As exportações chinesas se recuperaram fortemente em novembro devido ao trégua comercial dos EUA

As exportações chinesas apresentaram uma recuperação significativamente maior do que o esperado em novembro, já que os fabricantes agiram rapidamente para enviar estoques após um alívio temporário das tensões com os Estados Unidos.

A melhoria reflete tanto a carga antecipada oportunista de remessas quanto o impulso de curto prazo proporcionado por um acordo comercial alcançado após negociações de alto nível entre Pequim e Washington.

As remessas de saída aumentaram 5,9% em dólares americanos em relação ao ano anterior, segundo dados da alfândega divulgados na segunda-feira.

A leitura superou fortemente as previsões dos economistas de crescimento de 3,8% em uma pesquisa da Reuters e reverteu a contração inesperada de 1,1% de outubro — a primeira queda do país desde março de 2024.

As importações foram mais moderadas, aumentando 1,9% ano a ano e ficando aquém do aumento esperado de 3%.

A demanda interna fraca, travada pela fraqueza prolongada no setor imobiliário e pela contínua incerteza no emprego, limitou o ritmo dos envios de entrada.

O número de importações ainda foi mais forte do que o aumento de 1% registrado em outubro.

Nos primeiros 11 meses do ano, as exportações da China cresceram 5,4% em relação ao mesmo período de 2024, enquanto as importações caíram 0,6%.

O superávit comercial do país aumentou para US$ 1,076 trilhão, com um aumento de 21,6% em relação ao ano anterior.

A trégua comercial proporciona um impulso de curto prazo para os fabricantes

Os fabricantes chineses ganharam renovado otimismo após o presidente Xi Jinping e o presidente dos EUA chegarem a uma trégua de um ano durante sua reunião na Coreia do Sul no final de outubro.

O acordo suspendeu uma série de medidas restritivas, oferecendo uma margem temporária para exportadores que navegam em um ambiente global incerto.

Sob o acordo, ambos os lados concordaram em reduzir tarifas pesadas e aliviar os controles de exportação que abrangem minerais críticos e tecnologias avançadas.

Pequim também se comprometeu a comprar mais soja americana e a ampliar a cooperação com Washington para conter os fluxos de fentanil.

Apesar do afrouxamento, os níveis de tarifas dos EUA sobre produtos chineses permanecem elevados, em torno de 47,5%, segundo o Peterson Institute for International Economics.

As tarifas da China sobre as importações dos EUA são de cerca de 32%.

O impulso nas exportações, no entanto, ocorre em um contexto de fraqueza persistente na manufatura.

Dados oficiais mostraram que a atividade das fábricas diminuiu por oitavo mês consecutivo em novembro, com novos pedidos ainda em declínio.

Uma pesquisa privada focada em exportadores também apontou para um retorno inesperado à contração.

Espera-se flexibilização das políticas à medida que as pressões de crescimento aumentam

Os formuladores de políticas chineses estão se preparando para a Conferência Central de Trabalho Econômico anual no final deste mês, onde definirão grandes prioridades para 2026 antes de formalizar as metas nas "Duas Sessões" em março.

O Goldman Sachs espera que Pequim mantenha sua meta de crescimento para 2026 em "cerca de 5%", um nível que exigiria estímulos adicionais para compensar uma provável fase fraca no quarto trimestre.

O banco prevê que as autoridades aumentarão o teto do déficit fiscal aumentado em um ponto percentual do PIB, reduzirão as taxas de política em 20 pontos-base no total e intensificarão as medidas voltadas para estabilizar o mercado imobiliário.

Enquanto isso, a recente valorização do yuan — com a moeda offshore se fortalecendo quase 5% desde abril, para 7,0669 por dólar — ainda não desacelerou o ímpeto das exportações.

Apesar de alcançar um crescimento anual constante do PIB de cerca de 5% desde 2023, a China ainda "precisa urgentemente conter sua dependência das exportações e se orientar para o consumo interno" para sustentar a expansão de longo prazo, alertou o executivo de private equity Weijian Shan em um recente artigo de opinião do FT.