Veja por que eu evitaria o ETF JEPI e compraria o VOO de baixo rendimento

O JPMorgan Equity Premium ETF (JEPI) saltou para um recorde este ano, ajudado pelo forte desempenho das ações americanas. O JEPI subiu 18% em relação às mínimas de agosto. Então, esse ETF de alto rendimento é uma boa alternativa ao índice SandP 500 e seus ETFs como VOO, IVV e SPY?

O JEP ETF tornou-se um rolo compressor ao prometer altos rendimentos

O JPMorgan Equity Premium ETF é o maior fundo de opções de compra cobertas, com mais de US$ 40 bilhões. Suas entradas aumentaram mais de US$ 4 bilhões este ano devido à promessa de maior rendimento de dividendos.

O fundo tem um rendimento de dividendos de cerca de 8,65%, muito superior ao que outros ETFs do índice SandP 500, como o VOO e o SPY, oferecem. Ele consegue isso usando a abordagem de ETF de chamada coberta.

Nisso, o fundo investe em 136 empresas de primeira linha que fazem parte do Índice SandP 500. Em seguida, ele escreve opções de compra no índice SandP 500, pegando o prêmio e distribuindo-o a seus investidores como um dividendo mensal.

Um dos principais desafios para o ETF JEPI é que ele perde alguns dos ganhos do índice SandP 500 se estiver em uma forte tendência de alta. Isso porque a opção de compra tem um preço de exercício que limita esses ganhos.

O outro grande desafio que os compradores de ETFs JEPI têm é que ele tem alguns ventos contrários fiscais que afetam o retorno final. Como o ETF usa notas vinculadas a ações para suas opções, esses prêmios são tributados como ganhos de capital de curto prazo e são repassados como renda ordinária.

O JEPI é um bom ETF para comprar?

O JEPI e outros ETFs de opções de compra cobertas sempre prometeram um retorno de dividendos maior e consistente. No entanto, como investidor de longo prazo, é sempre importante olhar para o retorno total.

Uma métrica de retorno total avalia o desempenho de um ativo, considerando seu preço e o impacto dos dividendos.

Nesse caso, pode-se olhar para o retorno total desde que foi iniciado e compará-lo com um investimento semelhante no Índice SandP 500 e seus ETFs passivos como VOO e SPY.

Os dados compilados pela SeekingAlpha mostram que as ações do ETF VOO saltaram 12,18% este ano, enquanto o retorno do preço do JEPI foi de menos 1,10% neste período.

O baixo desempenho continuou quando se considera o retorno total. O retorno total do JEPI é de 4,88%, enquanto o ETF VOO retornou 12,9%.

O mesmo desempenho aconteceu a longo prazo. O retorno total da JEPI nos últimos três anos foi de 30% em comparação com os 67% da VOO.

Mais notavelmente, esse desempenho se estende a outros ETFs de chamadas cobertas. Por exemplo, o Nasdaq Equity Premium Income ETF (JEPQ) do JPMorgan continuou a ter um desempenho inferior aos fundos que acompanham o índice Nasdaq 100. Da mesma forma, ETFs como TSLY e NVDY sempre ficaram atrás da Tesla e da Nvidia em termos de retorno total.

Um argumento comum para o JEPI e fundos semelhantes é que eles se saem melhor do que os fundos padrão durante os períodos de alta volatilidade, quando os prêmios são amplos. No entanto, um olhar mais atento mostra que o desempenho neste período é geralmente mínimo.

Portanto, com base no desempenho histórico, pode-se supor que o ETF JEPI continuará a ter um desempenho inferior ao dos ETFs de índice SandP 500 de referência.