Ações da Eletrobras saltam apesar de prejuízo de R$ 1,3 bilhão no 2º trimestre e pagamento de dividendos de US$ 755 milhões

A Eletrobras do Brasil (ELET3; ELET6) subiram na quinta-feira (7 de agosto), embora o negócio tenha registrado uma perda significativa no segundo trimestre e declarado um dividendo multibilionário.

De acordo com a mídia local E-Investidor, às 11h10. No horário de Brasília, as ações ordinárias (ELET3) subiram 7%, enquanto as ações preferenciais classe B (ELET6) subiram 6,17%.

O aumento segue a declaração da Eletrobras de um prejuízo líquido de R$ 1,325 bilhão para o 2º trimestre de 2025, o que equivale a cerca de US$ 250 milhões.

O resultado foi uma reversão significativa em relação ao lucro de R$ 1,743 bilhão (US$ 329 milhões) reportado no mesmo período do ano passado, e ficou muito aquém das expectativas do mercado. A Prévias Broadcast entrevistou analistas, que previam lucro líquido de R$ 1,1 bilhão (US$ 208 milhões).

De acordo com as demonstrações de resultados apresentadas na noite de quarta-feira (6), a receita líquida no segundo trimestre de 2025 foi de R$ 10,1 bilhões, alta de 21,5% ano a ano.

O EBITDA (lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização) da companhia no segundo trimestre de 2025 foi de R$ 1,25 bilhão, uma redução de 71,6% em relação ao ano anterior.

Apesar da perda principal, analistas e investidores se concentraram em métricas operacionais melhores do que o esperado, particularmente EBITDA e rendimento de dividendos.

Otimismo do corretor ajuda a estabilizar as perspectivas do mercado

Analistas da XP relataram um forte desempenho subjacente no trimestre. O EBITDA ajustado foi 5% maior do que o esperado, indicando maior eficiência operacional, apesar da perda de resultados.

A XP observou que o resultado ocorre após um período de diminuição das expectativas do mercado, após uma orientação cautelosa no 1º trimestre e um tom de gestão.

"O movimento do preço das ações parece ser uma reversão das expectativas anteriormente reduzidas, em vez de uma mudança nos fundamentos", diz Bruno Vidal, analista da XP.

Os analistas do Citi também expressaram otimismo, citando desempenho regulatório melhor do que o esperado e uma atraente distribuição de dividendos de R$ 4 bilhões (cerca de US$ 755 milhões).

A composição dos dividendos é a seguinte: R$ 2,43036 (US$ 0,46) cada ação preferencial Classe A, R$ 1,93348 (US$ 0,36) por ação preferencial Classe B e R$ 1,75771 (US$ 0,33) por ação ordinária e golden share.

Recomendações estratégicas em meio à volatilidade

Os investidores estão no ar no curto prazo após os aumentos e resultados decepcionantes da Eletrobras. A XP reafirmou sua recomendação de compra para ELET3 e ELET6, com potencial de alta.

A XP atribuiu um preço-alvo de R$ 50 (US$ 9,43) para as ações ordinárias da ON, um aumento de 27,98% em relação ao último fechamento. A meta para as ações preferenciais classe B (PNB) é de R$ 54 (US$ 10,18), um aumento de 28,57% com base no último fechamento.

Como o desempenho operacional parece ter se estabilizado após a pandemia e o sentimento do mercado começou a se recuperar, os analistas estão observando atentamente se a alta das ações é indicativa de atividade renovada dos investidores - ou simplesmente uma correção em relação às expectativas do mercado no início deste ano.

O que está em jogo?

De modo geral, os resultados específicos da Eletrobras e a forte reação do mercado são um lembrete claro de uma das dinâmicas mais relevantes nos mercados emergentes: o desempenho relativo e as expectativas podem importar tanto ou mais do que o desempenho absoluto para os investidores.

A Eletrobras produziu um grande dividendo, apesar de um grande prejuízo líquido, enquanto superou o lado operacional, indicando que a empresa é fundamentalmente sólida e positiva no contexto geral.

Essa recuperação na confiança do investidor pode fornecer alguma estabilidade a uma ação que oscilou violentamente nos últimos meses para a maior concessionária de energia do Brasil, além de destacar a ligação anteriormente pouco observada entre métricas operacionais e retornos de capital na avaliação, após um cenário pós-privatização em que os investidores estão cada vez mais mexendo com lêndeas.