Preços ao produtor dos EUA caem 0,1% em agosto, aumentando as chances do primeiro corte de juros do Fed em 2025

O Índice de Preços ao Produtor (PPI) para a demanda final caiu 0,1% em agosto, oferecendo ao Federal Reserve uma nova margem de manobra para considerar a redução das taxas de juros em sua reunião no final deste mês.

O declínio marcou um forte contraste com as expectativas de Wall Street, que apontavam para um aumento mensal de 0,3%, segundo economistas consultados pela Reuters.

Em uma base anual, os preços ao produtor subiram 2,6%, bem abaixo do ganho previsto de 3,3%.

A leitura mais suave ajudou a aliviar as preocupações do mercado com a inflação teimosa e preparou o terreno para o que os investidores esperam que seja o primeiro corte de juros do Fed desde dezembro de 2024.

O núcleo do PPI, que exclui componentes voláteis de alimentos e energia, também caiu 0,1% contra estimativas de aumento de 0,3%.

Os preços dos serviços de demanda final caíram 0,2% durante o mês, superando um modesto aumento de 0,1% nos bens.

Cenário de inflação fortalece mudança de política

Apesar do arrefecimento das manchetes, as medidas subjacentes mostraram sinais mistos.

Os preços da demanda final, excluindo alimentos, energia e serviços comerciais, subiram 0,3%, estendendo uma sequência de quatro meses de aumentos.

Essa medida subiu 2,8% no ano passado, seu ritmo mais rápido desde março de 2025.

Ainda assim, a mensagem mais ampla para os formuladores de políticas é de aliviar as pressões.

Com a inflação caindo em relação às máximas do ano passado e o crescimento econômico mostrando sinais de fadiga, o Fed tem mais espaço de manobra.

"As notícias sobre a inflação nos próximos dias teriam que ser notavelmente mais quentes do que o previsto para que algo mudasse a narrativa de que teremos um corte de juros em setembro", disse Art Hogan, estrategista-chefe de mercado da B. Riley Wealth Management, à CNBC.

Os mercados precificam totalmente um corte; todos os olhos no relatório do IPC

Os mercados financeiros reagiram rapidamente à divulgação do PPI.

Os futuros vinculados ao SandP 500 e ao Nasdaq ampliaram os ganhos, enquanto os rendimentos do Tesouro diminuíram à medida que os traders reforçaram as apostas em custos de empréstimos mais baixos.

A precificação de futuros agora implica uma probabilidade de 100% de um corte na taxa de setembro, de acordo com dados do CME FedWatch, com a maioria dos investidores esperando uma redução de 25 pontos-base.

A decisão será acompanhada por uma atualização sobre as projeções econômicas do Fed, oferecendo informações sobre quantos cortes podem se seguir.

O relatório do IPC, previsto para quinta-feira, fornecerá outro ponto de dados importante.

Economistas consultados pela Dow Jones esperam que os preços ao consumidor tenham subido 0,3% em agosto, tanto no nível principal quanto no principal.

Se confirmada, a inflação anual subiria para 2,9%, enquanto a taxa básica permaneceria estável em 3,1%.

Tarifas e emprego de Trump complicam perspectivas

O Fed resistiu à pressão para afrouxar a política no início deste ano, cauteloso com os efeitos inflacionários das tarifas abrangentes do presidente Donald Trump sobre as importações.

Embora episódios anteriores sugiram que as tarifas têm impacto duradouro limitado sobre os preços, a escala das medidas de Trump deixou as autoridades cautelosas.

Trump pediu repetidamente ao Fed que cortasse as taxas, argumentando que as tarifas não são inflacionárias e que custos de empréstimos mais baixos são necessários para estimular o crescimento e conter as despesas com juros sobre a crescente dívida nacional.

Ao mesmo tempo, começaram a surgir fissuras no mercado de trabalho.

O Bureau of Labor Statistics revisou recentemente para baixo sua contagem de empregos, mostrando quase 1 milhão de vagas a menos criadas no ano até março de 2025 do que o relatado anteriormente.

Embora as autoridades do Fed tenham descrito consistentemente as condições de emprego como sólidas, a revisão ressaltou os riscos de um cenário de enfraquecimento do emprego.