As ações da Pernod Ricard sobem à medida que as vendas e o lucro superam as previsões: o rali se manterá?

As ações do grupo francês de bebidas alcoólicas Pernod Ricard subiram mais de 5,7% na quinta-feira, depois que a empresa divulgou uma queda menor do que o esperado nas vendas e lucros anuais, ao mesmo tempo em que ofereceu orientações que apontavam para tendências de melhora na segunda metade do ano fiscal de 2026.

O desempenho foi recebido positivamente pelos investidores, que se prepararam para uma desaceleração mais profunda em meio à fraca demanda nos principais mercados.

Impacto tarifário revisado para € 80 milhões anuais

A empresa disse que agora espera que as tarifas impostas pelos Estados Unidos e pela China custem cerca de 80 milhões de euros (93,7 milhões de dólares) por ano, abaixo da estimativa anterior de 200 milhões de euros.

O presidente-executivo, Alexandre Ricard, disse à Reuters que o grupo, no entanto, espera que o ano fiscal de 2026 traga uma melhora em relação a 2025, embora seja muito cedo para quantificar a extensão da recuperação.

"Vamos nos sair melhor para o ano do que este ano", disse Ricard.

A perspectiva surge à medida que a destilaria francesa continua a navegar em disputas comerciais, particularmente entre a China e a União Europeia, ao mesmo tempo em que se adapta a novos anúncios tarifários dos Estados Unidos.

Resultados do ano inteiro ligeiramente acima das expectativas

Para o ano encerrado em 30 de junho, a Pernod Ricard registrou vendas de 10,96 bilhões de euros, um declínio orgânico de 3%.

O número foi marginalmente melhor do que a queda de 3,2% que os analistas previam no consenso compilado pela empresa e em linha com sua orientação de um declínio baixo de um dígito.

O lucro das operações recorrentes caiu 5,3%, para 2,95 bilhões de euros, refletindo volumes mais fracos e pressões tarifárias, enquanto o lucro líquido subiu 11%, para 1,67 bilhão de euros, devido à redução de custos.

O conselho propôs um dividendo inalterado de 4,70 euros por ação.

Ano de transição à frente com um início fraco esperado

O grupo, fabricante da vodca Absolut, do uísque Jameson, do conhaque Martell e do rum Havana Club, alertou que o ano fiscal de 2026 seria um ano de transição.

A administração prevê um primeiro trimestre fraco, impulsionado pela contínua redução de estoques nos Estados Unidos e pela demanda moderada do consumidor na China, mas espera que o ímpeto aumente no segundo semestre.

Como seus pares, a Pernod Ricard foi atingida por uma queda no consumo de bebidas espirituosas após um aumento pós-pandemia.

Analistas observam que o ambiente operacional continua difícil, principalmente nos EUA e na China, os dois maiores mercados da empresa.

O rali do preço das ações se manterá? Analistas avaliam

Os analistas do Citi descreveram as perspectivas de crescimento orgânico das vendas no ano fiscal de 2026 como ligeiramente melhores do que as expectativas do mercado, observando que os investidores devem se confortar com a batida de ganhos e o forte fluxo de caixa livre.

"Esperamos que as ações sejam negociadas em alta", escreveu Simon Hales, do Citi, em uma nota de pesquisa.

Analistas do JP Morgan disseram que os resultados ofereceram um quadro misto, combinando uma queda de lucros bem-vinda com uma configuração muito mais fraca no primeiro semestre do ano fiscal de 2026.

Eles, no entanto, alertaram que o rali de quinta-feira pode ser difícil de sustentar após uma forte corrida desde o final de junho.

"O preço das ações já está descontando um ritmo moderado de recuperação no F26, à medida que a confiança na recuperação aumenta, esperamos que as ações sejam reavaliadas", escreveram o analista da Jefferies, Edward Mundy, e o associado Sebastian Hickman em uma nota de pesquisa.

Eles acrescentaram que a empresa está dobrando os esforços de corte de custos, o que a ajudou a superar as expectativas de lucros, observando que isso deve apoiar o preço das ações.

A RBC Capital Markets ofereceu uma avaliação mais cautelosa, destacando a promessa ambígua da administração de defender as margens operacionais "em toda a extensão possível".

A corretora sugeriu que isso poderia implicar em um declínio na lucratividade no curto prazo.

Ações sobem, mas desafios permanecem

As ações listadas em Paris subiram cerca de 23% desde o final de junho e subiram cerca de 5% no acumulado do ano.

O salto de quinta-feira refletiu o alívio dos investidores de que os resultados do ano inteiro ficaram ligeiramente acima das previsões e que o impacto da tarifa foi menor do que se temia inicialmente.

Ainda assim, analistas alertaram que os ventos contrários da fraca demanda dos EUA e da China, juntamente com as disputas comerciais em andamento, podem pesar no desempenho no curto prazo.

A administração sustentou que a empresa está posicionada para uma recuperação gradual, com a expectativa de que a melhoria do impulso de vendas surja no segundo semestre do ano fiscal.