Ações da Honeywell Aerospace caem 20% após corte de orientação que ofusca perspectivas

As ações da Honeywell Aerospace HONA despencaram cerca de 20% na quinta-feira depois que o fornecedor aeroespacial e de defesa recém-independente reportou resultados do segundo trimestre piores do que o esperado e reduziu fortemente sua orientação para o ano, levantando novas preocupações sobre execução e desafios na cadeia de suprimentos.

A empresa, que concluiu sua separação da Honeywell Technologies em junho, registrou receita no segundo trimestre de $4.52 billion, alta de 5% em relação ao ano anterior, mas abaixo da expectativa de Wall Street de $4.6 billion.

O lucro operacional ficou em aproximadamente $1 billion, abaixo das estimativas dos analistas de $1.1 billion e com queda de 7% ano a ano, em parte devido a provisões por obsolescência de estoques.

O lucro ajustado foi reportado em $1.87 per share.

Apesar do crescimento modesto da receita, os investidores reagiram negativamente à revisão da orientação da empresa, fazendo as ações caírem acentuadamente.

Guidance cortado abala confiança dos investidores

A Honeywell Aerospace reduziu sua orientação apenas semanas após publicar uma previsão anterior, suscitando dúvidas sobre a confiabilidade das projeções da gestão.

A companhia agora espera crescimento orgânico de receita no ano de 4% a 5%, ante a previsão anterior de 7% a 9%.

Também reduziu a expectativa de EBITDA ajustado pro forma standalone para entre $4.35 billion e $4.45 billion, contra a faixa anterior de $4.65 billion a $4.75 billion.

O CEO Jim Currier disse: "Para o segundo semestre de 2026, acreditamos ser prudente alinhar nossa orientação às capacidades demonstradas de nossa cadeia de suprimentos ao final do segundo trimestre."

A Evercore ISI manteve sua classificação In-Line para o papel, ao mesmo tempo em que reduziu seu preço-alvo para $210 após a divulgação dos resultados.

Desafios na cadeia de suprimentos continuam no foco

Analistas apontaram problemas operacionais contínuos como uma preocupação relevante.

O analista da Melius Research, Scott Mikus, escreveu: “Após um difícil 1º trimestre, durante o qual o crescimento das vendas núcleo da Honeywell Aerospace ficou muito atrás dos pares em Aerospace & Defense em todos os três mercados finais (mercado de reposição comercial, OE comercial e defesa), o 2º trimestre não foi muito melhor. O grave problema na cadeia de suprimentos do trimestre anterior não melhorou tanto quanto a gestão esperava.”

Segundo Mikus, a Honeywell Aerospace registrou crescimento de 8% nas vendas do mercado de reposição comercial, em comparação com aproximadamente 23% reportado pelos pares da indústria.

Ele acrescentou: “Não é segredo que a Honeywell Aerospace tem sido fonte de frustração para seus clientes, e o backlog vencido de mais de $2 billion da empresa continua a crescer.”

Mikus também alertou: “Além disso, no pós-Covid, as companhias aéreas passaram a recorrer a reparos e peças PMA (semelhantes a medicamentos genéricos na indústria aeroespacial) para reduzir custos de manutenção e aliviar a escassez de peças sobressalentes. Se [a empresa] não conseguir resolver seus problemas na cadeia de suprimentos e melhorar a entrega no prazo, corre o risco de perder parte de sua futura receita de pós-venda de alta margem.”

Analistas mantêm cautela sobre recuperação

Analistas disseram que restaurar a confiança dos investidores pode levar tempo enquanto a Honeywell Aerospace trabalha para melhorar a execução.

O analista da Vertical Research Partners, Rob Stallard, escreveu em um relatório do Barron's: “Embora seja positivo que a Honeywell Aerospace reconheça que tem problemas, consertá-los não será algo de uma noite para a outra.”

Ele acrescentou: “Embora a empresa tenha uma mistura de receita amplamente diversificada, ela tem exposição relativamente menor a subsetores atraentes de Aerospace & Defense, como grandes motores comerciais ou mísseis, em comparação com outras empresas. Em conjunto, vemos o crescimento da Honeywell continuando a ficar atrás dos pares. Apesar da avaliação ser relativamente barata, tememos que isto possa ser uma armadilha de valor.”

As ações da Honeywell Aerospace agora são negociadas a cerca de 23 vezes os lucros esperados para 2026, bem abaixo do múltiplo da GE Aerospace, que recentemente reportou crescimento de lucro mais forte e elevou sua própria orientação anual.

Analistas afirmaram que é improvável que a Honeywell Aerospace feche essa diferença de avaliação até demonstrar melhoria operacional sustentada e execução mais forte.