Tim Cook adotou uma estratégia à qual Steve Jobs se opôs: veja como se saiu para as ações da Apple

A jornada da Apple (NASDAQ: AAPL) de um disruptor de produto em primeiro lugar para uma potência de retorno de capital foi uma das transformações mais dramáticas da história corporativa.

Sob o empresário visionário Steve Jobs, a multinacional era sinônimo de invenção – uma empresa que construiu sua avaliação em produtos inovadores.

Sob seu sucessor, Tim Cook, no entanto, a Apple Inc se tornou um rolo compressor financeiro - devolvendo mais de US $ 600 bilhões aos acionistas por meio de recompras e pagamentos de dividendos.

A mudança de estratégia recompensou generosamente aqueles que investiram em ações da AAPL, mas também gerou um debate sobre se o mecanismo de inovação da Apple está desacelerando – e o que isso significa para seu futuro.

Jobs queria que os produtos impulsionassem o preço das ações da Apple - não os pagamentos

Em 2010, a Apple acumulou mais de US$ 40 bilhões em dinheiro, levando o lendário investidor Warren Buffett a sugerir que a empresa considerasse dividendos ou recompras.

Mas Steve Jobs declina - acreditando que "ótimos produtos criam ótimos preços de ações". Sua filosofia estava enraizada no reinvestimento e na visão de longo prazo, não na engenharia financeira.

Jobs priorizou o design, a experiência do usuário e os lançamentos que definiram categorias, como o iPhone e o iPad. Ele via os retornos de capital como uma distração da missão principal da Apple: inventar.

Esse ethos manteve a Apple Inc focada em construir o que ainda não havia sido imaginado – não apenas otimizar o que já existia.

E isso resultou em um incrível aumento de 130 vezes em seu valor de mercado entre o final de 1980 – quando as ações da Apple foram listadas na Nasdaq – e agosto de 2011, quando Steve Jobs renunciou.

Tim Cook tem um manual diferente para as ações da AAPL

Dois anos após a morte de Jobs, Tim Cook anunciou o primeiro programa de dividendos e recompra da Apple, um plano de US$ 45 bilhões que desde então se transformou na maior iniciativa de retorno de capital da história corporativa.

A Apple de Cook é operacionalmente enxuta, otimizada para a cadeia de suprimentos e amigável aos acionistas. A empresa liderou gráficos globais em recompras de ações, aumentando o lucro por ação e apoiando sua avaliação.

Embora a gigante também tenha lançado produtos de sucesso sob Cook – incluindo o Apple Watch, AirPods e chips da série M – os críticos argumentam que o ritmo da inovação revolucionária diminuiu.

A mudança da invenção para a otimização tornou a Apple mais previsível, mas talvez menos ousada. Desde o final de 2011, o valor de mercado da empresa aumentou quase 20 vezes.

Como é evidente, as ações da AAPL também continuaram a oferecer retornos excepcionais sob a liderança de Cook – mas não são nem de longe tão fortes quanto a abordagem de inovação em primeiro lugar de Jobs.

Aumento do preço das ações, desaceleração da inovação – o ímpeto pode se manter?

A capitalização de mercado da Apple está se aproximando de US$ 4,0 trilhões – uma prova de sua força de marca, bloqueio de ecossistema e disciplina financeira.

Para os investidores, o passeio tem sido gratificante. Mas sob a superfície, as perguntas permanecem. A Siri continua atrás dos rivais, e a estratégia de inteligência artificial (IA) da Apple permanece opaca em comparação com concorrentes como Google e Microsoft.

À medida que a IA generativa remodela a tecnologia de consumo, o relativo silêncio do titã é notável. Se a inovação estagnar e os concorrentes avançarem, por quanto tempo a engenharia financeira sozinha poderá sustentar o impulso?

Jobs construiu a Apple para inventar. Cook o construiu para recompensar. A diferença é sutil, mas cada vez mais visível.

Em um mercado cada vez mais caracterizado pela disrupção liderada pela IA, pode ser o ethos de invenção de Jobs – não o manual de otimização de Cook – que detém a chave para desbloquear a próxima onda de alta agressiva para as ações da AAPL.