Entrevista: Zac Tsui, da Foresight Ventures, sobre como a regulamentação moldará as criptomoedas em 2025

Zac Tsui, Diretor de Investimentos da Foresight Ventures, antecipa que 2025 marcará um ponto de virada para os ativos digitais, pois a clareza regulatória impulsiona a adoção e a inovação convencionais.

Falando à Invezz sobre o cenário político em evolução nos EUA, Europa e Ásia, Tsui disse que os EUA estão entrando em uma fase mais acomodatícia, dando o tom para os mercados globais por meio de estruturas como a Lei GENIUS.

Ele também observou que as regras harmonizadas da Europa sob o MiCA e o progresso regulatório gradual da Ásia moldarão coletivamente o próximo estágio de tokenização, uso de stablecoin e participação institucional no ecossistema de ativos digitais.

Aqui estão os trechos da entrevista:

Invezz: Como você vê a regulamentação moldando a trajetória dos ativos digitais em 2025?

A regulamentação dos EUA está entrando em uma fase mais acomodatícia. O atual governo está sinalizando maior abertura para a inovação financeira, o que está acelerando a tokenização em todas as classes de ativos.

Após o sucesso dos títulos do Tesouro on-chain, espera-se que a tokenização de ações dos EUA seja um catalisador importante em 2025, permitindo que ativos denominados em dólares capturem liquidez e riqueza globais de forma mais eficaz.

Os produtos derivados e estruturados desenvolver-se-ão naturalmente em torno deste novo mercado.

Na Europa, a harmonização alcançada no âmbito do MiCA é notável, dada a fragmentação histórica entre os reguladores nacionais.

Uma maior clareza em estruturas como a MiFID para o futuro do perp, produtos securitizados e RWA provavelmente permitirá uma inovação mais ampla além dos instrumentos à vista.

O progresso da Ásia permanece misto. Apesar do entusiasmo de Hong Kong por stablecoins e RWA, o conservadorismo regulatório na China continental tem um impulso limitado.

Mesmo em Hong Kong, regras rígidas de distribuição e uso restringem a flexibilidade. Como resultado, os desenvolvimentos regulatórios nos EUA provavelmente continuarão sendo a influência dominante na direção do mercado global.

Invezz: A estrutura de stablecoin da Lei GENIUS está sendo observada de perto. Quais aspectos se destacam como mais impactantes para a adoção de criptomoedas?

A Lei GENIUS representa um marco estrutural. Suas disposições estão amplamente alinhadas com as expectativas do mercado. Ao estabelecer uma estrutura federal clara, incentiva uma participação mais ampla.

Os participantes do mercado que antes hesitavam agora podem se envolver com confiança, enquanto os emissores existentes, como o Tether, são incentivados a buscar uma solução por meio de parcerias para emitir stablecoin compatível com GENIUS (USAT).

Ele marca um ponto de inflexão importante para a adoção regulamentada de stablecoins.

Invezz: Como você vê a regulamentação da stablecoin influenciando a liquidez e os fluxos de capital para Bitcoin e outros ativos digitais?

As stablecoins regulamentadas expandirão o acesso a dólares digitais compatíveis, fortalecendo a base de liquidez de todo o ecossistema.

À medida que as stablecoins se tornam mais confiáveis, é provável que o capital flua de posições de caixa on-chain para ativos com rendimento, como ETH, ou ativos resistentes à inflação, como BTC.

Ao mesmo tempo, em jurisdições com trilhos fiduciários mais desenvolvidos, o surgimento de exchanges regulamentadas que permitem aos usuários negociar diretamente com pares fiduciários/cripto pode compensar parte desse caso de uso de stablecoin.

A direção geral, no entanto, permanece positiva para a liquidez do mercado.

Invezz: Com Hong Kong e outros mercados asiáticos intensificando seus esforços regulatórios, como você compara sua abordagem com os EUA e a Europa?

Os EUA e a Europa continuam sendo líderes regulatórios. A Europa trata as stablecoins de forma semelhante à emissão fiduciária sob a estrutura da EMI, enquanto os EUA estão construindo um modelo federal/estadual abrangente.

As jurisdições asiáticas - Hong Kong, Cingapura, Japão e Coréia - estão se alinhando com esses modelos, mas com um atraso notável.

O regime de Hong Kong, em particular, mantém controles rígidos e desencoraja o uso especulativo de stablecoins em ambientes on-chain e locais offshore.

Invezz: A participação institucional tem aumentado constantemente. Você acha que a clareza regulatória acelerará a adoção institucional em 2025 e, em caso afirmativo, de que forma?

Sim. Mesmo em jurisdições rigidamente regulamentadas, como Hong Kong, as corretoras estão fazendo parcerias ativas com plataformas de ativos virtuais licenciadas, como a OSL, para expandir corretora criptomoedas idade e recursos de custódia.

Uma vez que o perímetro regulatório esteja bem definido, a demanda institucional tende a escalar rapidamente.

A próxima fase de adoção se concentrará em corretagem, custódia, tokenização e soluções estruturadas criadas para clientes institucionais.

As avaliações de mercado atuais já precificam uma forte expansão da adoção institucional.

Um revés regulatório ou mudança restritiva invalidaria essas expectativas, potencialmente desencadeando volatilidade e reprecificação nos ativos digitais.

Invezz: Além dos fatores políticos e macro, quais tendências estruturais subjacentes podem apoiar o crescimento do mercado de criptomoedas?

Duas tendências seculares estão ganhando força:

Adoção de stablecoin em infraestrutura transfronteiriça e de pagamento - tanto os participantes de finanças cripto-nativas quanto as tradicionais reconhecem seu potencial para melhorar a eficiência e a velocidade de liquidação.

Tokenização abrangente de ativos do mundo real - de Treasuries e HELOC a títulos tokenizados e ativos alternativos.

Isso aumenta a eficiência da liquidação, a distribuição de liquidez e se alinha com objetivos econômicos mais amplos nos EUA e além.