Ata do Fed de outubro divulgada: Corte de juros de dezembro acabou de virar cara ou coroa

A ata da reunião de outubro do Federal Reserve revela um desacordo crescente sobre se outro corte na taxa de juros faz sentido em dezembro.

A equipe de Powell reduziu as taxas em um quarto de ponto no final de outubro, para 3,75%-4%, mas as atas mostram divisões profundas sobre o que vem a seguir.

Duas dissidências nessa reunião indicaram a tensão. Agora, com a inflação ainda presa acima de 2% e o mercado de trabalho apresentando rachaduras iniciais, os funcionários do Fed estão genuinamente divididos sobre se aliviar ainda mais é sensato ou arriscado.

O mercado havia precificado um corte em dezembro como quase certo; Esses minutos sugerem que a confiança foi prematura.

O corte de juros em dezembro se torna uma verdadeira incógnita

As atas não se rodeiam nas palavras sobre a incerteza que assombra a decisão de dezembro.

Tradução: O Fed quer cortar as taxas eventualmente, mas nem todos concordam que dezembro é o mês.

Aqui está a divisão. Vários funcionários acharam que fazer sentido uma pausa em dezembro porque "o progresso em direção ao objetivo de inflação do Comitê estagnou este ano, à medida que as leituras de inflação aumentaram."

Outros estavam preocupados em passar a mensagem errada, cortar quando a inflação não caiu de verdade parece que o Fed está abandonando sua meta de 2%. Um dissidente, Jeffrey Schmid, não quis nenhum corte em outubro.

Outro, Stephen Miran, queria um corte de meio ponto em vez de um quarto de ponto. Isso representa uma diferença de 50 pontos base nas opiniões. Quando seu comitê está tão dividido, dezembro é realmente incerto.

A inflação continua sendo o elefante teimoso. O PCE núcleo está em 2,8%, bem acima da meta. O Fed reconheceu que "efeitos de preços relacionados às tarifas" ainda estão se manifestando na economia, e algumas empresas estão "esperando para ajustar os preços até que as políticas tarifárias pareçam mais estáveis."

Se as empresas evitarem repassar os custos agora, a inflação pode disparar no início de 2026. Esse cenário aterroriza falcões como Schmid.

Mas os riscos negativos para o emprego aumentaram. As atas observam que "os riscos negativos para o emprego aumentaram nos últimos meses" e que "o Comitê foi atento aos riscos para ambos os lados de seu duplo mandato."

O ganho de empregos desacelerou, o desemprego aumentou e o mercado de trabalho "foi gradualmente abrandando durante setembro e outubro." As pombas se preocupam que um pouso brusco esteja chegando. Corte agora, argumentam eles, ou corre o risco de desemprego entrar em espiral.

O que Wall Street deve esperar: Regras de dependência de dados

O Fed deixou claro:

Tradução: dezembro depende genuinamente dos dados.

Entre agora e 10 de dezembro, os investidores vão se preocupar com o relatório de empregos (provavelmente adiado devido à paralisação do governo em outubro), os resultados da inflação e os gastos do consumidor.

Um relatório fraco de trabalho desloca as chances para um corte. Os dados de inflação em alta deslocam as chances contra um.

A visão 50-50 do mercado em dezembro parece correta. O Fed não está confiante o suficiente para se comprometer, e essa incerteza vai impulsionar a volatilidade até o final do ano.