Fim da troca de IA? Por que as ações da Nvidia caíram mesmo após resultados excelentes

Uma ampla alta das ações dos EUA, impulsionada pelos lucros e orientações impressionantes da Nvidia, desmoronou na quinta-feira, com a fabricante revertendo ganhos iniciais acentuados e puxando os principais índices para baixo.

A mudança fez com que os investidores reavaliassem as avaliações de IA esticadas e a probabilidade de outro corte de juros pelo Federal Reserve em dezembro.

O Dow Jones Industrial Average negociou 332 pontos em queda pela última vez, uma queda de 0,7%. O SandP 500 caiu 1%, enquanto o Nasdaq Composite caiu 1,3%.

Essas perdas contrastaram fortemente com o otimismo do início da sessão, quando o Dow havia subido até 717 pontos e o SandP 500 e o Nasdaq subiram 1,9% e 2,6% em suas máximas intradiárias.

A Nvidia cedeu ganhos de até 5% após divulgar resultados trimestrais que superaram as expectativas de Wall Street tanto em lucros quanto em receita. A empresa também emitiu orientações mais fortes do que o esperado para o quarto trimestre.

O CEO Jensen Huang disse que a demanda pelos chips Blackwell da geração atual da empresa estava "fora de escala" e rejeitou as sugestões de que o boom da IA refletiria uma bolha.

Apesar dos comentários otimistas, as ações da Nvidia ficaram negativas e foram vistas pela última vez em cerca de 1%, pesando no mercado como um todo.

Os investidores ficaram cada vez mais desconfortáveis com avaliações elevadas relacionadas à IA, especialmente se o Fed se abstiver de cortes adicionais nas taxas este ano.

A fraqueza continuou um resfriamento mais amplo nas ações ligadas à IA. Até quarta-feira, o SandP 500 estava cerca de 3% caído no mês, enquanto o Nasdaq havia caído quase 5%. A própria Nvidia havia caído 7% em novembro antes da sessão de quinta-feira.

Analista permanece cauteloso quanto às ações da Nvidia

O Deutsche Bank se destacou como a única empresa a manter uma postura neutra em relação à Nvidia após a divulgação dos resultados, segundo um relatório da CNBC.

O analista Ross Seymore atribuiu a decisão em grande parte à avaliação.

Seymore escreveu que a empresa permaneceu otimista quanto às perspectivas de longo prazo da Nvidia, mas argumentou que expectativas extraordinárias para os próximos dois anos já estavam refletidas no preço das ações.

O analista ficou "muito impressionado com a liderança contínua da NVDA em computação, redes, software e capacidades de sistemas de IA", acrescentando que a vantagem da Nvidia sobre os concorrentes parecia mais propensa a se alargar do que a diminuir.

No entanto, ele observou que as ações pareciam "justamente valorizadas", citando uma meta de preço de $215 que implica aproximadamente um múltiplo P/L de 23x em relação às estimativas do ano civil de 2027 que já assumem cerca de 85% de crescimento da receita em dois anos.

A fraqueza da China também prejudica as ações da Nvidia

O negócio da Nvidia na China continuou sendo um ponto de pressão no terceiro trimestre, enquanto as restrições comerciais dos EUA continuavam a remodelar o cenário competitivo.

A empresa teria registrado apenas US$ 50 milhões em vendas de seus chips H20 — versões de suas GPUs Hopper configuradas para a China para atender ao aperto dos controles de exportação — no período encerrado em 26 de outubro.

A CFO Colette Kress afirmou: "ordens de compra significativas nunca se concretizaram no trimestre devido a questões geopolíticas e ao mercado cada vez mais competitivo na China."

A Nvidia reportou US$ 2,8 bilhões em receita total da China, representando 5% das vendas trimestrais, bem abaixo dos US$ 8,4 bilhões projetados pelos analistas.

Em comparação, a receita dos EUA atingiu 39,2 bilhões de dólares, enquanto Taiwan gerou 13,8 bilhões de dólares.