Ações da Nvidia caem: a venda a descoberto de Michael Burry é um sinal do que está por vir?

As ações da Nvidia (NASDAQ: NVDA) tropeçaram na terça-feira, quando Michael Burry, o lendário investidor famoso por prever a crise imobiliária de 2008, divulgou uma enorme aposta de baixa contra a Nvidia.

Sua Scion Asset Management revelou opções de venda no valor de aproximadamente US$ 187 milhões em ações da Nvidia, uma aposta que lucra se as ações caírem.

O momento provou ser profético; As ações da Nvidia caíram cerca de 2% na terça-feira, enquanto as preocupações mais amplas do mercado sobre as avaliações de IA continuam a reverberar em Wall Street.

Ações da Nvidia: O 'Big Short' joga na defesa

O movimento de Burry tem um peso simbólico descomunal nos mercados financeiros.

O homem que previu o colapso catastrófico da bolha imobiliária agora está sinalizando em voz alta ceticismo sobre o setor que comanda o maior entusiasmo dos investidores desde, bem, a era das pontocom.

Suas postagens enigmáticas nas redes sociais, incluindo imagens do filme The Big Short combinadas com o aviso "às vezes, vemos bolhas", ressaltam sua convicção de que o rali de investimento em IA entrou em território perigoso.

Isso também não é especulação ociosa; As apostas de baixa combinadas de Burry na Nvidia e na Palantir Technologies somam mais de US$ 1 bilhão em valor nocional, representando cerca de 80% do posicionamento de seu portfólio.

Os fundamentos econômicos permanecem contestados.

Os proponentes argumentam que, ao contrário da bolha das pontocom, a infraestrutura de IA gera valor econômico imediato, os hiperescaladores planejam gastar US$ 371 bilhões em capex de IA somente em 2025, com taxas de utilização apoiando as margens brutas de 73% da Nvidia.

O pipeline de demanda do data center parece robusto, com analistas projetando que a receita do data center atinja US$ 300 bilhões no calendário de 2026.

A questão da avaliação é grande

A Nvidia recentemente se tornou a primeira empresa da história a romper uma capitalização de mercado de US$ 5 trilhões, atingindo esse marco apenas 78 dias depois de atingir US$ 4 trilhões.

A empresa agora é negociada a uma relação preço/lucro próxima a 60, enquanto o CEO Jensen Huang anunciou US$ 500 bilhões em pedidos antecipados de chips de IA.

Para crentes como Cathie Wood, da Ark Invest, esses números refletem os estágios iniciais de uma genuína revolução tecnológica. Para céticos como Burry, eles sinalizam um mercado desconectado da realidade fundamental.

As visões do establishment de Wall Street pintam um quadro diferente. Dos 80 analistas que cobrem a Nvidia nos terminais Bloomberg, 73 classificam a ação como "compra", enquanto apenas um diz "venda".

No entanto, essa voz solitária, o analista da Seaport Global Securities, Jay Goldberg, ecoa as preocupações de Burry com uma precisão arrepiante:

Os céticos respondem que o ROI da IA permanece não comprovado, com pesquisas do MIT sugerindo que 95% dos projetos-piloto de IA generativa não entregam os retornos prometidos.

Enquanto isso, as preocupações com o financiamento circular, em que os gigantes da tecnologia financiam a capacidade uns dos outros em vez da demanda orgânica dos clientes, surgiram entre os observadores financeiros.

A divulgação de baixa de Burry não garante uma reversão do mercado, mas, historicamente, suas apostas contrárias precederam grandes mudanças de sentimento.

Se a Nvidia representa um investimento legítimo em infraestrutura ou especulação inflada continua sendo a questão de investimento definidora da década.