Gemini registra perda maior do que o esperado no primeiro relatório pós-IPO

A Gemini Space Station Inc. relatou uma perda trimestral maior do que o esperado em seu primeiro relatório de ganhos desde a abertura de capital, sinalizando custos crescentes à medida que vai além do comércio tradicional de criptomoedas.

A exchange, lançada por Tyler e Cameron Winklevoss, está investindo pesadamente na construção de uma plataforma diversificada que inclui ações tokenizadas dos EUA, produtos de cartão de crédito e mercados de previsão futuros.

Apesar de um aumento de receita ano a ano, suas perdas ressaltaram a tensão financeira da expansão em um mercado de criptomoedas turbulento.

As ações da Gemini caíram até 12% nas negociações pós-mercado após o anúncio do terceiro trimestre, com a confiança dos investidores abalada pela aceleração dos gastos da empresa.

Receita aumenta, mas perdas se aprofundam

No terceiro trimestre de 2025, a Gemini registrou um prejuízo líquido de US$ 6,67 por ação, mais que o dobro do prejuízo de US$ 3,24 que os analistas previam, de acordo com a Bloomberg.

Isso marca um déficit significativo para a empresa recém-listada, que abriu o capital em setembro. A perda mais acentuada ocorreu em meio ao aumento dos custos operacionais, atribuídos em parte à sua oferta pública inicial e a um impulso de marketing mais amplo.

A receita da Gemini no trimestre atingiu US$ 50,6 milhões, superando os US$ 46,2 milhões previstos pelos analistas.

Em comparação com o mesmo período do ano passado, a receita dobrou à medida que a atividade comercial aumentou em um ambiente regulatório visto como favorável à inovação em criptomoedas.

Apesar disso, os gastos da bolsa cresceram mais rápido do que seus ganhos, e analistas do Goldman Sachs não esperam que ela atinja lucratividade em uma base ajustada até pelo menos 2028.

Expansão do produto além da criptografia

A Gemini continua a obter aproximadamente metade de sua receita com taxas de transação de criptomoedas. No entanto, está se ramificando ativamente em novas áreas de receita.

A empresa começou a oferecer ações tokenizadas dos EUA em blockchain e está desenvolvendo seu negócio de cartão de crédito, que permite aos usuários ganhar recompensas criptográficas em compras diárias.

Esses cartões de crédito ajudaram a atrair novos usuários, embora analistas tenham alertado em um relatório de outubro que tais ofertas trazem exposição adicional ao risco de crédito e taxa de juros, especialmente em tempos de incerteza econômica.

Outro grande movimento estratégico inclui os planos da Gemini de lançar uma plataforma de mercados de previsão regulamentada. Essas plataformas permitem que os usuários apostem em resultados do mundo real, como eventos esportivos e desenvolvimentos políticos.

A empresa sinalizou que esse novo empreendimento, uma vez que a aprovação regulatória seja garantida, poderia replicar a trajetória inicial de crescimento do Bitcoin. A Gemini pretende lançar isso globalmente no futuro.

Comparações de mercado destacam o desafio de escala

Embora a receita trimestral da Gemini tenha mais do que dobrado ano a ano, ela ainda representa apenas 2% do valor relatado pela Coinbase Global Inc. no mesmo período.

A Coinbase relatou um crescimento mais lento de 55% ao longo do ano, em comparação com o aumento mais acentuado da Gemini. A Kraken, outra concorrente com sede nos EUA, também informou que sua receita trimestral mais que dobrou.

No entanto, tanto a Coinbase quanto a Kraken operam em maior escala e com fluxos de renda mais diversificados.

A Gemini continua não lucrativa e comparativamente menor em participação de mercado. Sua capacidade de fechar essa lacuna pode depender do sucesso de seu modelo de plataforma mais amplo.

Ligações políticas moldam o posicionamento cripto

Em um movimento paralelo que reflete suas ambições estratégicas mais amplas, a liderança da Gemini aumentou seu engajamento político.

Em agosto, os gêmeos Winklevoss doaram US$ 21 milhões para um comitê de ação política que apoia o presidente Donald Trump e sua agenda de políticas de criptomoedas.

Desde então, eles participaram de vários eventos organizados pelo presidente, incluindo uma reunião recente em seu recém-criado salão de baile da Casa Branca para doadores de alto nível.

O apoio político pode influenciar a jornada regulatória da Gemini à medida que avança com novos produtos financeiros que exigem aprovação do governo.