Atas do Fed: dirigentes apoiaram alta de juros em julho com inflação em alta

Vários dirigentes da Reserva Federal favoreceram a elevação dos juros na reunião de julho do banco central, enquanto muitos outros disseram que aperto adicional poderia ser necessário se a inflação não diminuir, segundo as atas divulgadas na quarta-feira.

O Comitê Federal de Mercado Aberto votou 9-3 para manter a taxa dos fundos federais em uma faixa de 3,5% a 3,75% em sua reunião de 28 a 29 de julho.

A presidente do Fed de Dallas, Lorie Logan, a presidente do Fed de Cleveland, Beth Hammack, e o presidente do Fed de Minneapolis, Neel Kashkari, discordaram, apoiando um aumento de um quarto de ponto percentual.

Dois outros presidentes regionais do Fed que não eram membros votantes na reunião, Jeff Schmid, do Kansas City, e o presidente do Fed de St. Louis, Alberto Musalem, indicaram posteriormente que também teriam apoiado uma alta.

A inflação permanece central no debate do Fed

As atas mostraram que a inflação continuou sendo uma grande fonte de incerteza para os formuladores de política.

A maioria dos participantes esperava que as pressões sobre os preços diminuíssem ao longo do restante do ano, à medida que os efeitos de tarifas e os aumentos anteriores dos preços de energia se dissipassem.

No entanto, muitos dirigentes alertaram que a inflação poderia permanecer elevada por mais tempo do que o esperado.

Vários responsáveis que apoiaram o aumento de juros argumentaram que as pressões de preços pareciam difusas e que uma postura de política mais restritiva era necessária para manter os objetivos de estabilidade de preços e emprego do Fed.

As atas afirmaram que alguns dirigentes acreditavam que não apertar a política poderia resultar em “uma sequência de aperto mais abrupta e potencialmente mais custosa” no futuro.

A perspectiva de inflação do Fed foi descrita como “altamente incerta”, com a escalada renovada da guerra no Irã aumentando preocupações sobre os preços de energia e a inflação.

A reunião de julho marcou o quinto encontro consecutivo em que o Fed manteve as taxas inalteradas, após três cortes em late 2025. Não há menção nas atas de apoio a cortes de juros.

Dados mais fracos complicam perspectiva de juros

Os dados econômicos divulgados desde a reunião de julho trouxeram algum alívio para os responsáveis preocupados com a inflação, ao mesmo tempo em que levantaram dúvidas sobre a força da economia dos EUA.

As vendas no varejo caíram em julho pelo maior recuo em mais de um ano, à medida que os consumidores reduziram gastos em varejistas online e concessionárias de automóveis.

A inflação subjacente esteve contida durante o mês, enquanto os empregadores cortaram vagas de forma inesperada e os números de contratações dos dois meses anteriores foram revisados para baixo.

Os dados mais fracos reduziram as expectativas do mercado para um aumento de juros em setembro.

Os preços dos futuros de fundos federais indicavam cerca de 36% de probabilidade de um aumento na reunião de setembro na manhã de quarta-feira, ante mais de 70% no final de julho.

Espera-se atualmente que o Fed mantenha as taxas inalteradas na reunião de 15 a 16 de setembro, embora os investidores precifiquem a possibilidade de alta já na reunião de 27 a 28 de outubro.

Warsh avalia mudanças nas operações do Fed

As atas também destacaram mudanças mais amplas que o presidente do Fed, Kevin Warsh, está considerando.

Warsh solicitou aos formuladores de política suas opiniões sobre reduzir o número de reuniões de política agendadas de oito para seis por ano.

As atas disseram que seis reuniões, realizadas aproximadamente a cada dois meses, permitiriam que mais informações econômicas se acumulassem entre as decisões e dariam aos responsáveis mais tempo para considerar questões estratégicas.

Não foi tomada decisão, e a agenda de reuniões de 2026 não será alterada.

Os dirigentes do Fed também discutiram uma revisão iminente do balanço do banco central.

Embora a revisão possa levar a uma discussão mais ampla sobre como o Fed administra seus ativos, muitos formuladores reiteraram que alterações na taxa dos fundos federais deveriam continuar sendo a principal ferramenta para ajustar a política monetária.

As atas são divulgadas antes do encontro anual do Fed em Jackson Hole, onde se espera que Warsh faça seu primeiro discurso desde que assumiu a presidência em maio.

Seus comentários podem oferecer aos investidores novas pistas sobre a abordagem do banco central em relação à inflação e às taxas de juros.