Por que os investidores estão avaliando a Ramp em US$ 32 bilhões em um mercado fintech que está esfriando?

Em um cenário fintech onde a maioria das startups luta para manter as avaliações, a Ramp de alguma forma convenceu os investidores a continuarem investindo mais dinheiro em preços cada vez mais astronômicos.

A plataforma de gestão de despesas corporativas acaba de fechar uma rodada de financiamento de 300 milhões de dólares liderada pela Lightspeed, que a avaliou em 32 bilhões de dólares, um aumento impressionante de 42% em relação a apenas três meses antes.

O que realmente é notável não é apenas o tamanho do salto de avaliação, mas a frequência com que a Ramp arrecada fundos.

A empresa já arrecadou recursos várias vezes somente em 2025, começando com US$ 13 bilhões em março e disparando para US$ 32 bilhões em novembro.

Enquanto o mercado de fintech mais amplo permanece em modo de recuperação, a Ramp está executando o que pode ser o sprint de avaliação mais agressivo da história das startups.

Da gestão de despesas à 'finanças autônomas'

Ramp começou em 2019 como um desafiante corporativo de cartas para Brex. A empresa ofereceu algo simples: ajudar as empresas a gastar de forma mais inteligente e rápida.

Mas, nos últimos anos, Ramp se transformou em algo muito mais ambicioso.

Hoje, é uma plataforma completa de operações financeiras que lida com cartões corporativos, gestão de despesas, pagamento de contas, compras, agendamento de viagens, automação contábil e serviços de tesouraria.

Essa expansão explica grande parte do impulso da avaliação. A empresa agora afirma mais de 50.000 clientes processando dezenas de bilhões de dólares anualmente.

Em outubro de 2025, a Ramp já havia ultrapassado US$ 1 bilhão em receita anualizada, uma conquista impressionante para uma empresa com seis anos de existência.

A variedade de seus produtos faz com que os clientes permaneçam cada vez mais por perto.

A Ramp relata que cerca de metade de seus clientes usa dois ou mais produtos na plataforma, o que cria aderência e reduz o risco de churn.

Mas o crescimento da receita não é a única história que impulsiona as avaliações. Ramp tem se tornado cada vez mais vocal sobre IA.

Em julho, a empresa lançou seus primeiros agentes de IA projetados para revisar automaticamente despesas, sinalizar fraudes, atualizar políticas e projetar necessidades de caixa, sem envolvimento humano.

Ramp está enquadrando isso como "finanças autônomas", uma visão em que a IA lida com trabalhos que antes exigiam equipes inteiras.

Líderes financeiros relatam que os fechamentos mensais aceleraram em até 8 vezes e a detecção de gastos fora da política melhorou 15 vezes.

Independentemente de isso dar certo ou não, a narrativa da IA sozinha já virou um pior para o capital de risco em 2025.

Por que essa avaliação faz sentido no contexto

A avaliação de 32 bilhões de dólares não está acontecendo isoladamente. A Ramp supostamente detém 1,5% do mercado endereçozável dos EUA para gestão de gastos corporativos, o que significa que 98,5% permanecem inexplorados.

Com capital novo, a empresa está expandindo agressivamente sua presença de vendas e marketing para aproveitar essa oportunidade.

Igualmente importante é o fosso competitivo da Ramp. Embora concorrentes como a Brex não tenham parado, a abordagem integrada da plataforma da Ramp tem se mostrado mais difícil de replicar.

Oferecer cartões, compras, viagens, gestão de despesas e tesouraria cria uma atração gravitacional que as soluções de pontos simplesmente não conseguem igualar.

Os custos de troca aumentam à medida que os clientes incorporam o Ramp mais profundamente em seus fluxos financeiros.

O consórcio de investidores que apoia essa rodada é revelador. A Lightspeed liderou um grupo de investidores, incluindo Founders Fund, Coatue, D1 Capital, Thrive Capital e outros que já haviam apoiado rodadas anteriores.

A amplitude demonstra confiança de que Ramp tem capacidade de resistência. Muitos desses investidores também trazem expertise operacional e acesso à rede que vão além do capital.

A Ramp também conseguiu algo que a maioria das startups fintech não conseguiu durante a crise de 2022-2023: tornou-se lucrativa e com fluxo de caixa positivo.

A empresa sofreu um modesto corte de avaliação no final de 2023, mas depois disciplinou seus gastos e executou.

Essa combinação: lucratividade real mais crescimento rápido é extremamente rara em fintechs apoiadas por venture capital.

Esse vertical sozinho poderia representar bilhões em receita incremental se escalada.

A dura verdade é que a avaliação de 32 bilhões de dólares de Ramp reflete tanto um progresso genuíno quanto a euforia dos investidores. A empresa construiu algo real com verdadeira defensabilidade.

Mas, nessa avaliação, o crescimento e a execução precisarão permanecer impecáveis.