Entrevista: Como o corte da taxa do Fed e as negociações comerciais EUA-Índia podem moldar os mercados indianos, responde Mahendra Patil, da MP Financial Advisory.

Todos os olhos estão voltados para o Federal Reserve, que deve reduzir as taxas de juros pela primeira vez este ano.

Embora seja amplamente esperado que o banco central entregue um corte de 25 bps, uma parte dos analistas também espera um corte mais agressivo de 50 bps.

Para o mercado de ações indiano, Mahendra Patil, fundador e sócio-gerente da MP Financial Advisory Services, diz que um corte de 25 bps já está precificado, e a reação imediata provavelmente será silenciada, embora seja favorável a mercados emergentes como a Índia, com o corte reforçando uma narrativa de pouso suave para os EUA.

Um rali de 50 pontos-base, por outro lado, desencadearia um rali de risco globalmente, com ações e commodities se beneficiando, e a Índia poderia experimentar melhores fluxos de capital.

Com as negociações comerciais em andamento entre os EUA e a Índia, e os chefes de ambos os países - o primeiro-ministro Narendra Modi e o presidente dos EUA, Donald Trump, exibindo o familiar relacionamento amigável e a bonomia - também surgiram questões sobre se um possível relaxamento das tarifas poderia ocorrer e, em caso afirmativo, que impacto poderia ter nos mercados de ações indianos.

"O sentimento do investidor também se tornaria mais construtivo à medida que as tensões comerciais diminuíssem, reduzindo os prêmios de risco e melhorando as avaliações em setores externos", diz ele.

Patil também diz que, embora os mercados indianos tenham precificado o alívio do GST, alguma vantagem permanece nos setores impulsionados pelo consumo, o que será percebido quando a visibilidade dos lucros melhorar.

Trechos:

Decisão da taxa do Fed: Como os mercados indianos reagirão a um corte de taxa de 25 bps e 50 bps

Invezz: Os mercados parecem já estar precificando um corte de 25 bps pelo Fed, mas há uma seção que também espera um corte maior de 50 bps. Que tipo de impacto no mercado os investidores devem esperar em ambos os casos?

Um corte do Fed geralmente apoia as ações indianas por meio de fluxos, liquidez e sentimento, embora a magnitude do impacto dependa se o corte é visto como um movimento de apoio ao crescimento ou uma resposta ao estresse econômico mais profundo dos EUA.

Corte de 25 bps (caso base): Os mercados precificaram isso em grande parte.

A reação imediata seria silenciada, mas reforçaria uma narrativa de pouso suave para os EUA, que apoiam EMs como a Índia.

Corte de 50 bps: Isso desencadearia um rali de risco globalmente, com ações e commodities se beneficiando.

No entanto, também pode levantar preocupações sobre a fraqueza subjacente do crescimento dos EUA, levando à volatilidade após o rali inicial de alívio.

Para a Índia, a balança de pagamentos e a moeda podem ganhar estabilidade com a melhoria dos fluxos de capital.

Impacto potencial no sentimento do investidor se as negociações comerciais EUA-Índia levarem ao relaxamento das tarifas

Invezz: O mercado indiano parece ter se recuperado do golpe que as tarifas dos EUA causaram. Com a Índia e os EUA se engajando novamente nas negociações comerciais, que tipo de vantagem os investidores podem esperar se houver alguns relaxamentos nas tarifas?

Se os EUA aliviassem as tarifas sobre produtos indianos, isso beneficiaria setores voltados para a exportação, como têxteis, camarões, produtos de engenharia e serviços de TI.

Embora o lado positivo possa não ser imediato, o melhor acesso ao mercado pode apoiar o crescimento dos lucros, especialmente em exportadores de média capitalização.

O sentimento do investidor também se tornaria mais construtivo à medida que as tensões comerciais diminuíssem, reduzindo os prêmios de risco e melhorando as avaliações em setores externos.

Alívio de GST precificado, mas alta permanece em automóveis, FMCG e duráveis

Invezz: O sentimento positivo do corte da taxa de GST foi totalmente incorporado pelo mercado ou você vê mais vantagens?

O corte da taxa de GST já provocou otimismo de curto prazo, principalmente em FMCG, automóveis e bens de consumo duráveis.

No entanto, dado o atraso na transmissão, os benefícios totais do lado da demanda ainda podem ocorrer nos próximos trimestres.

Portanto, embora a reclassificação inicial possa ser amplamente precificada, ainda há alguma vantagem nos setores impulsionados pelo consumo, à medida que a visibilidade dos lucros melhora com inflação mais baixa, recuperação da demanda rural e renda disponível mais alta.

HUL, Dabur, Britannia, Nestlé, prontas para capturar o aumento da demanda entre as ações de FMCG

Invezz: As ações de FMCG na Índia estão em foco, já que várias empresas de FMCG disseram que repassarão todos os benefícios do corte da taxa de GST aos consumidores e, juntamente com a queda da inflação, melhores monções e diminuição do imposto de renda pessoal, a demanda deve ser retomada. Quais serão suas principais escolhas no setor?

Acredito que o consumo verá um forte renascimento com a racionalização do GST, inflação benigna, cortes de impostos e uma boa monção.

Dentro do FMCG, minhas principais escolhas seriam empresas com forte presença rural e poder de precificação.

Por exemplo, Hindustan Unilever e Dabur em produtos de cuidados pessoais e saúde, Britannia e Nestlé em alimentos embalados e Marico em alimentos básicos orientados por valor.

Essas empresas estão bem posicionadas para capturar o aumento da demanda rural e urbana, mantendo as margens.

Por que a baixa participação histórica do FPI na Índia não deve ser subestimada

Invezz: A participação da FPI no mercado indiano está no nível mais baixo em 15 anos. O que você acha disso e quanta importância deve ser atribuída a ele?

Uma baixa de 15 anos na propriedade de FPI reflete tanto a aversão ao risco global quanto o desempenho superior da Índia liderado por instituições domésticas (fundos mútuos, seguradoras, investidores de varejo via SIPs).

Embora os fluxos de FPI sejam importantes para a liquidez e a estabilidade da moeda, o aumento estrutural da poupança doméstica em ações reduziu a dependência da Índia do capital estrangeiro.

Portanto, embora seja um ponto de dados que vale a pena rastrear, não deve ser superestimado.

A profundidade de mercado da Índia melhorou significativamente, amortecendo contra retiradas abruptas do FPI.

Estratégia de negociação para o último trimestre do ano fiscal: alocação equilibrada entre large caps de qualidade e mid-caps de alta convicção

Invezz: Qual é a sua previsão de mercado para o último trimestre do ano fiscal e como ajustar as apostas agora?

O último trimestre do ano fiscal deve permanecer construtivo, apoiado por:

1) Inflação mais baixa esperada e política monetária acomodatícia.

2) Consumo rural mais forte apoiado por melhores monções e impulso de capex do governo.

3) Um cenário benigno de liquidez global se os cortes do Fed se materializarem.

Os investidores devem alternar seletivamente de defensivos supervalorizados para jogos de valor em ações industriais, manufatureiras, de infraestrutura e ligadas ao consumo.

Manter uma alocação equilibrada entre grandes capitalizações de qualidade e mid-caps de alta convicção será fundamental.