Abra encerra negociações de fusão entre Gol e Azul, interrompendo planos para a gigante aérea do Brasil

O Grupo Abra anunciou em um documento de valores mobiliários na quinta-feira que encerrou as negociações em relação a uma possível fusão entre a transportadora brasileira Gol, que controla, e a rival Azul.

Essa alternativa é morta pelo veredicto, que elimina a possibilidade de estabelecer uma companhia aérea latino-americana dominante na maior economia do país.

Uma combinação Gol-Azul teria detido pouco menos de 60% do mercado doméstico de viagens aéreas do Brasil e superado a filial local da aviação chilena Titan LATAM Airlines.

Já em janeiro, a Abra, investidora controladora da Gol e da colombiana Avianca, assinou um memorando de entendimento não vinculante com a Azul para examinar a possível combinação entre as duas transportadoras.

Seguiu-se meses de especulação sobre a consolidação do fragmentado setor de aviação do Brasil.

Processo de falência muda prioridades

O MoU foi assinado antes que as preocupações financeiras tivessem precedência. A Azul entrou com pedido de proteção contra falência do Capítulo 11 em maio, complicando as negociações de fusão.

Analistas já haviam alertado que a reestruturação legal da Azul provavelmente bloquearia qualquer fusão.

Enquanto isso, a Gol havia acabado de sair de seu próprio processo de falência em junho.

A Abra escreveu que, em sua carta à Azul, "as partes não discutiram ou progrediram significativamente em uma possível transação de combinação de negócios por vários meses como resultado do foco da Azul em seu processo do Capítulo 11".

Ambas as companhias aéreas foram fortemente atingidas por dificuldades em todo o setor, como altas cargas de dívida, queda nas viagens durante a epidemia de COVID-19 e atrasos contínuos no fornecimento de aeronaves.

Abra reconheceu que o memorando de entendimento de janeiro refletia "outro cenário e em outro momento para as empresas".

O codeshare descartado aumenta o revés

Outro revés nas tentativas de integração veio quando Gol e Azul retiraram seu acordo de codeshare para 2024.

O Cade, órgão antitruste do Brasil, estudou minuciosamente a parceria, que permitiu a venda cruzada de passagens e a integração do programa de recompensas.

O codeshare foi visto como um teste para saber se as companhias aéreas poderiam fortalecer sua colaboração enquanto superavam questões regulatórias.

Sua rescisão destaca um colapso maior nos relacionamentos das operadoras.

Preocupações com a concorrência moldam perspectivas

Abra encerrou o capítulo atual, mas deixou a porta aberta para futuros debates. "Continuamos acreditando nos méritos de uma combinação de negócios da Azul e da Gol e, como tal, a Abra está pronta, disposta e disponível para se envolver com as partes interessadas relevantes", segundo a empresa.

A Azul afirmou em um documento separado que as conversas foram concluídas. A empresa enfatizou seu compromisso com a reconstrução de sua estrutura financeira e afirmou que planeja deixar o processo de falência no início de 2026.

A possível fusão gerou preocupação entre empresas e autoridades.

A LATAM, segunda maior companhia aérea do Brasil, criticou o conceito, alegando que favoreceria injustamente um único jogador.

Alguns analistas, no entanto, argumentaram que a consolidação era essencial em um mercado com altos custos operacionais e demanda restrita.

Governo congratula-se com o fim das conversações

O governo brasileiro inicialmente expressou apoio à fusão como forma de evitar a falência da Gol ou da Azul.

No entanto, as autoridades acabaram mudando de posição, observando os perigos da concorrência reduzida.

Após o anúncio da Abra, o ministro de Portos e Aeroportos, Silvio Costa Filho, elogiou o resultado. "O resultado é o fortalecimento das companhias aéreas e o crescimento da aviação no Brasil", disse ele em um post no blog.

Um setor ainda sob pressão

O colapso das negociações de fusão ressalta a natureza precária do setor aéreo do Brasil, que, apesar dos sinais de recuperação da demanda por viagens, continua a ser amplamente definido por problemas financeiros.

Gol e Azul agora seguirão caminhos diferentes com o objetivo semelhante de equilibrar e fortalecer seus balanços, além de retomar o crescimento.

A questão remanescente sobre se uma fusão seria possível pode se resumir à velocidade com que a Azul encontra o caminho para sair da falência e como os reguladores do Brasil equilibram a necessidade de consolidação com os perigos de menos concorrência.

Por enquanto, porém, o fracasso da parceria deixa a LATAM como o maior grupo de companhias aéreas do Brasil e destaca os desafios que ainda estão por vir para as companhias aéreas em toda a região.