Ações da ASOS caem com analistas alertando que ganhos de lucro podem não compensar fraqueza nas vendas

A varejista britânica de moda online ASOS alertou na terça-feira que a receita anual ficará abaixo das expectativas do mercado, citando a demanda moderada do consumidor e uma lenta recuperação em seu negócio de fast-fashion.

A empresa listada em Londres disse que o lucro ainda aumentaria mais de 60% em relação ao ano passado, mas ficaria na extremidade inferior de sua faixa anteriormente guiada de £ 130 milhões a £ 150 milhões (US $ 175 milhões a US $ 201 milhões).

O aviso desencadeou uma forte liquidação nas ações da ASOS, que caíram até 11% no início do pregão, antes de reduzir as perdas para 9% no final da manhã.

As ações caíram mais de 40% este ano, já que os investidores continuam cautelosos sobre a capacidade do varejista de reviver o crescimento em um mercado lotado e sensível ao preço.

A fraca demanda do consumidor e o aumento da concorrência pesam nas vendas

A ASOS reconheceu que seu desempenho de vendas permaneceu mais fraco do que o previsto, com receita e valor bruto de mercadorias abaixo das previsões dos analistas.

A empresa disse que sua receita anual provavelmente cairá um pouco mais do que a queda de 8,4% esperada pelos analistas em moeda constante.

A Grã-Bretanha continua sendo o maior mercado da ASOS, mas a empresa também depende dos Estados Unidos, que respondem por cerca de 10% das vendas.

As tarifas dos EUA aumentaram a pressão sobre os negócios, enquanto os rivais chineses corroeram sua participação entre os consumidores mais jovens, atraídos por preços baixos e ciclos de produtos mais rápidos.

A ASOS tem trabalhado para reconstruir seu apelo de fast-fashion entre os compradores na casa dos vinte anos, introduzindo um novo modelo comercial e limpando o estoque mais antigo.

No entanto, analistas dizem que seus esforços para reengajar os clientes estão demorando mais do que o esperado.

"As tentativas da ASOS de reengajar os clientes estão demorando mais do que o esperado", escreveram os analistas do Deutsche Bank, Adam Cochrane e Benjamin Yokyong-Zoega.

Eles observaram que as vendas mais fracas no segundo semestre significam que o lucro ajustado antes de juros, impostos, depreciação e amortização ficará abaixo das previsões de consenso em cerca de 5%.

Cortes de custos aumentam margens, mas retomada das vendas permanece incerta

Apesar das perspectivas decepcionantes de receita, a ASOS enfatizou que a lucratividade está melhorando.

O grupo apontou para medidas "significativas" de redução de custos implementadas entre março e setembro, que devem trazer benefícios no novo ano fiscal.

As margens melhoraram à medida que o varejista se concentrou no que chamou de "vendas de maior qualidade" e evitou grandes descontos.

Analistas da Berenberg disseram que as margens brutas estão subindo e podem se fortalecer ainda mais à medida que a ASOS continua a ajustar seu modelo de vendas e distribuição.

Eles estimam que a receita em moeda constante caiu 7% no segundo semestre do ano fiscal, levando a uma queda de 10% ao longo do ano como um todo.

Perspectivas de ações: confiança do investidor depende da retomada das vendas, apesar dos ganhos de lucro

No entanto, permanecem dúvidas sobre o valor da marca e a capacidade da ASOS de alcançar um crescimento sustentável.

Analistas do JP Morgan disseram que "lutam para se tornar mais construtivos" sobre as ações, apesar de reconhecerem o progresso no controle de custos e na eficiência.

Analistas do Deutsche Bank disseram que, embora a ASOS tenha lidado com o excesso de estoque e introduzido um novo modelo comercial, aumentar as vendas está se mostrando um desafio.

"A varejista de moda online continua no caminho certo, mas os investidores podem em breve começar a questionar se ela pode gerar crescimento de vendas sem atingir as margens", disseram eles.

Olhando para o futuro, a ASOS manteve sua orientação para o ano fiscal de 2026, dizendo que o lucro e o fluxo de caixa livre devem estar alinhados com as expectativas do mercado.

A administração insistiu que a empresa fortaleceu suas bases e está bem posicionada para gerar valor a longo prazo.

Mas os analistas alertam que os ganhos de lucratividade por si só não satisfarão os investidores, a menos que o crescimento das vendas retorne.

"Depois de fortalecer suas bases limpando o estoque antigo e cortando custos, o foco muda para o crescimento das vendas sem afetar a lucratividade", disse Matt Britzman, analista sênior de ações da Hargreaves Lansdown.

"Em meio a uma intensa competição, o caminho à frente parece acidentado."