O que está causando o acúmulo repentino de cacau nos portos mais movimentados da Costa do Marfim?

A Costa do Marfim está registrando um acúmulo incomum de cacau em seus principais polos de exportação, com caminhões cheios de grãos chegando mais rápido do que a indústria consegue processá-los.

Há cerca de três semanas, Abidjan e San Pedro têm lidado com muito mais cacau do que o esperado para este ponto da temporada, segundo um relatório da Bloomberg .

As chegadas semanais ultrapassaram recentemente 100.000 toneladas, elevando volumes muito acima dos padrões normais e levantando preocupações sobre a capacidade da cadeia de suprimentos do país.

Esse aumento está acontecendo enquanto os preços globais do cacau caem, os exportadores enfrentam acesso mais apertado ao dinheiro e os agricultores correm para vender os grãos antes de qualquer possível mudança nos salários.

Juntas, essas condições criaram um excesso temporário que corre o risco de distorcer as estimativas das safras e adicionar nova pressão aos preços já enfraquecidos.

Por que as chegadas dispararam

O amontoamento começa com um aumento acentuado na velocidade com que o cacau chega às portas.

Intermediários e cooperativas têm transportado feijão diretamente para Abidjan e San Pedro em grande número, buscando compradores o mais rápido possível.

Os agricultores aceleraram a colheita e a entrega porque temem que a queda nos preços globais do cacau possa levar a uma redução dos salários futuros, segundo a Bloomberg.

O objetivo deles é vender feijão rapidamente enquanto a taxa atual permanece. Esse comportamento elevou as chegadas acima do normal e fortaleceu a percepção de uma safra maior do que o originalmente previsto.

Como a queda dos preços alimenta o atraso

A queda nos preços internacionais do cacau reduziu a renda dos exportadores licenciados.

Muitos deles concordaram com contratos a prazo em níveis de preço mais altos no início da temporada, observa a Bloomberg, mas a fraqueza atual do mercado significa que estão ganhando menos do que o esperado.

A menor lucratividade tornou os bancos mais cautelosos em relação ao empréstimos. Com menos acesso ao crédito, os exportadores têm dificuldades para pagar pelos volumes que se comprometeram a comprar, e isso tem desacelerado o fluxo de grãos em seus sistemas.

Como resultado, intermediários e cooperativas estão entregando feijão diretamente aos portos, em vez de esperar exportadores no interior. Isso cria congestionamento no local, aumenta a pressão sobre o espaço de armazenamento e alimenta o acúmulo mais amplo.

A resposta do regulador

Com a atividade portuária ultrapassando a capacidade normal, o regulador Le Conseil Café Cacao interveio para gerenciar o fluxo.

Um dos passos foi desligar temporariamente seu sistema de registro de chegadas em intervalos. Isso retarda a entrada dos caminhões e evita a superlotação nos portões.

Outra complicação tem sido os atrasos na emissão das notas de entrega, os documentos necessários para transportar o cacau das regiões produtoras para os portos.

Os agricultores afirmam que o ritmo mais lento aumentou a incerteza, já que feijão não pode ser transportado sem a documentação adequada.

Esses atrasos deixaram cerca de 120.000 toneladas de cacau esperando em armazéns, incapazes de avançar, segundo a Bloomberg.

Esse estoque ocioso contribui para a percepção de um desequilíbrio de oferta, mesmo que ainda não tenha chegado aos portos.

Medidas de fiscalização dentro do setor

O regulador também tomou medidas contra práticas de compra ilegais durante este período de estresse no mercado. Alguns compradores tentaram oferecer preços abaixo do mínimo estadual ou reduzir o peso dos sacos.

O órgão regulador informou que quatro pessoas foram presas em sua recente repressão.

O objetivo é manter a disciplina dentro do mercado interno enquanto as condições de oferta mais amplas permanecem voláteis.

Essas medidas acompanham esforços separados do braço comercial Transcao Cote d'Ivoire, que entrou no mercado para comprar alguns dos grãos que os exportadores atualmente não conseguem absorver.

O que isso significa para o mercado mais amplo de cacau

O congestionamento temporário na Costa do Marfim é importante porque o país é o maior produtor mundial de cacau.

Quando as chegadas aumentam rapidamente e os exportadores têm dificuldade para acompanhar, as expectativas globais sobre a oferta podem mudar.

Os futuros do cacau já caíram mais da metade em relação ao pico de dezembro do ano passado, e o forte fluxo de grãos vindos da Costa do Marfim reforçou a crença de que um superávit está se formando.

O atual acúmulo contribui para essa narrativa, embora parte do aumento reflita mudanças comportamentais entre os agricultores, e não um aumento dramático na produção real.

Até que os portos funcionem através do congestionamento e os exportadores recuperem acesso mais fácil ao financiamento, as estimativas de mercado continuarão vulneráveis a distorções.