JPM, BAC – duas ações de bancos padrão-ouro que você deve 'vender' agora

Após um rali emocionante nos últimos meses, as ações do JPMorgan e do Bank of America podem agora estar funcionando apenas com fumaça, de acordo com um analista sênior da Baird.

David George recomenda uma postura mais cautelosa em relação aos dois bancos do centro financeiro, uma vez que seus perfis de risco-recompensa se tornaram cada vez menos atraentes à medida que as avaliações aumentam e as expectativas aumentam.

Apesar de suas reputações como instituições "padrão-ouro", o caso de reduzir a exposição - ou mesmo vender - está ganhando força.

Por que agora pode ser hora de vender ações do JPMorgan

O JPM superou com folga o índice S&P 500 este ano, com as ações atualmente subindo 35% em relação à mínima acumulada no ano no início de abril.

Mas esse desempenho superior teve um custo - "avaliação".

As ações do JPMorgan estão atualmente com um valor contábil recorde de 2,9 vezes o valor contábil tangível e uma relação P/L futura de 15,5, indicando que muitas das boas notícias já estão prontas.

Na sexta-feira, David George rebaixou as ações do JPM para "underperform" com um preço-alvo de US$ 235, indicando uma potencial queda de cerca de 18% em relação aos níveis atuais.

De acordo com o analista da Baird, o JPMorgan continua a ostentar um balanço excepcionalmente forte e mantém seu domínio no setor de serviços financeiros – mas "os retornos futuros provavelmente não serão o que foram nos últimos anos nesses níveis de avaliação".

Simplificando, esta franquia de primeira classe provavelmente será um investimento ruim, dadas as expectativas

Com a reabertura dos mercados de capitais e a desregulamentação proporcionando ventos favoráveis, a narrativa otimista é convincente – mas talvez amplamente adotada. A visão contrária de George é que a avaliação ainda é importante e, no caso do JPM, pode estar sinalizando um teto em vez de um piso.

Por que agora pode ser hora de vender ações do Bank of America

O BofA também teve uma corrida sólida nos últimos meses, com as ações subindo cerca de 12% atualmente em relação à baixa de abril. Ainda assim, David George rebaixou as ações do banco hoje para "neutras".

Seu preço-alvo de US$ 52 para as ações do Bank of America implica uma alta modesta, mas não o suficiente para justificar novas compras nos níveis atuais.

Baird já havia atualizado o BAC em abril - acreditando que o mercado estava subestimando o poder de lucro da empresa. Mas com as ações agora refletindo melhores margens líquidas de juros e um cenário de mercado de capitais mais favorável, ele acredita que os ganhos fáceis estão por trás disso.

"Continuamos grandes fãs da franquia BAC", escreveu ele, "mas sentimos que as ações estão refletindo isso aqui".

Em suma, embora as ações do BofA possam não estar supervalorizadas na mesma medida que o JPM, não é mais a pechincha que já foi - e isso as torna uma retenção, na melhor das hipóteses, ou uma venda para aqueles que buscam melhores oportunidades assimétricas.

Em suma, com ambas as ações sendo negociadas perto de máximas e o sentimento esquentando, agora pode ser a hora de realizar lucros antes que a gravidade se instale, concluiu George.