JPMorgan planeja reduzir pesos da China e da Índia no índice de títulos de mercados emergentes, diz relatório

O JPMorgan Chase & Co. está avaliando mudanças na estrutura de seu benchmark de títulos de mercados emergentes que podem reduzir a influência de alguns dos maiores emissores de dívida soberana, incluindo China e Índia.

De acordo com documentos analisados pela Bloomberg, o banco de Wall Street propôs reduzir o peso máximo de países individuais em seu índice GBI-EM Global Diversified de 10% para 8,5%.

Este índice emblemático é a referência para mais de US$ 200 bilhões em fundos e rastreia títulos soberanos em moeda local de países em desenvolvimento.

Uma potencial redução no peso de grandes emissores como China e Índia poderia permitir que economias de mercados emergentes menores ou de maior rendimento ganhassem mais representação, o que pode levar a rendimentos gerais mais altos e risco no benchmark.

Embora a mudança ainda esteja em consulta e ainda não tenha sido finalizada, o JPMorgan tem buscado ativamente o feedback dos clientes.

O banco explorou ajustes semelhantes no passado.

Em uma consulta anterior no ano passado, foi considerada uma mudança de metodologia que reduziria a participação da China no índice para cerca de 6%. Essa proposta acabou sendo retirada.

Potenciais vencedores e perdedores em uma alocação deslocada

Se implementadas, as mudanças propostas reduziriam as ponderações dos índices dos maiores emissores de títulos no universo dos mercados emergentes.

Isso inclui China, Índia, Indonésia, México e Malásia. Países como Brasil, África do Sul, Polônia e Colômbia são os que mais ganham com a realocação, disse o relatório da Bloomberg.

Ao reduzir o limite para países individuais, o objetivo do JPMorgan parece ser uma maior diversificação em seu benchmark de mercados emergentes.

Uma mudança na composição poderia redirecionar os fluxos de investimento, principalmente de fundos passivos que acompanham o índice de perto.

A realocação também pode aumentar os retornos para os investidores, aumentando a exposição a nações com taxas de juros mais altas, embora com maior risco de crédito e moeda.

O JPMorgan se recusou a comentar.

Índice de mercados de nova fronteira

Além de reponderar o índice GBI-EM, o JPMorgan também está considerando expandir suas ofertas com um novo índice de mercados locais de fronteira.

O indicador proposto abrangeria 21 mercados e incluiria dívidas denominadas em 20 moedas diferentes.

De acordo com os documentos, o índice de fronteira abrangeria aproximadamente US$ 344 bilhões em títulos elegíveis em 521 títulos.

Esse movimento parece fazer parte do esforço mais amplo do JPMorgan para fornecer uma exposição mais direcionada em todo o espectro diversificado e em evolução das economias em desenvolvimento.

À medida que o interesse em mercados emergentes e de fronteira cresce em meio a uma busca global por rendimento, esses benchmarks servem como ferramentas críticas para os gestores de ativos.

Os títulos chineses e indianos foram adicionados aos índices do JPMorgan em 2020 e 2024, respectivamente.

Qualquer revisão de suas ponderações refletiria tanto a evolução da dinâmica do mercado quanto o sentimento do investidor em relação aos desenvolvimentos geopolíticos, econômicos e monetários nesses países.

Embora nenhuma decisão final tenha sido tomada, as mudanças propostas pelo JPMorgan podem alterar significativamente o cenário para investimentos em dívida em mercados emergentes.