Relatório de empregos dos EUA transmite sinais contraditórios; O Fed provavelmente permanecerá agressivo, diz o ING Group

Apesar de um aumento mais forte do que o esperado no crescimento dos empregos nos EUA em setembro, a taxa de desemprego também subiu à medida que mais trabalhadores entraram no mercado de trabalho em busca de emprego.

Com o Federal Reserve adotando recentemente uma postura mais agressiva e a falta de divulgações de dados importantes antes da reunião do FOMC em 10 de dezembro, o consenso do mercado está se formando em torno de um adiamento na próxima medida de política até o início de 2026, informou o ING Group em um relatório.

O relatório de empregos dos EUA para setembro, divulgado depois da data originalmente planejada para 3 de outubro, superou as expectativas do mercado.

Os dados de empregos superam as expectativas

A folha de pagamento não agrícola cresceu em 119.000 acréscimos, significativamente mais firme do que a previsão consensual de 51.000.

"Imaginávamos que os riscos sempre estivessem tendenciosos para cima, já que o Federal Reserve tinha uma boa noção de seu conteúdo no FOMC de outubro, quando cortou as taxas em 25 pontos base, mas adotou uma postura mais agressiva em futuros movimentos", disse James Knightley, economista-chefe internacional do ING Group, no relatório.

Apesar de uma perspectiva geralmente positiva, o relatório incluiu uma notável revisão em queda de 33.000 nos dois meses anteriores.

Os ganhos de emprego se concentraram nos três setores habituais: lazer e hotelaria, governo e educação e serviços privados de saúde, que juntos representavam quase todos os novos empregos.

Aumento na taxa de desemprego

Também é importante notar que os funcionários do governo federal que concordaram com os pacotes de partida só serão refletidos no relatório combinado de outubro e novembro, que está previsto para divulgação em 16 de dezembro, disse Knightley.

Enquanto isso, a taxa de desemprego aumentou de 4,3% para 4,4%.

Esse aumento é atribuído a uma pesquisa domiciliar separada, que revelou que, embora a força de trabalho tenha crescido em 470.000, apenas 251.000 indivíduos conseguiram emprego, resultando em um aumento de 219.000 no desemprego.

Simultaneamente, o crescimento salarial mês a mês permaneceu modesto, subindo apenas 0,2%.

Comparada à pesquisa de estabelecimentos, que produz o número de folhas de pagamento não agrícolas, esta pesquisa é tipicamente mais volátil.

Apostas de corte de taxa

Knightley disse:

O mercado parece estar dando mais peso ao aumento da taxa de desemprego, segundo Knightley.

Embora pesquisas empresariais, como o relatório ADP e os indicadores ISM, sugiram um ambiente de emprego mais fraco, uma deterioração mais significativa será necessária para motivar uma ação do Fed sobre as taxas nas próximas três semanas.

Segundo o ING Group, o Fed dos EUA provavelmente terá muito trabalho no próximo ano.

"Os trabalhadores continuam muito pessimistas em relação ao mercado de trabalho, e a relação mostra que, nos últimos 50 anos, os trabalhadores percebem e sentem mudanças antes mesmo que elas apareçam nos dados oficiais", acrescentou Knightley.