A SEC aprovou e pausou a conversão de ETF de criptomoedas Bitwise

Em uma reviravolta regulatória surpreendente, a Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC) freou o esforço da Bitwise Asset Management para converter seu fundo de índice de criptomoedas em um fundo negociado em bolsa (ETF) à vista.

Embora o ETF tenha recebido luz verde brevemente sob a autoridade delegada da SEC, ele foi rapidamente interrompido enquanto se aguarda uma revisão mais aprofundada pela Comissão.

A reversão abrupta reflete padrões recentes e levantou novas questões sobre a evolução da posição da SEC em relação aos produtos de investimento em criptomoedas.

Bitwise recebe luz verde, depois uma luz vermelha

Em 22 de julho de 2025, a Divisão de Negociação e Mercados da SEC concedeu o que é conhecido como "aprovação acelerada" para que o 10 Crypto Index Fund da Bitwise fosse convertido em um ETF.

Essa aprovação, que teria permitido à Bitwise solicitar a ativação antecipada de sua listagem de ETF, sinalizou o que muitos viram como uma mudança progressiva na regulamentação de criptomoedas.

No entanto, mais tarde naquele mesmo dia, a secretária adjunta da SEC, Sherry R. Haywood, emitiu uma suspensão formal da aprovação.

Citando a Regra 431 das Regras de Prática da Comissão, Haywood confirmou que a Comissão revisaria a decisão delegada. Até então, o pedido está efetivamente congelado.

Esse desenvolvimento deixa os planos de ETF da Bitwise no limbo - nem totalmente rejeitados nem capazes de prosseguir.

Um padrão de reversões de aprovação na SEC

Esta não é a primeira vez que a SEC concede e depois interrompe a aprovação de um ETF de criptomoedas.

Apenas algumas semanas antes, o Digital Large Cap Fund da Grayscale enfrentou um destino semelhante.

Depois de receber uma aprovação acelerada para converter seu fundo em um ETF, a Comissão suspendeu a decisão logo em seguida.

A Grayscale, que há muito pressiona pela expansão do acesso a ativos digitais por meio de mercados públicos, expressou preocupação com o atraso.

Representantes da empresa alertaram que os investidores podem sofrer danos devido à incerteza regulatória, sugerindo que uma ação legal pode ser considerada se o impasse continuar.

Tanto a Bitwise quanto a Grayscale enfatizaram que seus ETFs propostos oferecem exposição diversificada às principais criptomoedas, incluindo Bitcoin, Ethereum, XRP, Solana e Cardano.

Esses produtos são projetados para atrair investidores institucionais e de varejo que desejam acesso regulamentado e amplo ao mercado de criptomoedas.

Especialistas culpam a política e o processo pela pausa

Analistas do setor estão especulando que a política interna pode estar influenciando as decisões da SEC.

Scott Johnsson, sócio geral da Van Buren Capital, sugeriu que a aprovação inicial pode ter sido concedida com o conhecimento de que uma comissária mais cética em relação às criptomoedas, provavelmente Caroline Crenshaw, contestaria a decisão.

Alguns observadores acreditam que a pausa também pode ser um movimento estratégico da liderança da SEC, sob o comando do presidente Paul Atkins, para redefinir ou atrasar a janela de 240 dias necessária para a aprovação final do ETF.

Outros argumentam que a Comissão pode estar protelando até que possa estabelecer padrões de listagem mais amplos para todos os ETFs baseados em criptomoedas.

O analista da Bloomberg Intelligence, James Seyfkart, ecoou essa visão, afirmando que a SEC pode estar esperando para implementar padrões genéricos de listagem de ETFs.

Esses padrões, se implementados nos próximos meses, podem agilizar o processo de aprovação para um número crescente de veículos de investimento em criptomoedas.

Uma mudança maior de ETF de criptomoedas está em andamento

As decisões stop-and-go da SEC estão se desenrolando no contexto de um cenário regulatório em mudança.

Desde que o presidente Donald Trump assumiu o cargo em janeiro de 2025, os mercados de criptomoedas tiveram um tom de política mais favorável.

Vários pedidos de ETF - incluindo fundos de rastreamento Solana (SOL), Dogecoin (DOGE) e Shiba Inu (SHIB) - estão atualmente sob revisão da SEC.

Ao mesmo tempo, a Comissão está trabalhando com bolsas e gestores de ativos para simplificar a estrutura de aprovação.

As discussões se concentraram em automatizar partes do processo de inscrição e potencialmente reduzir a dependência do complexo procedimento de arquivamento 19b-4, que pode estender os prazos de aprovação do ETF por meses.

Por enquanto, a conversão de ETF da Bitwise permanece em espera, sem um cronograma claro para resolução.