ela cairá após sua saída.

David Kass, professor de finanças da Universidade de Maryland e acionista de longa data da Berkshire, expressou surpresa com a magnitude do baixo desempenho, especialmente porque Buffett não deixará o cargo de CEO até 31 de dezembro.

Kass disse à CNBC que esse declínio relativo pode se intensificar, potencialmente se aproximando de 20% nas próximas semanas, já que alguns acionistas podem reagir à recente trajetória de preços das ações.

Kevin Heal, analista da Berkshire na Argus Research, comentou a situação, sugerindo que a desaceleração imediata nos primeiros dias após o anúncio provavelmente estava ligada ao "prêmio de Buffett" e à negociação potencialmente orientada por algoritmos.

Ele postulou ainda que as quedas subsequentes no preço das ações refletiam mais o desempenho dos ativos públicos e privados subjacentes da Berkshire.

Meyer Shields, outro analista da Berkshire da Keefe, Bruyette & Woods, estima que um "prêmio de Buffett" de 5% a 10% ainda pode estar embutido nas ações.

Esse prêmio restante, sugere ele, reflete a confiança contínua entre alguns investidores na presença contínua de Buffett como presidente do conselho.

Apesar das quedas recentes, Kass indicou que um declínio adicional no valor das ações pode ocorrer após a saída total de Buffett no final do ano.

Impacto dos resultados do 1º trimestre

Além da influência do "prêmio de Buffett", um fator que contribui para o desempenho recente das ações parece ser o relatório de lucros do primeiro trimestre da Berkshire Hathaway.

O lucro operacional da empresa, que abrange seus negócios integrais de seguros e ferrovias, teve uma queda de 14%, caindo para US$ 9,64 bilhões durante os primeiros três meses do ano.

O declínio deveu-se principalmente a uma queda de 48,6% no lucro de subscrição de seguros.

A pilha de caixa da empresa aumentou para US$ 348 bilhões no trimestre.

A confluência da transição anunciada por Buffett, a reavaliação do mercado do "prêmio de Buffett" e uma queda nos lucros operacionais do primeiro trimestre parecem estar influenciando coletivamente o desempenho das ações da Berkshire Hathaway.

Embora a trajetória de curto prazo permaneça sob escrutínio, o impacto de longo prazo dessa mudança de liderança e recalibração do mercado continuará a ser um foco importante para os investidores.