Waymo vs Robotaxi da Tesla: o silencioso aumento sem motorista da Alphabet é esquecido

A unidade de carros autônomos da Alphabet Inc., Waymo, tornou-se discretamente uma pioneira na corrida para comercializar veículos autônomos, operando robotáxis em várias grandes cidades dos EUA e registrando mais de 71 milhões de milhas sem motorista.

No entanto, as ações de sua controladora não pegaram o tipo de impulso que elevou as ações da Tesla Inc. em 8,2% na segunda-feira - apesar do serviço de robotáxi da Tesla em Austin ter sido lançado com escala limitada e soluços.

Embora as ações da Tesla tenham subido com o otimismo em torno de seu futuro ousado sem motorista, as ações da Alphabet mostraram pouco do mesmo entusiasmo dos investidores.

O contraste tem mais a ver com sentimento do que com substância.

A Alphabet é negociada a modestos 16 vezes os lucros futuros, enquanto a avaliação da Tesla aumentou para quase 150 vezes - em grande parte devido às expectativas futuras em torno de seu negócio de robotáxis, que ainda não foi escalado.

Incompatibilidade de avaliação entre Tesla e Alphabet

"As pessoas estão subestimando a Waymo de uma maneira bastante significativa, enquanto superestimam a Tesla", disse Samuel Rines, estrategista macro da WisdomTree em um relatório da Bloomberg.

Ele disse que a avaliação da Alphabet "atribui basicamente valor zero à Waymo, embora tenha a melhor tecnologia, já esteja operando e tenha acordos com OEMs", referindo-se aos fabricantes de equipamentos originais.

A empolgação dos investidores com a tecnologia sem motorista decorre do grande potencial do mercado.

As vendas de carona podem ultrapassar US$ 325 bilhões anualmente até 2030, com os robotáxis contribuindo com até US$ 20 bilhões, de acordo com a Bloomberg Intelligence.

Fonte: Bloomberg

Atualmente, a Waymo oferece viagens pagas sem motorista em Los Angeles, Phoenix, São Francisco e Austin.

Ela planeja expandir para Atlanta ainda este ano por meio da plataforma da Uber e também solicitou uma licença de teste na cidade de Nova York.

A medida fez com que as ações da Uber Technologies Inc. e da Lyft Inc. caíssem na semana passada.

No entanto, as ações da Alphabet, com queda de 13% este ano, continuam a ter um desempenho inferior ao índice Nasdaq 100 mais amplo, que subiu 4%.

O foco do mercado tem sido direcionado para os desafios antitruste da Alphabet e a concorrência de IA, em vez de seus avanços de direção autônoma.

Waymo, um ativo de longo prazo "subestimado", mas valioso, no portfólio da Alphabet

A Waymo agora facilita mais de um quarto de milhão de viagens pagas todas as semanas – cinco vezes mais do que há um ano.

O crescimento chamou a atenção na última teleconferência de resultados da Alphabet, marcando a primeira vez que o CEO Sundar Pichai foi questionado sobre a Waymo por analistas.

Andrew Choi, gerente de portfólio da Parnassus Investments, acredita que a crescente tração da Waymo é subestimada.

"Não há como comparar os dois, realmente", disse Choi.

"Um deles é ao vivo, dimensionando o volume de uma maneira muito impressionante e fazendo com que as pessoas paguem. O outro ainda está em desenvolvimento há anos.

O analista do Morgan Stanley, Brian Nowak, vê a Waymo como um ativo valioso de longo prazo no portfólio da Alphabet.

Rine disse que, embora a rica avaliação da Tesla dependa da rápida adoção de seu serviço de robotaxi, existe o risco de levar anos para que muitos clientes se sintam confortáveis usando veículos autônomos.

A Alphabet está mais isolada graças à sua receita diversificada de pesquisa, YouTube e Google Cloud, disse ele.

Vantagem de escala da Tesla - mas longo caminho pela frente

Nem todo mundo está descontando a Tesla.

Shawn Severson, CEO da Water Tower Research, diz que a enorme capacidade de fabricação da Tesla poderia eventualmente ajudá-la a escalar os robotáxis mais rapidamente, embora "a Waymo tenha a vantagem de comercialização hoje", disse ele.

Ainda assim, muitos acreditam que o mercado é grande o suficiente para que ambos os players prosperem.

Comparação de segurança entre Waymo e Robotaxi e o caminho a seguir

Enquanto isso, as ações da Tesla subiram quase 2% nas negociações de pré-mercado na terça-feira, somando-se ao aumento de 8,2% de segunda-feira após o lançamento do robotaxi.

Vídeos no X mostraram passageiros entusiasmados elogiando os passeios, embora alguns clipes tenham destacado falhas - incluindo menor excesso de velocidade e uma curva à esquerda perdida.

A Administração Nacional de Segurança no Tráfego Rodoviário está revisando imagens de robotáxis da Tesla supostamente violando as leis de trânsito, como cruzar linhas amarelas duplas e fazer mudanças de faixa inseguras.

A Waymo relatou uma queda de 80% nos acidentes causadores de ferimentos - totalizando 223 incidentes a menos - um recorde de segurança que permitiu que ela continuasse operando sem grandes obstáculos regulatórios.

"Não há dúvida de que [o lançamento da Tesla] colocou uma corrida no placar, para usar a analogia do beisebol", disse o analista da Battle Road Research, Ben Rose, acrescentando que é "a primeira entrada".

Waymo tem algumas corridas no tabuleiro, disse ele.

Rose estimou que a receita anual da Waymo está se aproximando de US$ 260 milhões ao completar 250.000 viagens por semana.

Ele não espera que isso torne o serviço de táxi autônomo da Alphabet lucrativo ainda.

Um negócio de táxi-robô precisará de mais escala do que isso, com mais táxis conduzindo mais passageiros.

Rose avalia a compra de ações da Tesla e não tem um preço-alvo para as ações. Uma classificação de compra para ele significa que ele espera que as ações da Tesla superem o mercado nos próximos 12 meses.