JSW Paints comprará a Akzo Nobel Índia por US$ 1,6 bilhão em grande reformulação do mercado indiano de tintas

Em uma transação histórica que deve remodelar a indústria de tintas de Rs 90.000 crore da Índia, a JSW Paints adquirirá uma participação de 74,76% na Akzo Nobel India de sua controladora holandesa em uma transação avaliada em aproximadamente € 1,4 bilhão (US$ 1,6 bilhão), incluindo dívidas.

O acordo marca um movimento estratégico do conglomerado indiano para aprofundar sua presença no setor de tintas.

De acordo com um comunicado conjunto divulgado na sexta-feira, o acordo gerará cerca de € 900 milhões em receitas líquidas de caixa para a Akzo Nobel, com sede em Amsterdã.

Como parte do acordo, a JSW Paints comprará até 74,76% de participação na Akzo Nobel India Ltd. da controladora holandesa e suas afiliadas por um valor de até 89,9 bilhões de rúpias (US $ 1,1 bilhão).

O preço das ações da Akzo Nobel Índia subiu mais de 9,6% após o anúncio.

De acordo com os regulamentos de valores mobiliários indianos, a JSW também será obrigada a fazer uma oferta aberta para adquirir mais 26% de participação adicional na Akzo Nobel India.

O acordo inclui um adicional de Rs 447 crore em pagamentos contingentes e marca a maior aquisição da JSW Paints até o momento.

A aquisição dará à empresa de tintas de seis anos controle operacional total sobre a Akzo Nobel India, que vende produtos sob a marca Dulux e tem presença firme nos segmentos de tintas de luxo e ultra-premium.

De acordo com a Akzo Nobel, o desinvestimento é um "primeiro passo na revisão estratégica do portfólio anunciada em outubro de 2024, com o objetivo de concentrar o capital e as capacidades da empresa em posições de liderança nos principais mercados globais de revestimentos".

Aumento de capacidade e alavancagem de nova marca para a JSW Paints

Com esta aquisição, a capacidade de produção da JSW Paints saltará de 170.000 quilolitros (KL) para cerca de 420.000 KL, catapultando-a para o quarto lugar em tintas decorativas por capacidade na Índia.

Em comparação, a líder do setor Asian Paints tem uma capacidade de 1,85 milhão de KL, seguida pela Berger Paints com 1,5 milhão de KL e pela Birla Opus da Grasim com 1,096 milhão de KL.

A Akzo Nobel Índia detém atualmente cerca de 7% de participação de mercado, com uma capacidade de produção anual de 250 milhões de litros.

Tem sido um dos players mais lucrativos do segmento, com sua marca Dulux comandando uma posição premium nos mercados urbanos.

A ICICI Securities observou que a aquisição manterá os preços competitivos em todo o setor.

"Isso continuará a manter a competitividade de preços no mercado, pois todos os players competirão para ganhar participação de mercado no curto e médio prazo. Portanto, acreditamos que as margens das empresas de tintas permanecerão sob pressão no curto prazo", disse a ICICI Securities.

Superando rivais para garantir Dulux

A JSW Paints, chefiada por Parth Jindal, saiu vitoriosa em uma disputa de licitação que incluiu um consórcio da Indigo Paints e da Advent International, bem como a principal empresa de adesivos Pidilite Industries.

A participação será vendida por meio das duas entidades promotoras da Akzo Nobel: Imperial Chemical Industries Ltd (50,46%) e Akzo Nobel Coatings International B.V. (24,30%).

"Tintas e revestimentos é um dos setores de crescimento mais rápido da Índia e a JSW Paints está entre as empresas de tintas que mais crescem. A Akzo Nobel Índia é o lar de algumas das marcas de tintas e revestimentos mais renomadas do mundo, como Dulux, International e Sikkens", disse Parth Jindal, diretor administrativo da JSW Paints.

"Estamos entusiasmados em recebê-los na família JSW", acrescentou.

"Com a JSW, estamos confiantes de que o negócio está nas mãos de um parceiro de longo prazo com profunda experiência local e fortes ambições no setor", disse Greg Poux-Guillaume, CEO da AkzoNobel.

Saída estratégica da Akzo em meio a pressões globais

A transação ocorre no momento em que a Akzo Nobel reavalia sua estratégia no sul da Ásia.

Em outubro de 2024, a empresa holandesa anunciou planos para revisar suas operações na Índia.

Em fevereiro de 2025, concordou em separar e vender seu negócio de tintas em pó - sua unidade mais lucrativa contribuindo com 12 a 14% das vendas locais - para sua controladora holandesa, reduzindo assim o valor para outros compradores em potencial.

Globalmente, a Akzo vem cortando empregos e produção enquanto a indústria europeia enfrenta o aumento dos preços da energia e a incerteza geopolítica após a invasão da Ucrânia pela Rússia.

A saída da Índia faz parte de sua estratégia mais ampla de se concentrar nos principais mercados e simplificar as operações.

Mudança na indústria no horizonte

A JSW Paints, lançada em 2019, tem lutado para entrar no nível superior do mercado de tintas decorativas, apesar da expansão agressiva.

Em contraste, a Birla Opus da Grasim fez uma forte entrada no FY25, capturando de 3 a 4% de participação de mercado em apenas um trimestre.

Com a marca Dulux sob sua asa, a JSW Paints agora fortalece sua posição no segmento premium e aumenta significativamente seu alcance urbano.

Após este acordo, a JSW emergirá como o segundo maior player no segmento de tintas industriais, atrás da Kansai Nerolac, e o quarto maior no mercado de tintas decorativas.

A empresa tornou-se lucrativa no nível operacional no FY24, com uma margem operacional de 3% - outro marco que espera melhorar com a aquisição da Akzo.

Ainda assim, os desafios permanecem. A demanda na indústria de tintas caiu de 4 a 5% no ano fiscal de 25, e os lucros da Akzo Nobel Índia caíram 5% no trimestre de dezembro em meio a ventos contrários macro e um dividendo especial do ano anterior.

Os segmentos automotivo e de repintura de veículos, em particular, pesaram no desempenho.

Para a JSW Paints, no entanto, a aquisição representa um salto estratégico.

A questão agora é se a marca, sob nova propriedade, pode subir ainda mais na escada da indústria em um mercado dominado por empresas estabelecidas de longa data.