Ações da UBER caem — não é só por conta dos resultados do 2º trimestre

As ações da Uber Technologies UBER estão sob pressão na manhã de quarta-feira, fraqueza atribuída principalmente aos resultados desapontadores do 2º trimestre.

O gigante de transporte por aplicativo reportou $14.19 billion em receita no seu segundo trimestre – abaixo da estimativa consensual de $14.24 billion – com lucro por ação essencialmente em linha de 81 cents por ação (EPS).

Mas uma análise mais profunda sugere que há, de fato, outros fatores em jogo que estão prejudicando as ações da UBER em agosto 5^th.

Planos agressivos de gastos com veículos autônomos prejudicam as ações da Uber

As ações da Uber estão caindo hoje também porque a administração anunciou planos de gastar mais de $10 billion na comercialização de veículos autônomos ao longo dos próximos anos.

Considerando que a empresa historicamente dependeu de parcerias com modelo asset-light para AV, esse compromisso arrojado levantou imediatamente dúvidas sobre disciplina de capital de curto prazo e geração de fluxo de caixa livre.

O anúncio se mostra particularmente bearish enquanto os investidores ainda digerem a aquisição pendente de $14.8 billion da Delivery Hero pela UBER, que será financiada com liquidez existente e dívida.

Combinar esse mega-acordo com uma nova promessa de $10 billion para veículos autônomos amplificou temores de riscos de execução e pressão sobre alavancagem.

Além disso, a queda pós-resultados deixou a Uber Technologies abaixo de suas médias móveis-chave (20-day e 50-day), trazendo também vendas algorítmicas para a equação.

Guidance contido aumenta a pressão sobre as ações da UBER

Embora os resultados do 2º trimestre não tenham sido extremamente negativos, a pressão real sobre a ação da UBER veio do guidance.

A administração espera que o lucro por ação ajustado (non-GAAP) seja de $0.86 no trimestre corrente, bem abaixo dos $0.89 que os analistas projetavam.

Crucialmente, a perspectiva para as reservas brutas do 3º trimestre ($59.25 billion) também veio um pouco abaixo do consenso – devido a ventos contrários cambiais que devem pressionar a métrica em cerca de 1%.

Outras razões que contribuíram para a previsão futura contida incluem a reinversão de economias de custo em faixas de produto de menor preço (como Wait & Save e corridas compartilhadas) e comparações anuais mais difíceis.

Observe que a Uber Technologies Inc atualmente não paga dividendo para incentivar a posse, apesar do guidance fraco.

Waymo pode se tornar uma ameaça para a Uber Technologies

Por fim, o mercado permanece cauteloso com as ações da UBER após divulgações recentes de que a Waymo planeja lançar seu próprio app de ride-hailing independente em mercados-chave como Austin e Atlanta a partir de 2028.

Medos de desintermediação estão se formando à medida que a subsidiária da Alphabet avalia contornar a rede da Uber.

Se a Waymo lançar seu próprio app, ela fará a transição de parceira tecnológica lucrativa para uma concorrente bem capitalizada e formidável, ameaçando o prêmio de crescimento de longo prazo da UBER.

Essa mudança poderia retirar volume autônomo premium da rede da empresa, comprimindo severamente suas taxas de intermediação (take-rates) em mercados urbanos de alta densidade.

Consequentemente, a Uber enfrenta a dupla ameaça de aceleração dos custos de oferta de motoristas e encolhimento de participação de mercado, ofuscando seu caminho para dominância sustentada de fluxo de caixa livre e desencadeando ampla compressão de múltiplos de valuation.

Dito isso, Wall Street continua a classificar a UBER como Strong Buy.