China sinaliza cautela à medida que o esforço de licenciamento de stablecoin de Hong Kong ganha ritmo

As empresas chinesas que operam em Hong Kong podem em breve ser desencorajadas a participar do emergente mercado de stablecoin da cidade, à medida que novos sinais de política de Pequim começam a se espalhar.

Relatos da mídia local afirmam que algumas mudanças na política interna em Pequim obrigaram empresas estatais e instituições afiliadas ao continente a se afastarem das atividades relacionadas à criptomoeda em Hong Kong.

Por que a China está preocupada?

Embora nenhuma proibição oficial tenha sido emitida publicamente, os reguladores parecem estar reavaliando os riscos de ativos digitais sinalizados pelas autoridades chinesas, particularmente em áreas onde a influência transfronteiriça pode criar efeitos de transbordamento.

Citando fontes não identificadas, a Caixin informou que os principais bancos e instituições financeiras chinesas com filiais em Hong Kong pausaram ou arquivaram silenciosamente seus planos de solicitar licenças de stablecoin.

Isso inclui pesos pesados como o Banco Industrial e Comercial da China (ICBC), que já havia sinalizado a intenção de participar do processo de licenciamento de stablecoin sob o novo regime regulatório de Hong Kong.

Agora, algumas dessas entidades estão reavaliando completamente seu envolvimento ou adiando os pedidos de licença indefinidamente.

Por trás desse aparente recuo está uma preocupação crescente em Pequim sobre a "transferência de risco".

De acordo com os relatórios, o ecossistema de stablecoin de Hong Kong ainda está em seus estágios iniciais, e o governo chinês pode estar cauteloso em entrar em um espaço onde os mecanismos de supervisão ainda estão evoluindo.

No início deste ano, os reguladores chineses ordenaram que as empresas interrompessem a publicação de pesquisas sobre stablecoins e cancelassem seminários relacionados, citando temores de que as stablecoins pudessem ser usadas em golpes ou esquemas financeiros ilícitos.

Em todo o mundo, as stablecoins são a nova palavra da moda, e até mesmo gigantes chineses como JD.com e Ant Group registraram entidades em Hong Kong e em algumas outras jurisdições.

No entanto, as autoridades centrais têm se tornado cada vez mais vocais sobre como garantir que o sistema financeiro doméstico permaneça rigidamente controlado.

Isso significa que, mesmo em Hong Kong, onde a política de ativos digitais tomou um caminho marcadamente diferente, as empresas com laços com o continente podem ser marginalizadas.

Hong Kong pressiona por stablecoins

Hong Kong, no entanto, tem se movido rapidamente para se posicionar como um centro global de stablecoins regulamentadas.

A Portaria de Stablecoin da cidade, que entrou em vigor em 1º de agosto, estabeleceu uma estrutura de licenciamento para emissores de stablecoin lastreados em fiduciário, no entanto, a Autoridade Monetária de Hong Kong (HKMA) disse que apenas um punhado de licenças será emitido na fase inicial.

Isso apesar do fato de que até 77 empresas demonstraram interesse em adquirir uma licença de stablecoin de Hong Kong.

Entre os esperançosos estão grandes players como o Standard Chartered, e supostamente até a PetroChina, e os braços de Hong Kong do ICBC e do Bank of China, pelo menos antes dos desenvolvimentos recentes.

Mas as autoridades enfatizaram repetidamente que o interesse de alto perfil por si só não será suficiente, e espera-se que o processo de licenciamento seja altamente seletivo, possivelmente apenas para convidados, com aprovações finais improváveis de serem entregues antes do início do próximo ano.

A postura conflituosa do continente

Enquanto isso, na China, a relação com as stablecoins continua um pouco complicada.

Por um lado, o governo central intensificou sua repressão a qualquer atividade não autorizada relacionada a criptomoedas, reafirmando sua proibição de longa data ao comércio e mineração de criptomoedas.

A mídia estatal e os órgãos de fiscalização financeira locais alertaram que as stablecoins podem ser usadas para fraude, fuga de capitais ou para contornar os controles domésticos.

Por outro lado, há sinais de que os formuladores de políticas estão começando a se aquecer com a ideia, pelo menos quando ela atende a interesses estratégicos.

Por exemplo, relatórios no final de agosto sugeriram que a China pode estar se preparando para autorizar stablecoins lastreadas em yuan pela primeira vez, especificamente para melhorar o comércio internacional e aumentar o alcance global do renminbi.

As autoridades chinesas também estão explorando maneiras de implantar stablecoins soberanas ou emitidas por bancos para uso em países do Cinturão e Rota e dentro de alianças regionais alinhadas ao Estado.

No entanto, a própria arquitetura das stablecoins, particularmente seu potencial de liquidez transfronteiriça e armazenamento descentralizado, entra em conflito com a necessidade da China de vigilância financeira e controle de capital.