Ações da Molina Healthcare caem 10% após reduzir novamente as perspectivas para 2025

As ações da Molina Healthcare Inc. caíram 10% na quinta-feira, depois que a empresa cortou sua orientação de lucros para o ano inteiro pela segunda vez este mês, citando custos médicos inesperadamente altos.

A perspectiva revisada e os lucros trimestrais mais fracos do que o esperado desencadearam uma forte liquidação, com as ações caindo até 10% para seu nível mais baixo desde setembro de 2020.

Perda de lucros e corte de orientação despertam preocupações dos investidores

A empresa de assistência gerenciada registrou lucro ajustado de US$ 5,48 por ação no segundo trimestre de 2025, abaixo das expectativas dos analistas de US$ 5,82.

Apesar da receita ter aumentado 15% ano a ano, para US$ 11,43 bilhões - superando as estimativas de consenso de US$ 10,94 bilhões - a lucratividade foi atingida pelo aumento das despesas médicas.

Molina agora espera ganhos ajustados para o ano inteiro de não menos de US$ 19 por ação, um rebaixamento significativo em relação à orientação de 7 de julho de US$ 21,50 para US$ 22,50 por ação.

Essa estimativa anterior era em si uma revisão da previsão anterior de pelo menos US$ 24,50 por ação.

A nova projeção também fica bem abaixo do consenso dos analistas de US$ 22,53.

"A atual pressão de ganhos que estamos experimentando resulta do que acreditamos ser um deslocamento temporário entre as taxas de prêmio e a tendência de custos médicos, que se acelerou recentemente", disse o presidente e CEO Joseph Zubretsky. "Ainda estamos tendo um desempenho próximo às nossas metas de longo prazo e nada mudou nossa perspectiva para o desempenho de longo prazo do negócio."

Custos médicos pressionam as margens em todos os segmentos

O índice de assistência médica (MCR) da empresa - uma medida importante dos custos médicos como porcentagem da receita de prêmios - piorou para 90,4% no trimestre, acima dos 88,6% do ano anterior.

Esse aumento indica que uma parcela maior dos prêmios está sendo usada para pagar sinistros médicos, reduzindo as margens.

As pressões de custo foram mais pronunciadas no segmento do Medicare, onde o MCR saltou para 90,0%, de 84,9% no mesmo trimestre do ano passado.

O segmento de Marketplace também teve um aumento acentuado em seu MCR para 85,4%, em comparação com 71,6% no ano anterior.

Molina atribuiu o aumento a taxas de utilização mais altas, principalmente entre membros de alta acuidade, bem como à inflação de custos em serviços de saúde comportamental, medicamentos especiais e atendimento hospitalar e ambulatorial.

Zubretsky reconheceu em uma teleconferência com analistas que, embora Molina entenda as fontes do aumento dos custos, o setor de seguros de saúde em geral ainda está lutando com as razões por trás deles.

"Estamos com os braços em volta do quê", disse ele. "Acho que a indústria geralmente não tem os braços em torno do porquê."

O crescimento do número de membros continua apesar dos ventos contrários do Medicaid

Apesar da decepção com os ganhos, Molina relatou um crescimento contínuo em sua base de membros.

Em 30 de junho de 2025, a empresa atendia aproximadamente 5,7 milhões de membros, um aumento de 167.000 em relação ao mesmo período do ano anterior.

O crescimento foi impulsionado por novos contratos, aquisições e expansão em suas áreas de serviço existentes, embora alguns dos ganhos tenham sido compensados pelo processo de redeterminação do Medicaid em andamento que começou em 2024.

A Molina reafirmou sua previsão de receita de prêmios para o ano inteiro de aproximadamente US$ 42 bilhões, sugerindo que o crescimento da receita continua no caminho certo.

No entanto, com os lucros sob pressão e a orientação reduzida, os investidores provavelmente permanecerão cautelosos até que as tendências de custos médicos mostrem sinais de estabilização.